Hoy será el día más amargo, quizás el más difícil para Janet Yellen. El presidente de la Fed testificará ante el comité conjunto del Congreso, ante una mayoría republicana que lo acusará de la política de bajas tasas de interés que debió favorecer a Hillary Clinton. Hoy, por el contrario, no son pocos los halcones que esperan que se haga a un lado. De buena gana o no. ¿Qué hará la paloma Yellen? ¿Tomará nota del cambio de escenario político-económico y sancionará la subida de diciembre que ahora el mercado descuenta al 94%, o se centrará en el endurecimiento de las condiciones financieras tras la volatilidad de los tipos de interés, y buscará otras excusas para aplazar ¿la decisión? El primero es bueno, probablemente incluso si nunca faltan sorpresas en este año bisiesto.
CHINA DESAFÍA A TRUMP.YUAN A SU MÍNIMO DESDE 2008
El avance del dólar (109,76 frente al yen, 1,0698 frente al euro) y el bono T respaldaron el desempeño de los mercados asiáticos esta mañana a pesar del débil cierre de la Bolsa estadounidense. En Tokio, el índice Nikkei subió un 0,1%, similar al cambio en la Bolsa de Valores de Seúl, Sydney +0,2%.
el rendimiento de Billete de tesoreria diez años subió ayer al 2,26%, desde el 2,22% del cierre, un nuevo máximo desde diciembre de 2015, esta mañana está en el 2,20%.
La Banco de japón anunció esta noche, sorpresivamente, un programa especial de compra de bonos, en respuesta al fuerte aumento de los rendimientos registrado en los últimos días.
El primer ministro japonés, Shinzo Abe, se reúne con Donald Trump. Un primer contacto entre los dos mandatarios divididos por la suerte del TPP, el acuerdo comercial entre Asia y Estados Unidos que el nuevo presidente no pretende firmar.
El primer desafío real para el nuevo líder estadounidense proviene de China, acusada por Trump de competencia desleal por manipulación de divisas. Pet en respuesta Pekín sigue depreciándose la fijación del yuan, a la baja desde hace diez días- La moneda china se deslizó esta mañana a 6,8692 frente al dólar, el nivel más bajo desde 2008.
EL DOW JONES SE DETIENE DESPUÉS DE SIETE SUBIDAS
Cerraron Índices de Wall Street en rojo: el Dow Jones (-0,29%) rompió una racha de siete sesiones consecutivas de ganancias, a la baja el S&P 500 (-0,16%). Por otro lado, continúa la recuperación del índice de Times Square, el Nasdaq, que sube un 0,36% gracias a la recuperación de los valores tecnológicos.
Tras la euforia electoral, los mercados se muestran más cautelosos también por la confusión que parece reinar en la formación del gabinete del nuevo presidente. Los datos sobre la producción industrial son decepcionantes. Hubo crecimiento cero en octubre, frente a una previsión de +0,2%. En septiembre, el dato final muestra una caída del 0,2%, frente a un dato inicial del +0,1%. Estas últimas cifras hacen que el marco de referencia para los inversores sea aún más confuso: la situación económica no parece justificar una subida, sino que, por el contrario, se perfila el temor de que la Fed apunte a acelerar la senda de subidas de tipos, para contrarrestar el efecto inflacionario de los planes del nuevo presidente estadounidense de aumentar el gasto público.
Sigue acelerando el dólar, cotizando a 1,0670 frente al euro (desde 1,072 el día anterior), el nivel más alto desde diciembre de 2015.
Las tasas de los bonos del gobierno han comenzado a subir nuevamente. El rendimiento de la Letra del Tesoro a 2,26 años subió al 2,22% desde el 2015% del martes, también a un nuevo máximo desde diciembre de XNUMX.
Mientras tanto, continúa la diversificación de las carteras de renta variable: el sector tecnológico, que cayó un 3,6% en los días posteriores a las elecciones (pesa mucho el riesgo de aranceles sobre productos fabricados en el extranjero) recuperó ayer un 0,92%.
El rendimiento financiero es todo lo contrario. Pero a pesar de la ralentización de ayer (JP Morgan -2,5%) el sector sigue registrando una subida del 9,3% respecto al 8 de noviembre. Además de las expectativas de tipos de interés, la previsión de normas financieras mucho menos estrictas contribuye a sostener los precios. Así se amplía la distancia con Europa, cada vez más restrictiva.
MOSCÚ SE ABRE AL ACUERDO PETROLERO
El precio del petróleo no se movió mucho: Brent en 46,93 (-2 céntimos respecto al día anterior) Wti en 45,88 (+0,2%), impulsado por factores contrastantes: por un lado hay acciones americanas que han crecido más de lo esperado, por el otro los esfuerzos por llegar a un acuerdo antes del 30 de noviembre, fecha de la reunión de la OPEP en Viena. Ayer, el ministro de Energía de Rusia, Alexander Novak, dijo que Moscú está lista para apoyar la decisión de la OPEP de congelar la producción de crudo y ve una gran posibilidad de que se pueda llegar a un acuerdo sobre el tema para el 30 de noviembre. El ministro agregó que existe la posibilidad de que se reúna con el ministro de energía de Arabia Saudita, Khalid al-Falih, en una conferencia de gas en Doha este fin de semana.
Existencias de energía débiles: Eni -0,6%, Saipem -1,3%, sin cambios Tenaris.
MILÁN EN ROJO. STANDARD & POOR'S: ITALIA VOLVERÁ A COMENZAR EN 2025
Bolsas europeas en números rojos en la sesión del miércoles.
Milán cerró a la baja un 0,71% en los 16.560 puntos, tras alcanzar un máximo de la jornada de 16 puntos y un mínimo de 803.Las tensiones de cara al referéndum del 16 de diciembre contribuyen a la volatilidad del índice'.
Las actuaciones de las demás listas de precios del Viejo Continente están online. París perdió un 0,69%, Frankfurt un 0,58%. Londres 0,56% y Madrid 0,64%.
Lo Diferencial BTP/Bund volvió a situarse por encima de los 170 puntos básicos, cerrando en 173,658 con una rentabilidad del 2,034% nuevamente por encima de la barrera del 2%. El diferencial con el bono español a 41,5 años fluctuó entre 46,9 y 43 puntos básicos durante la sesión, cerrando en la zona de los XNUMX puntos básicos.
La emisión italiana a 50 años figura entre los valores más afectados por la racha de ventas de bonos tras la victoria de Trump: desde la colocación a principios de octubre (5 millones frente a una demanda del mercado de 18 millones) la pérdida asciende al 14 %.
son cada vez mas complicados relaciones entre Italia y la Comisión de la UE. Según Bruselas, la maniobra de Italia de 2017 corre el riesgo de no cumplir con los requisitos presupuestarios europeos, por lo que la sentencia final cuyas cuentas se pospusieron para la primera parte de 2017. La comisión no entró formalmente en el fondo de la solicitud italiana de separar el gasto previsto. en el 2017 para la emergencia migrante (0,2% del PIB) y para la reconstrucción post-terremoto (otro 0,2%). Pero el comisario de Asuntos Económicos y Monetarios, Pierre Moscovici, reconoció que "una parte importante" del sobrecoste es atribuible a estos factores, y añadió que la Comisión los tendrá en cuenta.
Italia no volverá a los niveles anteriores a la crisis hasta mediados de la próxima década. Esta es la previsión de Jean-Michel Six, economista jefe del área EMEA de S&P Global Ratings, quien añadió que la debilidad de la productividad pesa mucho en el desempeño económico del país, el único estado de la UE que no ha registrado ningún aumento desde 2000. Por ello, estimado por Standard & Poor's, el PIB italiano está destinado a no superar un +1% anual en el período 2016-2018. Entre los factores negativos pesa "la falta de dinamismo" confirmada por la tendencia exportadora: +4% en el tercer trimestre de este año por encima de sus picos previos a la crisis financiera, “una cifra modesta en comparación con +15/25% de algunos socios de Euroland”.
GENERALI, LA COMISIÓN DE MEDIOBANCA SE REDUCIRÁ AL 10%
Destacado hoy general -1,19% también porque, con la conversión de los bonos que tiene en MPS, podría llegar a ostentar un 7-9% del capital del banco sienés, "una oportunidad interesante" según Mediobanca Securities.
Pero la noticia bomba está ligada al plan de negocio anunciado esta mañana por Mediobanca: la entidad, según informa Financial Times, está dispuesta a vender parte de su participación en la compañía para financiar sus planes de crecimiento en nuevas áreas de negocio en actividades de gestión de ahorro y poder. A día de hoy Mediobanca tiene un 13% de Generali, según dos fuentes entrevistadas por el diario financiero inglés, esta participación podría reducirse en torno al 10%, pero en el caso de grandes operaciones podría decidir bajar hasta algo más del 5%.
PIAZZZETTA CUCCIA SUBE AL 100% EN BANCA ESPERIA
Mediobanca de hecho, este jueves por la mañana anunció un plan industrial para centrarse en el ahorro gestionado que prevé la compra de la participación aún no titular de Banca Esperia: el 50% de la sociedad especializada en la gestión de grandes patrimonios, se pagó 141 millones de euros. El plan 2016-2019 anunciado esta mañana prevé alcanzar un beneficio operativo de mil millones de euros en 2019, un +43% respecto a los niveles actuales. Retorno sobre Patrimonio tangible al 10%. Common Equity Tier 1 al 14%. Mediobanca cerró el primer trimestre de su ejercicio con un beneficio neto de 270,7 millones de euros, un 10,8% más interanual también por la venta de una participación en Atlantia, venta que generó 110 millones de euros de plusvalía. El consenso esperaba 155 millones de euros. El beneficio operativo aumentó a 314 millones de euros desde los 310 millones del año anterior, mejor de lo esperado. El capital ordinario de nivel 1 es del 12,53 %.
MPS, LA CONVERSIÓN DE LOS BONOS INICIARÁ EL DÍA 28
En el sector bancario, los focos siguen puestos también en el plan de conversión voluntaria de los bonos Monte Paschi (-2,34%) que el banco pretende lanzar el día 28.
Habrá dos ofertas separadas, uno para el público, el otro para instituciones, pero la única diferencia será que el comercio minorista podrá dar un paso atrás en la membresía en caso de que se publique un suplemento al folleto. Si fracasa la oferta de bonos subordinados -operación de la que los analistas estiman que el banco recaudará entre 1 y 1,5 millones-, "no se podrá ignorar el bail-in" según ha confirmado Elke Koenig, número uno de los Junta Única de Resolución, en referencia a las normas de la Unión Europea que imponen pérdidas a los tenedores de bonos y otros acreedores en los rescates bancarios.
Marzotto Sim comenta que en el estado actual de las cosas es imposible que los participantes potenciales cuantifiquen la conveniencia de la oferta, ya que los términos no han sido revelados. Es evidente la anomalía de una solicitud de cambio en la oscuridad. El comportamiento más lógico y racional del inversor individual sería, por tanto, esperar hasta el último minuto para decidir si adherirse o no, actitud que si se adoptara por la mayoría podría perjudicar a todos. En esta contradicción reside, a nuestro juicio, la peculiaridad (y en cierto sentido la debilidad) de la oferta”.
Unicredit -4,1%: HSBC confirma el rating Buy, precio objetivo en 2,85 euros. El plan que presentará el banco el 13 de diciembre también debería incluir la conversión de una parte de los bonos en circulación y una provisión de 9 millones de euros contra los préstamos dudosos. por una sociedad abierta a la participación de accionistas minoritarios.
Banco Popular -4,2%, Banco Popular. Milán -4,7%: Barclays recorta los precios objetivo de ambos bancos.
FCA LANCIA STELVIO. ACUERDO DEL MAÑANA CON AMAZON
reacciona Fiat Chrysler (+2,21%) tras la venta provocada por la noticia de una demanda contra FCA US y Cummins por las emisiones de determinados vehículos Ram, alegaciones negadas con vehemencia por el grupo, el repunte de la bolsa coincidió con dos noticias positivas. En primer lugar, el debut en el Salón del Automóvil de Los Ángeles del Stelvio, el primer SUV de la marca Alfa Romeo, desarrollado en Cassino sobre la misma plataforma que el Giulia y que cuenta con la misma propulsión. Es un nuevo movimiento para arrebatar cuotas de mercado estadounidenses a los grandes alemanes, BMW y Mercedes a la cabeza. Mientras tanto, en China ha comenzado la producción de diferenciales para los nuevos SUV moment.
Mucha atención también ha suscitado la noticia de que mañana FCA anunciará un acuerdo comercial en Italia con Amazon.
CONTINÚA EL DESLIZAMIENTO DE FERRAGAMO Y TREVI
Terna +0,7%: Citigroup ha elevado su juicio a Compra, precio objetivo elevado a 4,60 euros. Enel sin cambios: Barclays ha comenzado la cobertura con una evaluación de sobreponderación, precio objetivo en 5,0 euros. Ferragamo -2%: segundo día de descenso tras el decepcionante trimestre. Trevi -11%, después del -19% del día anterior.
