Cae el beneficio neto de Mediobanca pero el resultado supera las expectativas de los analistas e la acción se dispara en la Bolsa de Valores posicionándose en la cima del Ftse Mib con un incremento del 4,67%.
En detalle, Piazzetta Cuccia cerró el primer trimestre del ejercicio 2018-2019 con un Lngresos netos equivalente a 245,4 millones, un 18,4% menos que en el mismo periodo de 2017. El descenso, explica Mediobanca, se debe a la ausencia de plusvalías por la venta de acciones (alrededor de 89 millones en el primer trimestre de 2017-2018 en tras la venta de la participación en Atlantia). El resultado, como decíamos, supera claramente las expectativas de los analistas, que habían previsto un beneficio de 220 millones.
Avanzando con los parámetros financieros, los ingresos aumentan un 6,6% hasta los 637,7 millones (630 millones la estimación del consenso), con un margen de intereses de 344,1 millones (+3,7%) y comisiones y otros ingresos netos de 155,1 millones (+12,1%).
Los costes de estructura también crecieron, situándose en 271,4 millones (+6,1%) para una relación coste/ingresos que descendió hasta el 42,6%. L'beneficio operativo está en 308 millones, un 7% más sobre una base anual y frente a las expectativas de 285 millones. Las provisiones para insolvencias ascendieron a 58,8 millones (desde 54,6), con un coste de riesgo estable en 56 puntos básicos.
A través de una nota, Mediobanca explica que la consolidación patrimonial de Generali y las participaciones minoritarias contribuyen al resultado por 97,7 millones (89,7 millones el año pasado).
Generali “es una participación muy importante para nosotros por la contribución al resultado económico de Mediobanca – afirmó el consejero delegado Alberto Nagel – Somos muy cuidadosos y apoyamos las opciones de desarrollo del beneficio neto tanto orgánico como no orgánico con la obvia salvedad de que nuestra esperanza es que este crecimiento en cualquier caso no se altere La característica de Generali de ser un campeón con bases y raíces italianas pero con una presencia muy internacional'. Generali, reiteró Nagel al responder a una pregunta sobre los rumores de que los grandes accionistas de la empresa con sede en Trieste están a favor de una adquisición internacional, “tiene raíces y anclajes italianos, pero un negocio que ha sido y tendrá que ser muy internacional” .
Volviendo al trimestre, los préstamos aumentaron un 2,8% respecto a junio hasta los 42,3 millones de euros, con activos deteriorados hasta los 827,9 millones de euros (desde 842,1 euros) con una cobertura del 58,2%. La ratio de morosidad bruta es del 4,5% (desde el 4,6%) y del 2% (desde el 2,1%) para la morosidad neta. El sufrimiento neto ascienden a 112,7 millones, con un índice de cobertura del 79,4%. Los activos totales del grupo crecieron en tres meses a 74,8 millones desde 72,3 con "dinero nuevo neto" de 1,9 millones en el trimestre. Los depósitos ascienden a 49,6 millones (+1,8%). El índice de cobertura de liquidez es del 161 %, el índice de financiación estable neta es del 108 %.
Finalmente las divisiones individuales: gestión de patrimonio registró un beneficio de 17 millones (desde 15,5 en el primer trimestre del año pasado), crédito al consumo aportó 89,7 millones (+12%), banca corporativa y de inversión con 67,8 millones (frente a 74,5 "únicamente debido a la menor escritura -respaldos de préstamos corporativos"), la inversión principal con 98,5 millones (desde 170,5) "incluso en ausencia de plusvalías", mientras que la pérdida de participación se reduce a 27 millones (desde -38,5).
Piazzetta Cuccia luego explica cuánto el repunte del diferencial afectó a las cuentas. En particular, la ampliación del diferencial entre BTP y Bunds "costó" a Mediobanca solo 2 puntos básicos en términos de capital ordinario de nivel 1 en el primer trimestre del ejercicio 2018-2019. La incorporación gradual de Ul Cet1 es del 14,18 % (totalmente cargado al 13 %). El ligero descenso frente al 14,24% de junio, explica la nota, "se debe a la introducción de la NIIF 9 (aproximadamente un punto básico) y a las menores reservas por valoración de los títulos "mantener para cobrar y vender", de los que sólo 2 bases puntos vinculados a los bonos del gobierno italiano”. Mediobanca cuenta con una cartera de 2,8 millones de BTP (con una duración media de 2,5 años), que representa el 40% del Cet1.
Imposible no hacer ninguna referencia al pacto. Nagel respondió una pregunta sobre elhipótesis de que los grandes socios del instituto formen un nuevo pacto Consulta "ligera" tras la disolución del actual pacto de accionistas a finales de año: "No creo que sea tarea de la dirección hacer sugerencias o recomendaciones sobre cómo quieren organizarse nuestros accionistas". No obstante, el consejero delegado ha recordado que en los últimos años “tanto los accionistas del pacto como los inversores institucionales han favorecido este tipo de desarrollo del banco y cambio de perfil empresarial”. “Se organicen o no en un pacto más o menos ligero -añadió- seguiremos trabajando con el enfoque que ustedes conocen y que ambas familias de accionistas han apoyado y favorecido. Desde este punto de vista, nada cambia en la actuación de la dirección”.
