El sistema bancario de China se está volviendo demasiado grande para rescatarlo: 'demasiado grande para rescatarlo'. Los préstamos 'oficiales' se han más que duplicado desde que comenzó la crisis en 2007 y han estado creciendo dos veces más rápido que el PIB nominal (aunque el crédito total, como proporción del PIB, sigue siendo inferior al registrado en los sistemas económicos más avanzados). Pero esto es sólo parte de la historia. Lo más preocupante es el surgimiento de un 'sistema bancario en la sombra', como el que, justo antes de la gran recesión, había alcanzado un tamaño en Estados Unidos incluso mayor que el del sistema bancario 'a la luz del sol'. Muchas empresas, e incluso individuos -bien 'conectados' políticamente- toman prestado dinero a bajo precio de los bancos estatales y luego lo prestan, a tasas altas, a pequeñas empresas que no pueden obtener crédito a través de los canales oficiales.
Tanto los canales oficiales como los ocultos luego titulizan estos préstamos y venden los bonos a los ahorradores que se sienten atraídos por los altos rendimientos (mantener el dinero en el banco paga muy poco, ya que las tasas de los depósitos se mantienen artificialmente bajas). Parece que se están recreando las condiciones para un bubón financiero como el que se desató en 2008, dado que los deudores finales difícilmente podrán obtener de la utilización de préstamos lo suficientemente útiles como para permitirles el servicio de la deuda, y estos malos las deudas se transmitirán a lo largo de la larga cadena que se creó.
En el reciente Pleno del PCC se advirtió este peligro y se inició la marcha hacia los mecanismos de mercado, primero el de liberalizar las tasas de los depósitos. Mientras tanto, el banco central está aprendiendo, a veces con torpeza (véanse las caídas del mercado monetario de junio y este diciembre, que dispararon las tasas a corto plazo) a regular la liquidez. El mensaje que se transmite a los bancos, tanto en la luz como en la sombra, es uno solo: desapalancamiento también para ellos, antes de que las deudas incobrables se vuelvan inmanejables.
http://www.theage.com.au/business/world-business/china-tries-to-deal-with-its-mountain-of-debt-20131229-301lk.html
