Entre el desplome del precio del petróleo, la devaluación del euro, el Qe y los tipos de interés bajos, los mercados financieros están viviendo una auténtica "tormenta perfecta" inversa, finalmente virtuosa, y "Italia tiene una oportunidad única por delante, con el Primer Ministro Renzi está haciendo cosas importantes, empezando por la Ley de Empleo”. Las palabras con las que ayer Pablo Basilio, fundador y número uno de Kairos, líder del ahorro y verdadera excelencia italiana, inauguró la conferencia "Escenarios y propuestas de inversión" en Roma para los 15 años de Kairos (8 mil millones de euros bajo gestión con rendimiento siempre positivo y muy baja volatilidad) dicen mucho sobre la visión y sentimiento de la comunidad financiera en un momento mágico para las bolsas de valores.
Basilico, que se formó en la escuela de Mediobanca pero adquirió una importante experiencia internacional sin renunciar a la independencia de criterio, la innovación y la ética empresarial, utiliza la prudencia típica de los banqueros y no olvida mencionar los peligros que acechan - Grexit en primer lugar, pero también la ralentización de China cuyo mercado de valores está experimentando una especie de burbuja previa, pero sigue siendo alcista en italia.
Y es una pena que los vacilantes parlamentarios de Berlusconi y los terroristas suicidas de la minoría del Pd que se oponen a Renzi, pero que, con su pesimismo sobre Italicum, solo pueden dañar no al primer ministro sino a Italia, no participaron en la conferencia de Kairos en Roma.
Cuánto durará el estado de gracia de los mercados y dónde invertir en un momento en el que muchos se preguntan si repunte del mercado de valores puede que aún tenga impulso o, después de un largo recorrido, se acerque el cambio.
Junto a dos gestores de dinero brillantes como Guido Brera, el habilidoso gestor de la gestión colectiva de Kairos, y como Rocco Bove, el mago del mercado de bonos ("es alguien que sabe sacar valor hasta de los nabos"), fue el apagar Alejandro Fugnoli, refinado e imaginativo estratega de Kairos, del que FIRSTonline publica todos los fines de semana el blog "Il rosso e il nero", iluminando los escenarios.
Como siempre, Fugnoli partía de lejos y no dejaba de asombrar. empezó desde Japón que Abe intenta liberar de la doble pinza de la deuda (237% del PIB) y de la crisis demográfica que conduce a un evidente envejecimiento de la sociedad' para llegar a Diocleciano. “Debajo de ti –recordó ingeniosamente Fugnoli– están los restos de las Termas de Diocleciano quien, con su alquimia entre el oro y las monedas, fue a su manera el primero en la historia en lanzar Quantitative Easing”.
¿Qué quiere decir Fugnoli con una referencia tan inesperada y cortés a la historia romana? Que Qe viene de lejos y que "es para siempre". “Eso sí –especifica el estratega de Kairos– no quiero decir que el Qe de Mario Draghi o el de la Fed vayan a ser ininterrumpidos: habrá interrupciones pero la política monetaria está destinada a seguir siendo expansiva", mutualizar la deuda, al menos hasta que la inflación supere lo necesario. Donde hay Qe, la moneda se deprecia -le ha pasado antes al dólar y le está pasando al euro, por no hablar de Japón- y las bolsas se inflan.
Por eso, como solía escribir en "Il rosso e il nero", Fugnoli aconseja mantener efectivo en dólares e invertir en acciones: primero deEuropa y Japón pero, selectivamente y con mayores riesgos, también de los Emergentes (no de Brasil sino de México, el Vietnam, de los Turquía). Y si de verdad quieres invertir en bonos, presta atención a la receta de Bove: bonos largos con un poco más de riesgo pero llenos de calidad (Polonia ante todo). Y que la buena suerte te acompañe.
