Ya en lo más alto de las clasificaciones de los bancos internacionales por la suscripción, el año pasado en Hong Kong, de 32.9 millones de yuanes en bonos Dim sum y miembro destacado del grupo de trabajo creado por las autoridades de Hong Kong y el Reino Unido para facilitar el desarrollo de la City de Londres como centro offshore para el mercado del renminbi, HSBC marca otro hito en el mercado del renminbi offshore. De hecho, a finales de abril, el gigante bancario se comprometió aOferta de Londres de 2 millones de renminbi (317 millones de dólares estadounidenses) en bonos a tres años a una tasa del 3 %.
Stuart Gulliver, director general de HSBC, expresó el orgullo de la compañía por realizar esta emisión, comentando la importancia de esta operación como un momento inicial en el desarrollo de la Ciudad como centro de comercio internacional del renminbi, así como el enorme potencial que este mercado representa.
En realidad, el gigante bancario no es el primero en ofrecer bonos dim sum fuera de las fronteras chinas. Las precursoras en la emisión de bonos extranjeros denominados en renminbi fueron grandes multinacionales como Caterpillar, McDonald's, Volkswagen y América Móvil. HSBC tampoco puede presumir de la primacía de haber ofrecido bonos Dim sum por primera vez en Londres: el pasado mes de septiembre, el gigante energético BP fue de hecho el primero en la City en emitir bonos a tres años por valor de 700 millones de renminbi, operación que se desarrolló por HSBC en colaboración con Standard Chartered.
Sin embargo, el entusiasmo que siguió a la colocación de bonos dim sum de HSBC en abril no está exento de reconocimiento. se trata de la primera emisión de bonos denominados en renminbi dirigida específicamente al mercado europeo: El 60 % de estos valores se colocó entre inversores europeos (el 40 % restante se asignó en cambio entre operadores asiáticos). A diferencia de la emisión realizada por BP, dirigida básicamente a instituciones de Hong Kong, la oferta de bonos Dim sum de HSBC también destaca por el target al que iba dirigida: con bonos de 10.000 renminbi (en lugar de 1 millón, como suele ocurrir en la práctica), la oferta de HSBC ha asegurado, en particular, la accesibilidad al sector minorista. En efecto, esta operación se destacó por haber sido la primera emisión de valores denominados en moneda china cotizados y negociados en la plataforma ORB (Order book for retail bonds) de la Bolsa de Valores de Londres.
Tras esta emisión inicial, se recibieron pedidos por aproximadamente 4.4 millones de renminbi, lo que demuestra el potencial de este mercado. Y si se puede decir que HSBC ha abierto la pelota, los grandes gigantes bancarios chinos también se están preparando para salir a la pista: el Banco de Desarrollo Agrícola de China, el Banco de Desarrollo de China y el Banco de Exportación e Importación de China son solo algunos de los bancos en el Dragon se está preparando para cotizar bonos Dim sum en la Bolsa de Valores de Londres.
El anuncio del Banco Popular de China, sobre la decisión de las autoridades chinas de ampliar la banda de fluctuación de su moneda frente al dólar, de ±0,5% a ±1%, sin duda afectará el volumen de emisiones de bonos dim sum. De hecho, una banda de fluctuación dos veces mayor para el tipo de cambio USD/RMB podría disuadir a los especuladores de suscribir valores denominados en moneda china, movidos por la expectativa de una apreciación constante y continua de la misma frente al dólar. Pero si bien tal actitud conduciría a una moderación en la oferta de bonos dim sum, por otro lado podría llevar al mercado del renminbi a alcanzar una mayor madurez.
