“Europa debe aprender a confiar solo en sí misma”. Así resumió ayer Angela Merkel, en una manifestación electoral en una cervecería de Múnich, el resultado del enfrentamiento con Donald Trump en el G7 de Taormina. “Nos interesa tener buenas relaciones con Estados Unidos, así como con Gran Bretaña y, si es posible, con Rusia -añadió-, pero debemos ser conscientes de que nuestro destino está solo en nuestras manos”. En definitiva, algo se ha roto en la especial relación con Washington y la Canciller ha tomado nota de ello.
La reacción del presidente estadounidense fue completamente diferente. “El viaje - tuiteó - fue un gran éxito: América es más fuerte hoy”. Pero la contradicción es solo aparente: Estados Unidos y Alemania están al borde de una dura confrontación. EEUU se prepara para denunciar el acuerdo climático de París y oponerse a la importación ("muy mala") de "made in Germany", además de presentar la factura de los gastos de defensa.
Angela Merkel, por su parte, que firmará hoy importantes acuerdos comerciales con el presidente indio Modi, pretende acelerar el ritmo y los métodos de la integración europea, apalancándose en el recién descubierto eje con París. Noticias que, vistas desde Italia, esconden más de una incógnita de cara a los próximos acontecimientos, desde los bancos hasta las finanzas.
PEQUEÑO MOVIMIENTO EN ASIA: LAS BOLSAS DE VALORES DE EE. UU., LONDRES Y CHINA CERRARON
En este clima, los mercados están a punto de experimentar una semi-apertura. Wall Street está cerrado hoy por el feriado del Día de los Caídos. Los mercados chinos también están de vacaciones. Finalmente, Londres está cerrado por el feriado bancario.
Las bolsas asiáticas abrieron esta mañana poco movida: tanto Tokio como Hong Kong registraron ligeras subidas, favorecidas por el buen cierre de las Bolsas estadounidenses el viernes pero frenadas por el débil comportamiento de los valores petroleros. La Bolsa de Valores de Corea también está en territorio positivo: el enésimo lanzamiento de un misil por parte de Corea del Norte no ha frenado la subida.
A pesar de las vacaciones en Londres, el centro de atención está en la libra, que cae con fuerza en los mercados mientras que la ventaja de Theresa May en las encuestas se reduce. El viernes 2 de junio, Moody's actualizará el rating de Reino Unido, una boleta de calificaciones muy esperada tras la ralentización de la economía de cara al Brexit.
RUSIAGATE, BRASIL Y UN COHETE PARA ELON MUSK
Durante la semana, Trump seguirá estando en el punto de mira del Russiagate, que ahora ha investido a su yerno Jareed Kushner, quien, según las últimas revelaciones, quería establecer un canal confidencial de comunicación con el Kremlin tras las lecciones. En este contexto, los mercados financieros sospechan que las reformas de Trump están destinadas a marcar el tiempo. Y tampoco será fácil obtener el sí del presupuesto federal, que prevé recortes drásticos en la atención médica. La tensión argumenta a favor del viejo dicho "Vende en mayo y vete", también porque no faltan pistas sobre el enfriamiento de la economía. Mucho dependerá de la respuesta del Libro Beige, el termómetro sobre el desempeño económico que se conocerá el miércoles, y de los datos de empleo que se anunciarán el viernes.
Incluso en Wall Street, la atención se centrará en la última apuesta de Elon Musk: se lanzará en la fase de grupos Space X, la nueva nave espacial diseñada por el fundador de Tesla, un prototipo que, en las intenciones del magnate, debería hacer la explotación comercial de espacio.
Destaca también la reunión del banco central de Brasil, que el miércoles podría subir tipos para frenar la sangría de capitales desencadenada por la nueva crisis política tras la evolución de las investigaciones por corrupción del presidente Michel Temer.
FOCO EN DRAGONES, A LA ESPERA DE BANKITALIA
Gran expectación en la Eurozona hoy por el discurso de Mario Draghi en el Parlamento Europeo, a pocos días de la reunión del directorio del BCE. No se prevén cambios sustanciales para la ocasión, pero no se puede descartar un cambio en el tono de las comunicaciones ante los signos de mejora de la situación económica europea. En este sentido, los próximos datos sobre la evolución del empleo serán determinantes: se espera un descenso del número de parados desde el 9,5% actual. En el frente macro, también cabe destacar la publicación de los índices PMI manufactureros en Italia, Alemania y Francia el jueves.
Focos en el tradicional evento de finales de mayo en via Nazionale. La reunión del 31 de mayo de este año es especialmente esperada. No sólo porque serán los últimos "reflejos" del primer mandato de Ignazio Visco, de cara a su (no evidente) renovación. Pero, sobre todo, el gobernador tendrá que abordar los dos temas más candentes: la crisis bancaria y los escenarios de finanzas públicas que se vislumbran con el fin cercano del Qe.
MPS, LA SOLUCIÓN ESTÁ CERCA. LOS BANCOS SE PREPARAN
El expediente más urgente se refiere a los bancos de Veneto, un capítulo cada vez más amargo para los bonistas de Popolare Vicenza y Veneto Banca, a pesar de que el ministro Pier Carlo Padoan ha descartado el bail-in. Las estadísticas de la ABI muestran que la morosidad del sistema está volviendo "cerca de los niveles previos a la crisis: la tasa de deterioro alcanzó el 2,3% a fines de 2016 (era del 3,3% a fines de 2015), cayendo al nivel de 2008 y alejándose significativamente del pico negativo (6%) alcanzado durante las recesiones de 2009 y 2013”. Pero es poco consuelo, mientras continúa la caza de los mil millones que, según Frankfurt, tendrán que pagar los particulares antes de que la UE dé el visto bueno a la recapitalización de las dos instituciones. Banca Popolare di Vicenza y Veneto Banca han solicitado a Atlante una nueva intervención de recapitalización.
Mientras tanto, dentro de la semana, sin embargo, debería llegar la luz verde para el aumento de capital de Monte dei Paschi, que terminará bajo el control del Tesoro. Paralelamente a esta operación, se iniciará la titulización de créditos fallidos por 27 mil millones, que serán absorbidos, en cerca del 20% del valor, por un vehículo en el que participan Atlante, Fonspa y el fondo Fortress. El consorcio se verá entonces reforzado por la venta de una parte de los NPL al socio Elliott (garante de la operación de compra del AC Milan), mientras que 3,3 millones de Gacs, es decir, valores que gozan de la garantía del Tesoro, acabarán en el mercado.
BONOS DEL ESTADO: OFERTA RÉCORD PARA ITALIA, FRANCIA Y ESPAÑA
En este contexto, las subastas del Tesoro de finales de mayo cobran vida hoy, en un mercado concurrido (se esperan emisiones desafiantes de Francia y España). Se asignarán 6 mil millones de Bots en seis meses contra la misma cantidad adeudada. El pasado viernes, en el mercado gris de Mts, los bonos con vencimiento el 30 de noviembre de 2017 registraron una rentabilidad del -0,351%, por debajo del -0,326% de finales de abril, un nuevo mínimo histórico. Pero la cita clave será el martes 30 de mayo con la oferta de entre 6 y 7,5 millones de Btp a 5 y 10 años y el Ccteu de octubre de 2024.
La semana pasada, el rendimiento del BTP a 10 años cayó al 2,08% desde el 2,12% del viernes anterior. El Bund cayó al 0,33% desde el 0,36%. Propagación a 175 cuotas.
LAS MINORÍAS AL PIE DE LA GUERRA CONTRA LACTALIS
Reunión ardiente esperada hoy en Parmalat. A petición del Fondo Ámbar, con una fuerte participación del 4%, y otros accionistas minoritarios, la junta deberá pronunciarse sobre la solicitud de acción de responsabilidad contra el Consejo de Administración en funciones de 2010 a 2012 por los perjuicios causados por la decisión. encomendar la gestión de la liquidez en el cash pooling al accionista de control Lactalis. Los dos principales asesores de voto, Glass Lewis e Iss, se han pronunciado a favor de la solicitud que, fácil de prever, no será aprobada dado que Lactalis controla algo menos del 90% del capital a pesar de haber superado el umbral que habría permitido la exclusión de la lista
LAS ACCIONES DE BREMBO SE DIVIDEN, EXOR MAÑANA EN LA JUNTA DE ACCIONISTAS
El calendario de Piazza Affari también incluye el split de hoy de las acciones de Brembo: se emitirán 5 nuevas acciones por cada una en circulación.
El martes 30, sin embargo, se realizará la reunión de Exor, el holding del grupo Agnelli. Mientras tanto, se pagan los dividendos de Astm (0,25 euros), Beni Stabili (0,033), El.en (0,4), Nice (0,1), Sabaf (0,48) y Tamburi (0,069). Salieron las publicaciones trimestrales de: Chl, Itway, Axelero.
Durante la semana llega la "manilla" a la Cámara para la votación (luego pasará al Senado). Es probable que el gobierno plantee la cuestión de la confianza.
La palabra final también debe escribirse en el capítulo de Ilva el martes. Luego de que los comisionados hayan expresado su preferencia por la oferta de Arcelor Mittal-Marcegaglia, se espera que el Ministro de Desarrollo Económico proceda con la adjudicación oficial. El juego parece cerrado pero el consorcio rival, Jindal-Arvedi-Cdp y Del Vecchio, habría hecho una oferta de última hora, con la voluntad de poner en juego 600 millones más que la propuesta original.
La Bolsa de Milán cerró una semana negativa, con el índice FtseMib perdiendo un 1,7% en cinco sesiones, lastrado por la caída de los bancos y de Eni que, bajo la presión de la caída del petróleo (-3,3% Brent), se dejó un 3,8% en el piso. El peor valor fue el de Salvatore Ferragamo (-12,8%), por delante de Generali (-5,8%) e Intesa (-3,9%), que sin embargo desgranaron cuantiosos dividendos.
