Jack Ma, el exprofesor de inglés que construyó Alibaba, anunciará el martes precio de oferta de las acciones de Ant Group, el gigante de los servicios de pago (Alipay) y crédito (Sesame) que cuenta con poco menos de 500 millones de clientes. El objetivo es colocar, entre Shanghai y Hong Kong, valores por valor de $ 35 mil millones (alrededor del 10% del capital) en lo que será elel hipo más rico de la historia, más que la colocación de Saudi Aramco.
Las cifras involucradas se justifican por el éxito de la revolución desatada por el chino Jeff Bezos. De hecho, Jack Ma no se limitó a crear un sistema para reemplazar el efectivo, sino que desarrolló una competencia total con los bancos, ofreciendo un poco de todo, desde cambio alternativo para una taza de té hasta fondos de pensiones, hipotecas, etc. Un desarrollo que plantea muchos problemas para los reguladores, incluido el banco central. “Son preocupaciones -dijo Ma- que reflejan los temores de las sociedades antiguas, que piensan más en contener los riesgos que en generar desarrollo”.
Lunes, en la apertura de la semana, Inaugurado el XIX Pleno del Comité Central del Partido Comunista de China que de aquí al jueves trazará las líneas generales del plan de desarrollo de aquí al 2025. Che reflejará un doble gol: por un lado aumentar el peso de la demanda interna en la economía, limitando la dependencia de las exportaciones, por otro la autosuficiencia tecnológica del Dragón, que suena siniestro en Taiwán, el centro de la industria mundial de chips rodeado por la flota de Beijing, pero bien defendida por los aliados de EE.UU.
He aquí dos de los muchos ejemplos que confirman cada día el ascenso del gigante amarillo, ahora capaz de sostener el duelo con Washington. Algo más y diferente a la Guerra Fría con la URSS porque el desafío, esta vez, además de político y militar, es sobre todo económico y financiero. Y en confirmación del atractivo de China, incluso hacia Great Wall Street, esto es lo que escribió durante el fin de semana. Ray Dalio de Bridgewater, uno de los magnates más famosos. “Siempre has oído -bromea- que el modelo chino no puede funcionar, porque es autoritario, no da cabida a la imaginación ni a la creatividad. Lástima que todos los días ese modelo registre éxitos excepcionales, desde el Covid-19 hasta la balanza de pagos". “Por supuesto – escribe el amigo de Warren Buffett – las cosas pueden salir mal. Nadie sabe adónde nos llevarán los conflictos comerciales y quién ganará". Por eso “vale la pena invertir en ambos países pero si pienso en el nivel de educación, el ritmo de trabajo y el conflicto, creo que China está destinada a prevalecer.
¿Dalio tiene razón? ¿Y vale la pena seguir su consejo ampliando su cartera para incluir las listas de Shanghái o Shenzhen? ¿O, no menos importante, centrarse en los bonos? También por la apreciación del yuan aumentan las compras de bonos chinos: Bloomberg calcula que en el tercer trimestre una participación récord de 439 millones de yuanes en papel chino en manos de inversores extranjeros. Los bonos del gobierno chino, que también se pueden comprar a través de ETF en todos los vencimientos, tienen rendimientos atractivos. El rendimiento a 3.10 años es del 7 por ciento frente a una moneda sólida que ha fluctuado alrededor de XNUMX frente al dólar durante diez años.
Eso sí, la renta variable presenta mayores riesgos, sobre todo ante un posible cambio de orientación estadounidense tras las elecciones: sin dejar de lado las dudas sobre el Covid. En cuanto a los bonos, debe recordarse que los índices bursátiles (sobre los que a menudo se construyen los ETF) contienen una cantidad significativa de grandes vagones públicos de dudosa rentabilidad. Mejor centrarse en empresas privadas que atienden al consumidor urbano chino de ciudades intermedias, ese que aspira a la calidad pero no puede permitirse la gran marca global. De todos modos es bastante fácil predecir un fuerte aumento de las acciones chinas en los fondos. El Imperio Celestial está más cerca.
