Aparentemente, pero solo aparentemente, la calma reina en el horizonte de los mercados, empeñados en ajustar cuentas a la espera de las decisiones de la Fed, que la próxima semana iniciará la primera de las subidas (¿tres?) previstas para 2017. En realidad, superada la euforia por las promesas postelectorales han pasado, los operadores están a la espera de entender los desarrollos de un panorama político confuso.
En los EE. UU., Donald Trump, que está ocupado en muchos frentes (relaciones con Rusia, inmigración, ahora incluso Wikileaks) está luchando para que los conservadores digieran su proyecto de reforma del sistema de salud. Y, a pesar de la retórica generalizada, la balanza comercial con China y Alemania empeora. Y así el Oso, hibernando desde el día de la elección del nuevo presidente, vuelve, aunque tímidamente, a hacer acto de presencia en Wall Street, a la baja durante dos días seguidos: hace más de un mes que no ocurre.
Europa también se muestra cautelosa, a la espera de las palabras de Mario Draghi tras el directorio del BCE de mañana. En realidad, el margen de maniobra del banco central es muy limitado: en cinco días Holanda podría elegir a un primer ministro antieuropeo, un feo prólogo a la cita con el voto francés que sigue condicionando el destino del euro. De cara al futuro, en resumen, la situación está lejos de ser plana.
Paradójicamente, Italia, que siempre ha estado acostumbrada a moverse en situaciones de emergencia, podría beneficiarse de ello: tras el éxito de la subida de Unicredit (aún más sensacional si tenemos en cuenta las dificultades del Deutsche Bank) ha llegado un nuevo BTP indexado a la inflación, lanzó. con éxito a pesar de las turbulencias que afectan a la deuda soberana europea. Y desde la Italia corporativa, véase Ferrari y Prysmian, hay señales reconfortantes. Y así llega el ascenso más inesperado. “Italia está haciendo las cosas bien”, decía ayer Wolfgang Schaeuble, que nos tiene acostumbrados a muchas otras andanadas, sobre todo en vísperas de las cumbres del BCE.
TOKIO ABAJO DURANTE CUATRO DÍAS. PERO SALES DE NINTENDO
Esta mañana la Bolsa japonesa está a punto de anotarse la cuarta sesión consecutiva de descensos: el índice Nikkei pierde un 0,4%. En cambio Nintendo, que ganó más de medio punto después de que la nueva consola presentada por la compañía el pasado 3 de marzo vendiera 330.637 unidades en los primeros tres días. Los índices bursátiles de China flotan alrededor de la paridad: Hong Kong +0,2%, Shanghái -0,2%. Bombay -0,4%.
Punto de inflexión histórico para el comercio chino. Por primera vez en tres años, la balanza comercial de Beijing cerró en rojo: -60,4 millones de yuanes frente a un pronóstico de superávit de 120 millones. En enero, las importaciones crecieron un 44% (frente al 25% esperado), las exportaciones sólo un 4,2%. Es efecto del aumento de las materias primas (principalmente cobre, hierro y petróleo) pero también, en parte, de las variaciones estacionales asociadas al largo Año Nuevo chino.
La excepción concierne a Estados Unidos: las exportaciones estadounidenses a China cayeron un 13,4%, el déficit de Washington ascendió a 31,3 millones de dólares (+12,5), resultado singular de las intenciones combativas de Trump. “Tendremos mucho que hacer en los últimos meses”, fue el comentario de Wilbur Ross, el multimillonario llamado a liderar la política comercial estadounidense. El déficit estadounidense fue el peor de los últimos cinco años.
WALL STREET CASTIGA SNAP. TRUMP CASTIGA A LA FARMACÉUTICA
Wall Street débil, a la espera de decisiones sobre el coste del dinero. Todos los índices están a la baja: Dow Jones -0,14%, S&P 500 -0,29%. El Nasdaq también bajó (-0,29%).
Continúa la revuelta de los directivos contra Snap, la empresa que abolió el derecho al voto de los accionistas minoritarios. La bolsa cerró ayer con una nueva caída (-9,8%) que se suma al -12,3% registrado el día anterior. El título, colocado el viernes a 24 dólares, cotizaba a las 21,44.
En el mercado también pesa el enésimo tuit del presidente Trump: “Estoy trabajando en un nuevo sistema en el que habrá competencia en el sector farmacéutico. Los precios para el pueblo estadounidense van a bajar mucho". Probablemente, la intención era endulzar la píldora, dada la resistencia a su proyecto de reforma del sistema de salud presentado ante el Congreso el lunes, al que también se opusieron los conservadores. El efecto inmediato fue el descenso unánime de los sectores farmacéutico (-0,55%) y biotecnológico. Pfizer cayó un 1,05%.
La perspectiva de una subida de tipos empuja al dólar frente al euro (+0,15%), pero sobre todo frente al franco suizo (+0,20%) y la libra esterlina (+0,35%). Los precios del petróleo han bajado: Brent en 55, 63, West Texas en 52,60. La perspectiva de un aumento del dólar y de los inventarios estadounidenses pesa sobre el sector. “El mercado viaja dentro de pistas precisas – comenta a Reuters el gerente Jonathan Barratt – Cuando el precio se acerca a los 50 dólares, la OPEP recorta la producción. Cuando viajas hacia los 55 dólares, aumenta la producción de petróleo de esquisto”.
En Piazza Affari Eni -0,2%, Saipem -0,7%. En Wall Street, el peor blue chip es Chevron (-1,2%).
PISO MILÁN. OCDE: ITALIA ILUMINANDO
La Cámara de los Lores ha infligido una nueva derrota a Theresa May votando una enmienda que estipula que el Parlamento británico debe aprobar cualquier acuerdo de salida antes de que comience el debate en el Parlamento Europeo o, si las negociaciones fracasan, debe votar para aprobar el Brexit sin un acuerdo. De esta forma, se quejó el primer ministro, se debilita la posición negociadora de Londres.
Cierre plano para Piazza Affari: el principal índice Ftse Mib ganó un 0,03% a 19.455 puntos. Los demás índices de la UE también cayeron, a excepción del Dax30 que recuperó un 0,09%: el Cac40 perdió un -0,4% y el Ftse100 un 0,15%.
La economía italiana crecerá tanto este año como el próximo a una tasa del 1%, solo una décima parte del 0,9% con el que finalizó 2016. Así se deduce del Interim Outlook de la OCDE, que muestra que un desempeño más débil que el italiano debería se registre solo en Brasil -una economía absolutamente estancada-, mientras que para 2018 la estimación de Roma es la peor junto con la de Londres, llamada a saldar la cuenta del Brexit. La expectativa de la OCDE a nivel agregado de la zona del euro para el período de dos años es del 1,6%.
El diferencial Btp/Bund cerró la sesión con una ampliación de 186,328 puntos básicos frente a los 180,79 del cierre de ayer, mientras que el diferencial Oat/Bund se situó en 64 puntos básicos. Cerrando justo por debajo de los máximos intradiarios también la tasa del BTP a diez años, que subió hasta el 2,20%. En cambio, con respecto al vencimiento a 2 años, la tasa volvió a ser negativa por primera vez desde el 9 de febrero.
COLOCADO EL NUEVO BTPEI. 6,5 MIL MILLONES DE BTP AL AÑO EN SUBASTA
El Tesoro italiano ha colocado 3 millones de euros de un nuevo Btpei a 10 años indexado a la inflación de la eurozona, con vencimiento en mayo de 2028, recaudando pedidos por poco menos de 6,4 millones de euros. El nuevo bono ofrece una prima de rendimiento de 11 puntos básicos sobre la tasa Btpei de septiembre de 2026, revisada a la baja por una guía de 11-12 puntos básicos, a su vez reducida desde el nivel inicial de 13 puntos básicos.
El Ministerio de Economía ha anunciado que pondrá a disposición 6,5 millones de euros en bonos del Tesoro a 12 meses en la subasta del viernes 10 de marzo, frente a un vencimiento de 6,6 millones de euros. La oferta del lunes de valores a medio/largo plazo se anunciará hoy con los mercados cerrados, con el probable lanzamiento del nuevo índice de referencia a siete años. El diferencial Francia/Alemania se recuperó al final de la sesión en 3 puntos básicos a 66, sin embargo, se mantuvo lejos del máximo de alrededor de 80 puntos básicos registrado el mes pasado.
MARCHIONNE: VOLKSWAGEN ME BUSCARÁ PRONTO
Fiat Chrysler cerró la jornada con un modesto +0,1%, pero Sergio Marchionne, hablando en el Salón del Automóvil de Ginebra, siguió siendo el protagonista de la jornada. En cuanto a las alianzas, el consejero delegado se abre a una sensacional hipótesis: “En el momento justo Volkswagen vendrá a llamar a nuestra puerta” también porque “la operación PSA-Opel les amenaza más que a nadie”.
Mientras tanto, Marchionne promociona la compra de Opel por parte de PSA con un comentario venenoso: "Ahora entenderemos si los problemas de Opel dependían de GM". Pero “mi idea sobre la fusión con GM sigue siendo la misma, aunque ahora las sinergias han cambiado un poco y por lo tanto es menos deseable. Hemos perdido el 20% de las sinergias que podrían haber existido con la fusión. Sin embargo, no cambia nada. Si las preocupaciones geopolíticas son reales para ellos, también lo son para nosotros”.
Por su parte, GM reiteró que no está interesada en una fusión con FCA. “No estábamos interesados antes y estamos aún menos interesados ahora”, dijo el presidente del grupo estadounidense, Dan Ammann, hablando con los periodistas en la feria. “Podría ser descarado y volver a llamar a la puerta de GM, pero solo si creo que es bueno para el negocio”, concluyó Marchionne. Mientras tanto, FCA está planeando el traslado del Panda de Pomigliano a Polonia: la planta de Campania se reservará para la producción de Alfa y/o Maserati.
El mercado premió la confirmación de que el consejero delegado permanecerá en Ferrari (+1,06%) hasta 2022. Berenberg elevó el precio objetivo de la acción de 65 a 75 euros, confirmando la recomendación de compra. Exor +1,22%. El vuelo de Pininfarina continúa en el sector de la automoción, un +20% sobre la ola del acuerdo sobre el coche eléctrico con la china Hybrid Kinetics.
LA CAJA DE PATENTES IMPULSA A PRYSMIAN. REFLECTORES EN STM
En industria destaca Prysmian, +1,11% hasta 23,6 euros. Mediobanca Securities confirmó la recomendación outperform de la acción y el precio objetivo de 26,8 euros tras la firma del acuerdo Patent Box para la mejora de la cartera de patentes, que representa un importante activo para el grupo.
Sigue fermentando en Stm (+0,9%) que hoy podría beneficiarse de las cuentas de Texas Instruments (+2,7%) en el nuevo máximo histórico de Wall Street,
Abajo en un 2,2% Leonardo. La bolsa está lastrada por rumores de prensa según los cuales el gobierno no tiene intención de confirmar al presidente Mauro Moretti tras la reciente sentencia de siete años en primera instancia por el desastre del tren de Viareggio. Equita subraya que la noticia, de confirmarse, sería negativa "dada la buena trayectoria adquirida por Moretti". A través de la filial estadounidense Leonardo Drs, el grupo ha firmado el acuerdo definitivo para la compra de Daylight Solutions, empresa activa en el desarrollo de productos láser con tecnología de cascada cuántica con una inversión de 150 millones de dólares.
Fincantieri también pierde (-4,3%) tras los rumores que hablan de un acuerdo ya concluido para la compra de STX France, que sin embargo pone como condición que Fincantieri tenga un máximo del 49% y esté respaldado en un 10% por otro accionista italiano.
GOLDMAN SACHS CASTIGA A UBI Y BPER
Entre los bancos, por una vez, Italia (índice sectorial +0,3%) lo hace mejor que sus competidores europeos (Stoxx -0,2%). Avanza Unicredit (+0,66%) y Banco Bpm (+0,67%). Tras la venta de la participación de All Funds (plusvalía de 800 millones), Intesa también sube (+0,26%).
La rebaja de Bper por parte de Goldman Sachs (de neutral a comprar) se tradujo en una caída del 4,2%. El bróker americano también penaliza a Ubi Banca (-2,33%): precio objetivo a 3,4 desde 3,6 euros, recomendación neutral confirmada.
EL JUEGO DE LAS TORRES EMPIEZA DE NUEVO. MEDIASET APUESTA POR EL FÚTBOL
Ei Towers sube más de un 5% por la ola de interés de Rai Way (de nuevo por encima del +5%) por una opa u OPA sobre la filial de Mediaset.
Ligera subida de Telecom Italia: +0,45% hasta 0,7795 euros. Equita Sim confirmó la recomendación de compra y el precio objetivo en 1,27 euros, destacando que la compañía podría presentar una oferta por los derechos del fútbol de la Serie A hasta 2021. Mediobanca Securities se mantiene positivo sobre la acción (rendimiento superior, Tp 1,34 euros) y “ve mucho de valor a los precios actuales del mercado de valores. Nos gusta la historia de la reestructuración y vemos espacio para acciones corporativas que podrían agregar más valor. No nos preocupa la llegada de la Ilíada”.
