Para hacer frente a las consecuencias de la inflación récord en EE. UU., el presidente estadounidense Joe Biden ha firmado recientemente elLey de Reducción de la Inflación (IRA), aprobado por el Congreso solo con votos demócratas. La Casa Blanca ha logrado así un importante éxito político tras meses de estancamiento, pero la nueva ley no es lo que parece: "A pesar del nombre - escriben los analistas de Intesa Sanpaolo en un enfoque en los Estados Unidos - la provisión no tiene efecto en la trayectoria de la inflación, pero tiene un impacto ambiental significativo”. Para lograr este resultado, la reforma se injerta en la reducción significativa de la Ley Build Back Better, eliminando su impulso hacia una política altamente redistributiva, caracterizada por programas sociales generalizados y aumentos significativos de impuestos.
Qué hay en la Ley de Reducción de la Inflación
En cuanto al contenido, la nueva ley se centra en la energía, el clima, la sanidad y la política fiscal. Estas son las principales medidas:
- intervenciones relacionadas con el medio ambiente por 386 mil millones de dólares (incentivos y créditos fiscales para hogares y empresas destinados a favorecer la transición a fuentes de energía renovables o nuclear);
- prórroga del subsidio por tres años introducido con la Ley del Cuidado de Salud a Bajo Precio (la reforma del cuidado de la salud implementada por la administración de Obama) para la compra de un seguro de salud y con vencimiento a fines de 2022 (el costo esperado es de 64 mil millones de dólares);
- introducción de un impuesto de sociedades mínimo del 15% (que debería garantizar unos ingresos de aproximadamente 222 10 millones durante 1 años) y un impuesto especial del XNUMX % sobre la recompra de acciones por parte de las empresas;
- financiación de 80 mil millones por fortalecer la agencia que recauda impuestos (la medida debería generar un aumento de ingresos de 204 mil millones de dólares en 10 años y un déficit de 124 mil millones menos);
- ahorro de aproximadamente 320 mil millones en 10 años en gastos por reembolso de gastos farmacéuticos.
La reducción del déficit
Desde el punto de vista contable, señala el Departamento de Estudios e Investigaciones de Intesa Sanpaolo, en 10 años la Ley de Reducción de la Inflación prevé mayores gastos y menores ingresos/incentivos fiscales de alrededor de 500 mil millones de dólares, frente a 790 mil millones en ahorros y mayores ingresos. produciendo en conjunto un efecto restrictivo sobre el déficit de algo menos de 300 millones en el periodo 2022-31. El impacto es inicialmente modesto (unos 20 millones en 2023), pero crece durante la década considerada (unos 85 millones en 2031), en parte por el fin de los subsidios sanitarios en 2025 y en parte por el efecto creciente de los límites de precios de los medicamentos.
Los beneficios ambientales
Sin embargo, desde un punto de vista ambiental, la administración Biden estima que la Ley de Reducción de la Inflación permitirá que EE. UU. tenga en 2030 un nivel de emisiones de gases contaminantes alrededor de un 40% menos que el pico de 2005. Según un estudio de la Universidad de Princeton, la reducción será aún mayor, igual al 42%, frente al -26% con políticas sin cambios. De esta forma, se cubrirían cerca de dos tercios de la distancia del objetivo oficial del gobierno de una reducción del 50%.
Fracaso en la inflación, efectos marginales en el crecimiento
Sin embargo, los efectos antiinflacionarios que dan nombre a la ley “son mínimos y diferidos”, incluso “casi nulo” y “derivarían de los límites en los precios de los medicamentos y de intervenciones que favorezcan una mayor eficiencia energética y un cambio hacia fuentes renovables”, concluye Intesa Sanpaolo, subrayando que “también el impacto directo en el crecimiento probablemente será marginal y concentrado en la segunda mitad de la década”.
