"Si no hay recaídas graves de la epidemia, el proceso de salida de la crisis tendrá lugar en dos niveles: la recuperación de domanda y la mejora de balances de empresas”. eso es lo que dice Alejandro Fugnoli, estratega de Kairos, en elúltimo episodio de la columna mensual En la cuarta planta.
“En particular – especifica Fugnoli – la recuperación de la solicitud vendrá sobre todo por el lado del consumo y también le ayudará la morosidad acumulada en estos dos meses, por lo que en algunos sectores la demanda será incluso superior a la media, mientras que en otros, como el turismo y las aerolíneas, la recuperación será más lento".
En cuanto a su lugar presupuestos de empresa, “se han visto gravemente dañados en estos dos meses –prosigue el analista– y habrá que recuperarse en términos de recapitalización, nueva emisión de deuda o reestructuración de deuda existente”.
Del lado de mercados financieros, según el estratega de Kairos, “a diferencia de 2008-2009, en esta fase todos los segmentos han vuelto a funcionar casi con normalidad y los niveles en los que se negocian los activos se han recuperado de sus mínimos, de manera de incentivar a los inversores a permanecer o regresar al mercado. Y todo esto es muy importante para permitir a las empresas reiniciarse sin seguir quemando efectivo”.
Para que el proceso continúe",los mercados deben seguir siendo boyantes – vuelve a explicar Fugnoli – No necesariamente en alza continua, pero no deben ser muy volátiles y sobre todo tendrán que demostrar que tienen el soporte bajista más sólido posible. Por ahora, estas condiciones existen y podemos suponer razonablemente que se mantendrán gracias a la intervención de los bancos centrales, que se están concentrando fuertemente en bonos corporativos, un sector muy interesante hoy en día”.
Le previsiones de tendencias del mercado son por tanto de "lateralidad con tendencia a la recuperación - concluye Fugnoli - No debemos esperar grandes cosas de las bolsas, porque los múltiplos sobre las ganancias de 2021 ya son bastante altos, pero lo más tranquilizador es que no deberíamos ver particularmente gotas preocupantes. siguen siendo interesantes su y, en términos de monedas, el yen, que está muy infravalorado, el dólar, que debe permanecer estable, e el franco suizo. Entonces por un lado los activos defensivos, por otro los cíclicos, cuya recuperación llegará un poco más tarde, pero llegará”.
