La recuperación de los mercados financieros, impulsada por la recuperación de la economía china, se ha acelerado gracias a datos mejores de lo esperado de los grandes bancos estadounidenses. Los índices bursátiles estadounidenses cerraron con ganancias de más de un punto porcentual, en niveles récord: S&P 500 +1% a 2.082 puntos (el más alto en cuatro meses), Dow Jones +1,06%, Nasdaq +1,55% a 4.947 puntos, récord del año.
Las listas de precios asiáticas no estaban menos efervescentes esta mañana. En Tokio, el índice Nikkei subió un 2,5%. Todas las demás Bolsas de Valores también son positivas, comenzando con Hong Kong (+0,6%) y los mercados chinos (Shanghai +0,3%, Shenzhen +0,2%).
Pero, ¿cuáles son las razones del rally? ¿Y cuánto tiempo puede durar? Tres claves para intentar una respuesta.
1) El repunte del sector financiero americano (+2,2%). Ayer JP Morgan (+4,2%) convenció a los analistas con unos resultados mejores de lo esperado. Entre hoy y mañana le toca a Wells Fargo y Bank of America demostrar que la caída de precios de los últimos meses ha sido excesiva. Mientras tanto, los precios ya se han desglosado: Goldman Sachs +2,8 %, Bank of America +3,5 %, Citigroup +3,9 %, Wells Fargo +2,4 %, Morgan Stanley +4,5 %.
2) Confirmación de la "resurrección" de la locomotora china. La prueba decisiva está fijada para mañana por la mañana, cuando se anuncien los datos del producto interior bruto del primer trimestre. Además de los datos en bruto, contará la calidad: los observadores esperan que el análisis confirme el crecimiento del peso del consumo frente a las inversiones.
3) El posible, pero no obvio, acuerdo entre productores de petróleo con motivo de la reunión del domingo en Doha entre países OPEP y no OPEP. Mientras tanto, los precios del Brent y el WTI cayeron un escalón después de que los inventarios de petróleo de EE. UU. aumentaran en 6,6 millones de barriles a 536 millones, un nivel que no se veía desde 1973.
YELLEN: "ES POR ESO QUE PROCEDO CON PRECAUCIÓN"
Mientras tanto, una semana antes de la reunión de la Fed, Janet Yellen explicó las razones de la cautela frente a la recuperación de tasas. “A veces tienes que tomar decisiones sin saber todo lo que quieres: es parte de nuestro trabajo – explicó en una entrevista con la revista Time – Por eso debemos proceder con cautela”. La tasa de desempleo, agregó, ha caído a los niveles previos a la crisis pero los salarios se estancan, lo que confirma que la relación entre la creación de empleo y la inflación se ha roto. “Operamos en un entorno altamente incierto”, agregó Yellen, refiriéndose a numerosos factores, desde los mercados financieros chinos hasta el futuro de la integración europea. De ahí que, concluyó el presidente paloma, “tiene sentido un acercamiento cauteloso”: los halcones están asentados.
CRÉDITO, ACERO, ENERGÍA: EUROPA TAMBIÉN EN EL RALLY
La onda larga de la subida promete invertir esta mañana también las bolsas europeas, que ya ayer estaban en plena euforia. Los mercados cerraron la sesión con notables subidas, especialmente en los sectores de materias primas (Stoxx +6,8%), Bancos (+6,5%, mejor comportamiento desde el 10 de febrero) y Seguros (+3,4%). En el sector crediticio, Société Générale ganó un 7,8%, BnpParibas un 6,3%. En Frankfurt, Deutsche Bank cerró en +9,9%.
Entre las hazañas siderúrgicas de ArcelorMittal (+9% en Amsterdam). La principal siderúrgica del mundo registró un aumento del 140 % desde sus mínimos de febrero. Credit Suisse promocionó la acción a Superar desde Neutral, en la creencia de que una recuperación en el ciclo es inminente después de una escasez de 5 años.
La energía también es buena. En Piazza Affari Eni subió un 4,1% en línea con el sector europeo (+3,10%). Tenaris +3%, Saipem +3,9%. El Eurostoxx registró un salto del 2,8%: París ganó un 3,3%% por delante de Madrid (+3,2%) y Frankfurt (+2,7%). Londres +1,9%.
MILÁN EN LA PARTE SUPERIOR. PERO DESDE ENERO LA PERDIDA ES DEL 14%
Sin embargo, Piazza Affari lideraba la carrera por el Viejo Continente. El índice Ftse Mib volvió a subir hasta los 18.133 puntos, recuperando el terreno perdido desde finales de marzo. La pérdida desde principios de año ronda el 14%, con diferencia el peor resultado a nivel europeo (media -10%). La pérdida se reduce a la mitad si excluye la contribución negativa de las acciones financieras.
En la subasta de títulos a medio plazo (se colocó la totalidad del importe de 8,25 millones) ayer por la mañana el BTP a tres años volvió a tener una rentabilidad positiva: +0,05% (-0,05% a mediados de marzo). El aumento del apetito por el riesgo favoreció la reducción del diferencial entre Btp y Bund hasta los 118 puntos básicos. La tasa a 1,33 años cae a 1,35% desde XNUMX%.
AUMENTO DE DOBLE DÍGITO PARA UNICREDIT, BPER Y MPS
En Milán todos los bancos están funcionando. A la cabeza Unicredit (+10,6%) por delante de Intesa (+8,3%). Monte Paschi lo hace aún mejor: +11,77% en la víspera de la reunión de hoy. Reunido con los sindicatos, el director general Fabrizio Viola reiteró "la necesidad, central en el Plan de Negocios, de una reducción significativa de la morosidad", pero agregó que "en este momento no hay proyectos de implementación de la empresa en relación con el capítulo NPL", dijo. explica la nota. En resumen, Siena depende completamente de Atlante.
Aumento de dos dígitos también para Bper (+11,47%), que ayer adquirió el control de Cassa di Saluzzo, reforzando su polo piamontés. Excelentes resultados también para Banco Popolare (+7,7%), Pop.Milano (+7,9%) y Ubi (+8,8%).
LOS SNOBS DEL MERCADO LAS DUDAS DE FITCH SOBRE EL FONDO ATLAS
Los temores que surgieron el martes sobre el plan del gobierno para apoyar los aumentos de capital se disiparon rápidamente, a pesar de la advertencia de Fitch. “En nuestra opinión, se lee en una nota de la agencia, los perfiles financieros de los grandes bancos se debilitarán y las calificaciones podrían verse más presionadas si hay solicitudes para continuar brindando un apoyo extraordinario al sector bancario”. El ministro de Economía, Pier Carlo Padoan, por su parte, no ve riesgo de que el fondo sea rechazado por la Comisión de la UE.
La participación de Intesa en el fondo Atlante será "no más del 20% del vehículo", aclaró el director gerente, Carlo Messina. Es decir, “serán 1,2 millones de euros si el fondo es de 6 millones de euros”.
Entre las aseguradoras, Generali subió un 3,8%, UnipolSai +4,6%.
EL AUTOMÓVIL LIDERA LA RECUPERACIÓN DE LA INDUSTRIA. TAMBIÉN EL LUJO OK
La recuperación de las acciones industriales también fue impulsada por la industria automotriz: Fiat Chrysler subió un 4,7% en línea con Volkswagen (+4%) y BMW (+3,5%). Cnh Industrial (+4,6%) y la empresa matriz Exor (+5%) también obtuvieron buenos resultados en el establo Agnelli. En el resto de la fabricación Prysmian (+2,9%) lo hizo bien ayer en el montaje, StM (+4,2%) y Finmeccanica (+2,9%).
Fuertes incrementos también para empresas de lujo: Ferragamo +4,2%, Yoox +2,4%.
RCS, NO DEL BOD EN EL CAIRO, TAMBORES: LA OFERTA ES APROPIADA
El partido de Rcs se calienta. El directorio de la editorial rechazó sin apelación la oferta de Cairo Communications, juzgada "con un descuento significativo" por el presidente Maurizio Costa y por la directora ejecutiva Laura Cioli: la evaluación de Ips, 0,51 euros, se juzga "muy inferior a la media de los valoraciones de los analistas que siguen a la empresa”. El BoD también destaca que una de las condiciones establecidas por Cairo Communication (es decir, la solicitud de moratoria a los acreedores sobre los vencimientos de deuda) afecta "las operaciones de la empresa" y "podría interferir con las negociaciones en curso".
De ahí la búsqueda, nada fácil, de una alternativa. Pero El Cairo tiene algunas bazas convincentes de su lado, empezando por el favor de los dos principales acreedores, Banca Intesa y Ubi. Según Carlo Messina, director gerente del acuerdo, "Urbano Cairo's Ops es una solución industrial que puede funcionar".
Gianni Tamburi también se ha alineado a favor de la oferta del presidente del Torino Calcio, destinada a pasar a ser accionista del grupo con la aportación al accionariado de las acciones que actualmente posee Fiat Chrysler. “La oferta de El Cairo –dijo ayer– es brillante, inteligente y justa. Por lo que escucho en el mercado es una operación muy bienvenida. La compañía también se está entregando a un editor y eso es algo bueno en este momento".
REBOTE REMOTO MEDIOBANCA NO EXCLUYE LA ESCISIÓN
Más aplausos de los analistas a Mediaset (+4,5%), otorgados tras la operación con Vivendi. Ayer, después de la promoción de Goldman Sachs a Compra, Société Générale se actualizó a Compra.
Buen ascenso para Telecom Italia (+3,2%) y Enel (+1,9%), competidores potenciales en el frente de la banda ultra ancha. Según un informe de Mediobanca Securities, sería positivo un acuerdo entre Telecom (superior, precio objetivo 1,32€) y Metroweb con la posterior posible implicación de Enel Open Fiber. Pero si no se llega a un acuerdo sobre la mayoría de las newco Telecom podría verse ante la posibilidad, para hacer frente a las deudas, de una escisión de la red fija y la apertura del capital a un tercero accionista, quizás por venta del 25%/30% de participación en un fondo de infraestructura de área pública.
MAYÚSCULAS PEQUEÑAS, IRÁN LO IMPULSA
Entre las de pequeña capitalización, It Way sube (+11% hasta 1,795 euros) tras anunciar la firma en Teherán de un Memorando de Entendimiento con la iraní Patsa Holding, un conglomerado de 12 empresas con más de 600 expertos en Irán y del Medio Oriente, operando en los sectores de TIC, Automatización e Instrumentación Industrial y de Vida.
