La reforma fiscal de estados unidos aún no es ley ni se conocen todas sus características y mucho menos los detalles. Pero la noticia de la marca Trump ya está trastornando a los mercados, en busca de quién gana y quién pierde. Los operadores, desde Asia hasta Wall Street, cazan los sectores más gravados (ver telecomunicaciones y retail), liquidan empresas tecnológicas para comprar los bancos.
Los sofisticados esquemas de las grandes empresas digitales que les han permitido pagar menos impuestos se convierten paradójicamente en un hándicap, aunque el panorama podría cambiar si se concreta una medida para incentivar el retorno de los 2.600 millones de dólares estacionados en el exterior.
Más allá de los movimientos en las listas de precios de las acciones, los efectos sobre las tasas de interés y las divisas, por lo tanto, aún deben valorarse. Si la reforma avanza sin demasiados contratiempos, cabe imaginar un fuerte impacto al alza del dólar, en beneficio de las exportaciones europeas y del repunte de los mercados del Viejo Continente. Un lindo regalo de Navidad para la economía del Bel Paese.
ASIA CONTRASTE, PMI CHINO BIEN
Meteo Borsa refleja las turbulencias desencadenadas por la expectativa de noticias fiscales. La lluvia de ventas en acciones tecnológicas pesa sobre las bolsas de valores asiáticas. Taiwán cayó -0.8% y Hong Kong -0,2%. El índice Nikkei de Tokio cae un 0,37%, bajo la presión de las tecnológicas. A las finanzas les fue bien: Nomura + 1,57%.
Por el contrario, el índice CSI 300 de las bolsas de valores de Shanghái y Shenzhen ganó un 0,4%. En noviembre, según el índice PMI de Caixin, hubo una marcada mejora en la actividad del sector servicios.
FINANZAS Y GRANDES TIENDAS CELEBRAN WALL STREET
Tendencia de doble velocidad para los mercados estadounidenses. Nuevo récord para el Dow Jones +0,24% a 24.290,05. El índice S&P perdió impulso durante la sesión (-0,11%). El Nasdaq está bajo fuego (-1,05%).
En gran evidencia están los bancos con subidas superiores al 2% en previsión de la próxima subida de tipos.
El sector tecnológico cayó con fuerza: Microsoft -3,77%, Nvidia -5,57%, PayPal -5,75%.
La reforma fiscal da alas a la gran distribución, entre los sectores más gravados: Macy's sube un 6,65%, Nordstroem un 3,87%.
WALT DISNEY EN EL RALLY ESPERANDO A MURDOCH
Fly Walt Disney (+4,72%) tras la posible compra de 21st Century Fox +2,80%. Finalmente, bajaron los protagonistas de la operación del sector salud por 69 millones de dólares: tanto el comprador, el gigante farmacéutico CVS (-4,57 %) como la presa, la compañía de vida Aetna Life (-1,44 %).
El petróleo tipo WTI terminó con una caída del 2% a $62,4, sin cambios esta mañana.
LA INFLACIÓN PRESIONA LA LIRA TURCA
El Banco de la Reserva de Australia confirmó las tasas de interés en un mínimo histórico, el nivel en el que han estado desde agosto de 2016. La Bolsa de Valores de Sydney cayó un 0,2%.
La lira turca sigue mejorando (4,60 frente al euro desde los mínimos históricos de 4,72) tras el repunte de la semana pasada después de que el presidente Erdogan negara las medidas para controlar los movimientos de capitales.
Pero persiste el problema de la inflación galopante, que en noviembre rozó el 13%, el nivel más alto en 14 años. Se espera que el banco central turco intervenga elevando las tasas, pero Erdogan se opone al endurecimiento monetario y ha amenazado con poner a la institución bajo comisión. La próxima reunión es para el 14 de diciembre.
HUMO NEGRO PARA EL BREXIT, PERO LAS BOLSAS DE LA UE SUBEN
El Toro de las Barras y Estrellas ha dado a las listas de precios europeas suficiente energía para neutralizar el humo negro (o, mejor, gris) del Brexit: para el acuerdo, por cercano que sea, habrá que esperar al 15 de diciembre. Hoy la atención se centrará en los datos del PMI de servicios europeos.
En Milán, el índice Ftse Mib registró una subida del 1,16% hasta los 22.362 puntos. Las listas de precios de París (+1,36%) y Frankfurt (+1,56%) son aún más eufóricas. Madrid +1,15%: el ambiente se caldea de cara a la votación catalana del 21 de diciembre.
Las ganancias de Londres fueron más modestas +0,53%. Jornada de fuertes vaivenes para la libra, pendiente de la negociación de Bruselas sobre el Brexit. El último obstáculo, el más insidioso, se refiere a las fronteras entre el Reino Unido e Irlanda. A media tarde parecía haberse alcanzado el acuerdo de libre circulación entre Dublín y Belfast, con gran beneficio para la libra, que había subido hasta los 1.3538 frente al dólar. Pero al final, Theresa May, cuyo gobierno depende del voto de los unionistas del Ulster, tuvo que rendirse al final. La libra cayó así a 1,3459.
RELEVO AL EUROGRUPO, LLEGA CENTENO
Relevo con gran trascendencia política en la cúpula del Eurogrupo. El holandés Jeroem Djissembloem se marcha con una nueva advertencia a los países en riesgo, incluida Italia, invitando a considerar "medidas adicionales" para garantizar el cumplimiento del pacto de estabilidad. En su lugar toma posesión el socialista portugués Mario Centeno.
“Lo que le falta a Europa -fue su primera declaración- no son las ideas para fortalecer la unión monetaria. Ahora se trata de tomar decisiones de crecimiento inclusivo para terminar un período que ha sido muy difícil”.
Irlanda espera que Apple comience a pagar hasta 13 millones de euros en impuestos atrasados en el primer trimestre de 2018, dijo el ministro de Finanzas. Así, aunque a regañadientes, Dublín está a punto de cumplir el llamamiento de Bruselas contra las excesivas ventajas fiscales garantizadas a Apple.
EL SPREAD SIGUE POR DEBAJO DE 140 PUNTOS
Cerrando en descenso moderado para los BTP, que sin embargo lo hicieron mejor que los Bunds, con un diferencial que viaja por debajo del umbral de los 140 puntos básicos. Hacienda realizó este viernes de forma inesperada una nueva operación de recompra utilizando el efectivo retenido en la cuenta de disponibilidad y retirando Ctz May 2019 por 700 millones, confirmando las buenas condiciones de caja.
La rentabilidad del BTP a 1,71 años ha cerrado la sesión en un mínimo del 137%, con un diferencial del Bund estrechándose hasta el 6. Hoy en el mercado primario habrá oferta de papel español a corto plazo (12 y 5 meses) por un monto de hasta XNUMX mil millones.
PRYSMIAN, LÍDER MUNDIAL DE FIBRAS. PERO EL PRECIO ES CORRECTO?
El llamamiento de la recuperación americana ha dictado la ley en Piazza Affari. Paradójicamente, sin embargo, el efecto estadounidense también está en el origen del golpe más pesado de la sociedad, el de Prysmian, -4,07%, tras el anuncio oficial de la compra del 100% de Cable general a un precio de $30 por acción. La operación valora a General Cable en aproximadamente $3 millones incluyendo deuda y otros pasivos, reconociendo una prima de aproximadamente 81% sobre el valor de la acción de General Cable el 14 de julio del año pasado ($16,55 por acción), último día de negociación antes de iniciar un proceso de análisis de alternativas estratégicas.
Se espera que la transacción finalice en el tercer trimestre de 2018. El Grupo combinado tendría ingresos de más de 11 mil millones de euros, con un Ebitda ajustado de aproximadamente 930 millones de euros. En resumen, una operación muy importante a nivel estratégico pero, según algunos analistas, a un precio excesivo.
“Le ganamos a tres competidores muy feroces – comentó el CEO Valerio Battista – Fue un fin de semana complicado, pero lo logramos”. En la carrera estaban los franceses de Nexans, los daneses Nkt y los chinos de Henton Optic-Electric.
FCA, AUTOGRILL, BUZZI. UN TRIS EN LA RUEDA DE NUEVA YORK
Por lo demás, el entrelazamiento de negocios con los EE. UU. trajo ayer solo notas felices a las empresas más expuestas al mercado estadounidense. Mediobanca Securities, asumiendo un recorte en la tasa impositiva del 35 al 25% (en realidad, los planes de Trump apuntan a un 20-22%), argumenta que el mayor efecto positivo lo tendrá Fiat Chrysler (+13% de impacto en las cuentas), seguido de Autogrill (+10% aproximadamente) y Buzzi Unicem (+9%). “Estas tres empresas -concluyen los analistas de Mediobanca- tienen más del 50% de su base imponible en Estados Unidos”.
Fiat Chrysler +3,26%. Impulsar la cotización del grupo en la cima del sector en Europa no es solo la fuerte exposición al mercado norteamericano (80% de las ganancias), sino también la confirmación de la próxima escisión de Magneti Marelli y Comau. Por último, pero no menos importante, la noticia dada por Sergio Marchionne de una alianza tecnológica con Hiunday por ahora solo en el mercado estadounidense. CNH Industrial +2,15%. Equita Sim confirmó la recomendación de compra y el precio objetivo en 13,4 euros
Autogrill +4,17% a 11,25 euros. Banca Imi ha elevado el precio objetivo de la compañía hasta los 12 euros.
Buzzi Unicem (+4,87%) recuperó en pocas horas lo perdido en una semana. Aproximadamente el 40% de los ingresos totales de la empresa casalesa están expuestos a la zona del dólar y casi una cuarta parte de la utilidad operativa es generada por las filiales en el extranjero.
Elevación de dimensiones similares para Luxótica (+4,8%). Entre el resto de empresas con una importante facturación americana también figuran Tenaris (+2,25%) y Brembo (+1,64%). El cuadro se completa con Interbomba (+2%) y Salini Impregilo (+2,26%). Solo en terreno negativo diasorina (-0,5%).
UNICREDITO: MEDIOBANCA? NO VENDEMOS. EN ESTE MOMENTO
Los bancos se mantuvieron firmes, un 1% más, sustancialmente en línea con el sector europeo. la Supervisión del Banco Central Europeo tiene la intención de prescribir el logro de un techo del 10% de los préstamos morosos sobre los préstamos totales para 2020, este es un umbral manejable, en general, para las principales instituciones de crédito italianas.
Unicredit +0,4%. El instituto no prevé vender su participación del 8,6% en Mediobanca a corto plazo, “pero estará atento en el futuro a la posible valorización de la participación”. Así lo aclaró hoy el gerente general, Gianni Franco Papa, durante la junta de accionistas.
Intesa Sanpaolo + 1,6% ¿Dónde está Banca? +1,6%. Entre lo mejor B para (+2,7%) gracias al lanzamiento de la cobertura de Fidentiis con rating de compra y un rango de valoración de 6,1-6,5 euros.
Cabe destacar también la evolución de Telecom Italia +1,2% en la víspera de la reunión del Consejo dedicada al examen de las diversas opciones para la red fija, incluida la posible separación.
JUVE, LAZIO Y ROMA. AL TORO LE GUSTAN LOS GOLES
Lunes de gloria para los clubes de fútbol cotizados, gracias a los resultados de la última jornada del campeonato. Liderar la carrera por el título juventus, +12% tras ganar fuera de casa al Napoli; aumentos de más del 9% para Lazio e Roma, estos también tras haber recogido la victoria en la última jornada del campeonato.
Fincantieri +3,91% a 1,25 euros. Banca Akros ha confirmado la recomendación de compra de la acción y el precio objetivo en 1,3 euros: el grupo italiano y Naval Group presentarán una oferta conjunta para la maxi licitación convocada por la armada canadiense para 15 nuevas fragatas polivalentes.
Bolsa segura (+6%) ganó la licitación para el suministro de su oferta integral de servicios para viajeros en el Aeropuerto Internacional "Jorge Chavèz" de Lima. Positivo debut en el segmento Estrella del primer año aguafil (+ 3,7%).
