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Maniobra 2023, el Gobierno de Meloni ya con las manos atadas: el PIB se frena, el déficit sube y la inflación sube

El margen de maniobra de la ley de presupuesto, que se aprobará en tiempo récord, es muy estrecho y no permitirá cumplir ninguna de las promesas electorales más caras

Maniobra 2023, el Gobierno de Meloni ya con las manos atadas: el PIB se frena, el déficit sube y la inflación sube

visto los resultados de las elecciones generales, la formación de la gobierno meloni no debería tomar mucho tiempo. Sin embargo, esto no resta valor a la redacción y aprobación del ley de presupuesto 2023 tendrá que realizarse en un tiempo récord, para evitar sobrepasar el plazo del 31 de diciembre y entrar así en el ejercicio provisional, lo que sería una mala señal a los ojos de Europa y de los mercados.

Pero la prisa no será el único obstáculo. El nuevo gobierno de derecha asumirá en una fase fuerte ralentización del ciclo económico: la tendencia del PIB podría ser negativa en el cuarto trimestre de 2022 y en el primer trimestre de 2023, volviendo al país a recesión técnica.

Maniobra cuesta arriba: PIB en 2023 (mucho) más bajo de lo esperado…

Desde el punto de vista de las finanzas públicas, lo que más pesa es la revisión a la baja del crecimiento del próximo año: la Def publicada en abril por el gobierno de Draghi estimaba un +1,9%, pero la nota de actualización que llega esta semana del Tesoro reducirá la previsión muy por debajo del 1%.

…aumenta el déficit de 2023

El corte se produce automáticamente un aumento en el déficit de 2023 equivalente a unos 20 millones de euros, o un punto importante del PIB: el déficit aumentará así del 3,9 % previsto a más del 5 %, después del 5,6 % en 2022. Esta dinámica reduce significativamente el espacio de maniobra por la nueva ley de presupuestos, que por lo tanto -salvo que abra una disputa con Bruselas y ponga en riesgo los fondos vinculados a Next Generation Eu- no podrá contener ninguna de las costosas promesas hechas por la derecha durante la campaña electoral.

Los efectos de la inflación

Ingresos fiscales

La ayuda podría venir deingresos fiscales adicionales, que se alimenta de la inflación y ya ha garantizado buena parte de los 66 millones utilizados en los últimos ocho decretos para apoyar la economía. En los próximos meses, esta partida presupuestaria será aún más alta de lo esperado, pero a partir de 2023 el efecto benéfico del alto costo de vida sobre los ingresos fiscales será mucho menos significativo, porque mientras tanto la economía dejará de crecer.

Interés de la deuda pública

La inflación también tiene efectos negativos sobre las finanzas públicas. El primero es el aumento de pagos de intereses de la deuda pública: la primavera pasada, los BTP a 10 años rindieron algo más del 2 %, mientras que ahora rondan el 4 %.

La revalorización de las pensiones

El segundo es el costo por la revalorización de las pensiones: otros 8-10 de gastos adicionales, equivalentes a alrededor de medio punto del PIB.  

Medidas contra los altos costes energéticos

En este marco ya problemático, el nuevo gobierno deberá refinanciar una serie de gastos que, con los precios de la energía por las nubes, serían extremadamente difíciles de cancelar. hablemos de todo medidas para frenar las facturas de servicios públicos de alto precio: bonificación del impuesto de sociedades (4,7 millones al mes), el bono social y la reducción de los costes del sistema (alrededor de 4 millones al trimestre).

La cuña fiscal

Luego se renovaría cortar la cuña fiscal introducido por el gobierno de Draghi para defender el poder adquisitivo de los salarios (otros 3,5 millones al año).

Más gastos para la AP

Finalmente, a todo esto se suma el aumento del gasto de la administración pública, tanto para la renovación de contratos como para la compra de bienes y servicios, que serán mucho más caros de lo esperado.

En tal escenario, es claro que el espacio fiscal para reformas como la Cuota 41 sobre pensiones o la impuesto de tasa única simplemente no existe. Y en los próximos meses, el gobierno de Meloni tendrá que encontrar la manera de explicárselo a quienes creyeron en él.

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