Una bolsa holandesa para atraer nuevo capital Piazza Affari o al menos para detener el migración de grandes empresas, condicionada por un exceso de burocracia y costos crecientes. Un fuerte compromiso tanto de las empresas como del sindicato para aumentar los salarios, tanto para premiar el aumento de la productividad como para estimular el crecimiento, ingrediente fundamental del desarrollo que está al alcance de un país que ha aumentado su capacidad manufacturera a niveles muy elevados pero que siempre corre el peligro de retroceder.
Ecco la receta que Gianni Tamburi, inspirado en la temporada récord de los balances de las empresas que giran en torno al salón de su Consejo, ve para Italia que “durante al menos diez años ha estado caminando sobre una delgada cresta en equilibrio perenne: con sus joyas puede emerger de la nueva Edad Media y revivir el Renacimiento. Pero con sus lastres crónicos corre el riesgo de volver a las invasiones de los bárbaros”.
Una diferencia que va de uno cambio de época de perspectiva. “En Italia – explica Tamburi – el gobierno siempre ha sido contra el sistema corporativo”. ¿Pero ahora? “ Realmente aprecié el nuevo nombre dado al Ministerio de Empresa y Made in Italy. Espero que a las palabras sigan los hechos”. todavía es p.resto para juzgar la acción del gobierno Meloni “aunque demuestre ser buena. Lo importante es que no te distraigas con balnearios o taxistas sino que sigas una ruta lineal sin dejarte influenciar demasiado por algunos ministros que me gustan menos. Pero esto también se aplicó a los gobiernos que lo precedieron. Ya veremos".
Mientras tanto, un panorama positivo emerge de las cuentas de la empresa, en línea con lo que Tip ha mantenido en los últimos años en desafío a los diversos Cassandres...
“Los logros récord se celebran en los directorios de nuestras empresas. Los últimos ejemplos se refieren amplificador e Moncler: Los datos más recientes de China y más allá son tan emocionantes que no los hemos divulgado en detalle al público. Y no hablemos de Prysmian. Pero el caso escolar más significativo es el de Interpump que opera con éxito en diversos sectores en todo el mundo. En todas partes, en fin, veo el signo más”.
¿Es posible esperar trasladar este clima a una clave más general?
“El próximo juego se trata de aumentar los salarios. Lo digo y lo repito a los emprendedores. Es necesario transferir una parte creciente de las ganancias a los trabajadores. Hoy en día, la brecha entre los tratamientos de asistencia social, en primer lugar los ingresos de ciudadanía, y los que trabajan, es demasiado baja. Pero tengo que decir que los empresarios de Tip lo han entendido. Ahora es cuestión de perseverancia".
En definitiva, recortar la cuña fiscal.
"Pero no solo. Lo importante es que el sistema sepa premiar la productividad. La inteligencia del sindicato se mide por la capacidad de vincular el aumento de los salarios con el de la productividad. Necesitamos un aumento básico, con una cantidad fija, alrededor de 100-200 euros, luego el resto debe venir del crecimiento. El momento es propicio: vuelve el aumento de la energía, la alarma por la escasez de semiconductores ahora se ha reducido. Y el mundo entero reconoce la calidad de nuestra fabricación: madera, plástico, ropa o mecánica. Es hora de empujar".
Si no ahora cuando, en fin. Pero los problemas habituales no faltan. Junto a la competencia de los sistemas industriales más fuertes. ¿Debe el Estado volver a involucrarse más en la política industrial?
“Lo que absolutamente no se debe hacer es la reedición de fondos especiales o soberanos al estilo italiano. Desempolvar al viejo Gepi sería un error colosal. En todo caso, tenemos que encontrar las herramientas adecuadas”.
¿Que tipo?
“Para mí, el camino principal sigue siendo el del Pir: desgravación fiscal para los ahorradores a cambio de inversiones a largo plazo. La fórmula hoy es el declive, pero se puede relanzar con los cambios adecuados”.
Mientras tanto, la competencia de los BTP está creciendo. Con renta fija por encima del 4 por ciento, ¿qué espacio hay para el mercado de valores?
“La equidad puede dar mucho más. Es hora de revisar la relación clásica entre acciones y bonos aumentando con cautela este último componente. Preveo un retorno del interés en las fórmulas convertibles”.
Mientras tanto, los bancos, de los que Tip siempre se ha mantenido alejado, dominan la escena de Piazza Affari. arrepentido?
“Absolutamente no, lo importante es adoptar una línea coherente, y para nosotros esto pasa por la potenciación de las estrategias empresariales, de gestión y corporativas. Hablando de bancos, observo que ahora han eliminado los riesgos comerciales. Entre Sace y Mediocrediti, varias entidades de crédito pueden reducir las provisiones a los fondos de riesgo en beneficio de la salud de los balances. El secreto de sus ganancias radica en que ya no son necesarios los aportes al fondo de riesgo que son cubiertos por el erario público”.
Entre sus batallas siempre ha destacado la invitación a aumentar el tamaño de las empresas. ¿Sigue siendo válido o el sistema small is beautiful ha demostrado ser más eficaz de lo esperado?
“Aumentar el tamaño de las empresas sigue siendo un objetivo estratégico. Siempre ha sido el momento de hacerlo, hoy lo es aún más. Las necesidades de la logística así lo exigen, el peso del componente monetario para los que exportan - y todo lo demás que obliga a las empresas a plantearse el problema de aumentar el circulante para atender las necesidades del crecimiento: si yo soy más grande, mi poderío lo mercado".
¿Cómo juzga la relación entre Pirelli y Brembo en este sentido? Puede ser un modelo verdad?
“Por ahora, es un movimiento inteligente. Ahora veamos qué quieren hacer los chinos. Pero lo que importa son las fusiones por incorporación”.
¿Qué puede hacer el gobierno al respecto?
“Puede ayudar con los incentivos fiscales. La naturaleza del capitalismo italiano se compone de muchas empresas con capital modesto en relación con el valor del conjunto. Durante la fusión, este componente puede valorizarse ajustando el valor histórico del capital. Veremos. De momento, se podría reactivar el Ace que vencía a finales de 2022".
¿Están los emprendedores preparados para el salto cualitativo?
"Más que en el pasado. En este momento, la segunda o tercera generación está trabajando en la empresa: personas que estudiaron en Estados Unidos, a menudo tuvieron experiencias importantes antes de subir los peldaños en su empresa de origen. Eso sí, siempre hay un componente de gente que no tiene hambre, porque se han adjudicado el Ferrari como primer coche. Pero la imagen inspira confianza”.
Se habla del nuevo triángulo industrial: Lombardía, Emilia, Véneto.
“No, también se aplica al Piamonte, las Marcas o Puglia. Es un fenómeno generacional, no geográfico. Italia está llena de empresas por descubrir. Mis padres y yo visitamos una media de diez empresas al mes, entre antiguos y nuevos clientes”.
El nudo de la Bolsa se mantiene. Los precios de Piazza Affari corren, pero la lista de precios se desmorona. Hoy, el mercado de valores italiano vale aproximadamente el 25 por ciento del PIB y continúa perdiendo piezas: Luxottica, Atlantia, Cnh. ¿Por qué nuestras empresas desprecian el mercado?
“En realidad no es tan así. Basta ver la afluencia constante de novatos en el mercado EGM de la Borsa Italiana, que ahora asciende a 150 novatos, lo que demuestra que la atención de las empresas existe. Pero estoy de acuerdo: creo que ha llegado el momento de sacudir el sistema”.
¿En qué sentido?
“Las sociedades cotizadas están sujetas a una serie de obligaciones que no siempre están justificadas. Basta con ir y leer un folleto de cotización o una ampliación de capital para hacerse una idea de la cantidad de trámites burocráticos largos y costosos que absorben energías de la empresa que podrían utilizarse de forma más rentable”.
Pero no es sólo una cuestión de burocracia.
“Creo que en términos de gobernanza, votos múltiples en la asamblea e impuestos sobre las empresas que cotizan en bolsa, tenemos mucho que aprender de nuestros socios de la UE. No tiene sentido seguir dando valor a los competidores. Es hora de abordar el problema. Tengo razones para pensar que Euronext, propietaria de Borsa Italiana, está a favor".
Una bolsa holandesa, en definitiva, a la espera de un mercado de capitales de dimensiones y con reglas europeas iguales para todos, que lucha por ganar cuota. A menos que un país tome la iniciativa demostrando en la práctica que la empresa finalmente puede contar con un gobierno amigo.
