Rojo comienzo para las listas asiáticas, que se ven lastradas por la ralentización de la economía china. El índice PMI del sector manufacturero del Dragón cayó por primera vez en dos años y medio a 49,8, es decir, por debajo del umbral de 50 puntos que separa la expansión económica de la contracción. El descenso descuenta el efecto de la Nochevieja, pero también presiona al gigante asiático, que se encamina hacia la deflación. Shanghai cae un buen 2 por ciento, Hong Kong -0,7%. Tokio también está mal (-0,5%). La excepción es Australia (+0,8%) a la espera de las decisiones de la junta del banco central.
El dato chino fue el primer test sobre la salud de la economía mundial, al que seguirán los índices manufactureros europeos (Pmi) por la mañana y los estadounidenses (Ism) por la tarde. Tras un enero marcado por los fuegos artificiales (QE, elecciones griegas, revalorización del franco suizo) las bolsas pasan ahora página, en busca de nuevos equilibrios.
LOS INTERCAMBIOS EUROPEOS CONSERVAN QE, INDIA BUENO
De hecho, durante el último mes ha habido cambios significativos en el frente macroeconómico. En particular:
– Petróleo Brent -13% a 49,50 dólares el barril.
– Avances en oro: +6,7% a 1.265 dólares.
– El tipo de cambio euro/dólar desciende un 6,5% hasta los 1,1330.
– El rendimiento BTP a 10 años cayó 30 puntos básicos desde 1,87% a 1,57%.
– Las bolsas estadounidenses se ralentizan: el S&P cae 3,15 en el mes.
– Asia es mejor. En Tokio, el índice Nikkei sube un 1,5%. Pero la bolsa más animada es la india: tras el sorpresivo recorte de la tasa de descuento, el índice Sensex registró una subida del 8% en dólares y del 16% en euros.
LUGAR DE NEGOCIOS EN ENERO MERECE 8
Sin duda fue el mes de Europa, estimulado por el Quantitative Easing. El índice Eurostoxx ganó un 7%. París +8%. Destaca el +9,5% del Frankfurt Dax, que para la ocasión también ajustó su anterior récord histórico. Sólo Madrid se mantiene más rezagada (+2,5%), a pesar de la recuperación del PIB, por la caída del Banco Santander (-14%) tras la ampliación de capital.
El índice Ftse Mib, que agrupa a las 40 principales empresas de primer orden, ganó 1.600 puntos básicos en el espacio de un mes, con un aumento de casi el 8%. Pero los puntos pasan a 2.600 si se mide el rendimiento desde los mínimos de enero (18) y el porcentaje de avance sube al +15%.
DEMASIADA DEMANDA, DINAMARCA YA NO VENDE ACCIONES
La cita más importante, en clave europea, es el inicio de la misión del gobierno griego Alexis Tsipras. Primera parada del nuevo ministro de Hacienda en Francia, luego también estará Italia. Mientras tanto, continúa la caza de rentabilidad en los mercados de renta fija, como demuestra la excelente acogida por parte de los mercados de las ofertas del Tesoro que colocó bonos por valor de más de 19 millones de euros durante la semana, a tipos decrecientes.
La decisión de Copenhague es sensacional. Dinamarca suspendió la emisión de bonos gubernamentales denominados en coronas y en moneda extranjera para frenar el flujo de compras internacionales y mantener el tipo de cambio en una banda de fluctuación limitada frente al euro.
VIENE LAS GRANDES CUENTAS DEL PETRÓLEO: WALL STREET SHAKES
Otra cuestión clave: ¿continuará el repunte del petróleo, que el viernes subió un 8% tras la caída de la perforación de nuevos suelos en EE.UU.? El centro de atención de los mercados financieros se centrará hoy en los datos de Exxon Mobil, que abrirán una semana ocupada para las grandes petroleras. Los operadores temen nuevas rebajas, con fuertes repercusiones en las listas de precios. El último consenso habla de una caída de los beneficios en el último trimestre de 2014 del 25%, con una proyección para el conjunto de 2015 del -45%.
Incluso en Piazza Affari, las compañías petroleras están al final de la clasificación de enero. El peor es Saipem (-10,9%).
US TRIMESTRAL: NUNCA TAN MALO DESDE 2009
Mientras tanto, la temporada trimestral de EE. UU. continúa con una nota baja. Para los gerentes estadounidenses, según una encuesta, las ganancias son en promedio las más decepcionantes desde 2009. El efecto del superdólar se está sintiendo en las ganancias de las multinacionales. Desde que Alcoa abrió su temporada de resultados el 12 de enero, el índice S&P ha perdido un 1,6%. En el frente macro, la cita más importante de la semana serán los datos de empleo del próximo viernes.
LLUVIA DE VENTAS, MPS BUSCA REACCIONAR
En Piazza Affari, nervios tensos por Monte Paschi. Desde el pasado miércoles, cuando cayó la prohibición de las ventas en corto, el banco de Siena ha sufrido tres duros reveses. En orden -4,98%, -5,65% y, el viernes, -7,8%. En la Bolsa de Valores, la acción del instituto se desplomó a 40 centavos. Mientras tanto, va ganando terreno la hipótesis de que la ampliación de capital necesaria para cumplir con los parámetros exigidos por la Autoridad Europea de Supervisión podría ser de 3,5 millones, muy por encima del valor de mercado actual del Banco.
SUPERESTRELLA BPM. SIGUE EL DUELO EN LOS POPULARES
Las autoridades de Fráncfort y la EBA también están ejerciendo presión sobre los otros bancos: las instituciones que deseen que los beneficios del segundo semestre del año se tengan en cuenta en los parámetros de capital de Fráncfort deberán tener sus cuentas certificadas antes del 11 de febrero. De ahí una lluvia de juntas directivas previstas para la segunda semana de febrero. Le seguirá, por supuesto, la reforma de los bancos cooperativos, que ha entrado en su fase crucial. Banca Popolare di Milano es la reina del mes del índice Piazza Affari: +28,5%.
SEMANA ELÉCTRICA: ENEL ENCIENDE LA RECOMPRA
Sin duda será una semana eléctrica. El miércoles presentará las cuentas de Enel Green Power. Al día siguiente será el turno de Enel. Sobre todo, el Consejo de Administración dará luz verde a una impresionante recompra de 5 millones para retirar bonos del mercado como parte de la política de saneamiento de deuda que quiere el consejero delegado Starace. A cambio de los bonos retirados, se emitirá un nuevo bono a diez años en condiciones más ventajosas.
Gran dinamismo también para Gtech. Durante la semana comenzará la colocación de bonos senior garantizados, en euros y dólares, por aproximadamente 5 millones de dólares (4,3 millones de euros al tipo de cambio actual) como parte de la financiación para la adquisición de la estadounidense IGT.
