Lvmh hace volar más a Tod's que a Ferragni. Moncler retrocede

Et voila. Para sellar la extraordinaria temporada del lujo francés -porque las marcas están en la Bolsa Europea como los campeones de Silicon Valley en el Nasdaq- llegó ayer la noticia de que el enlace entre Lvmh y Tod's, hasta ahora poco más que simbólico dada una ya histórica participación del 3,2%, es ahora un eje más sólido, garantizado al 10% en manos de Bernard Arnault. Por supuesto, el grupo sigue en manos de la familia Della Valle, con una participación del 63%, pero el destino está sellado: cuándo y cómo Bernard Arnault, en todo caso vinculado por una larga amistad con Diego Della Valle, decidirá, la marca de las Marchas enriquecerá la colección de marcas (hasta ahora 71) del buque insignia de las bolsas del Viejo Continente. Al menos eso es lo que piensa el mercado, lo cual es gratificante hoy. Tod's de un incremento del 9,6% a 38,7 euros frente al precio promedio pagado por Lvmh de 33,10 euros según la media de las dos últimas semanas. Es decir, los marcados por lo que los comentaristas han llamado efecto Ferragni. De hecho, la blondie nacional anunció su entrada en el tablero de Tod's la tarde del 8 de abril. A la mañana siguiente, la cotización pasó de 28,72 euros a 32,74 con una subida del 14% que luego se consolidó en las siguientes sesiones. En breve , el efecto Ferragni actuó como un velo para el avance contemporáneo de Lvmh, blindando las curiosidades de los mercados. Encabezamiento, Monsieur Della Valle.

La operación es, sin embargo, la digna confirmación de la primavera dorada del lujo parisino, ante todo volver a brillar tras la pandemia gracias al liderazgo en todos los mercados, China a la cabeza, y la vuelta a los ingresos de 2019. Es gracias al éxito de las maisons que el sector puede presumir de múltiplos que hacen que la tecnología o los líderes en comercio electrónico: gracias a ellos, el índice Stoxx de empresas de lujo y retail registra múltiplos históricamente mucho más caros que la media con una relación precio/beneficio de 64 veces. Los informes trimestrales ofrecían la confirmación de la época dorada, tras el boom de Lvmh le tocó el turno a Kering (Gucci), finalmente a Hermès.  

Muy diferente es el caso del lujo a la italiana, que parece llamar la atención de las grandes casas inversoras sólo cuando se avecinan operaciones de M&A. La última confirmación llega esta mañana de Moncler -6,99% vendido al día siguiente de la presentación de los datos trimestrales: ventas +21% a tipos de cambio constantes. Los números son buenos, aunque la comparativa del primer trimestre de 2019 es menos favorable que para otros grupos del sector, elemento quizás debido a la diferente exposición geográfica o, más fácilmente, al menor atractivo especulativo una vez que el patrón Remo Ruffini ha rechazado por ahora los avances de los grupos más sólidos. Esperando a Exor, bien sûr.