“Tenemos los medios para hacerlo, pero será una batalla dura”. Así describió el primer ministro chino, Li Kequiang, la situación de la economía china pero que sus palabras, que sugieren próximas intervenciones para estimular la demanda, también podrían referirse a los banqueros de la Fed y Mario Draghi. Ayer el gobernador del BCE no se limitó a reiterar que "todavía hace falta un grado significativo de acomodación monetaria", sino que añadió que, en caso de ser necesario, la institución reflexionará sobre medidas capaces de preservar los efectos positivos sobre la economía de los tipos de interés. por debajo de cero, mitigando al mismo tiempo los efectos secundarios en los bancos.
En definitiva, la última magia de Super Mario podría consistir en conciliar las tasas negativas, necesarias para combatir la ralentización de la economía, con medidas para evitar el colapso de la industria financiera, liderada por los bancos. La enésima cuadratura del círculo podría dar lugar a una revisión del sistema de tasas de los depósitos, ahora en el -0,40% para todos, independientemente de la cantidad depositada. Se podría introducir un escalonamiento, es decir, las tasas se modularían en función de la suma depositada en el BCE: cuanto más depositas, más pagas. El Banco Central parecería querer pasar de un sistema de impuesto único a un sistema de impuesto progresivo, como el impuesto sobre la renta personal. Actualmente, el BCE tiene 615 millones de euros en depósito.
A la espera de que entren en acción los magos de los bancos centrales, los mercados esperan pacientemente la reanudación de las negociaciones entre Estados Unidos y China y miran con cierta repugnancia la interminable saga del Brexit. Ni La promesa de dimisión de Theresa May parece haber desbloqueado el no de lo irreductible.
RECESIÓN EN EL AIRE, EL YEN VOLANDO
En este contexto, los mercados se mueven con mucha cautela. En Asia, las acciones de Japón cayeron 1,5% al final de la sesión de esta mañana, mientras que el yen, indicador de aversión al riesgo, se fortaleció a 110,3 frente al dólar. Los mercados bursátiles de China bajaron ligeramente, los de Australia e India subieron.
La espada de Damocles de la inversión de la curva de tipos sigue pesando sobre Wall Street. La Letra del Tesoro está esta mañana en su nivel más bajo desde finales de 2017 en el 2,35%. El mercado apuesta cada vez más fuerte por el cambio de rumbo de la Reserva Federal en el corto plazo, no ve subidas de tipos en el largo plazo. La curva de tipos de interés, a plazos de tres meses y diez años, se invierte cada vez más: el diferencial se amplía a nueve puntos básicos.
ACEITE ESTABLE, EURO DÉBIL
Como consecuencia, los precios de las acciones fueron débiles: Dow Jones -0,13%, S&P 500 -0,46%. NASDAQ-0,63%.
El euro dólar cayó ayer un 0,2%, esta mañana está en 1,125.
El petróleo se mueve poco, el Brent a 67,6 dólares el barril, baja un 0,2%, cerrando ayer un -0,3%.
Tras la debilidad de Wall Street, las bolsas europeas perdieron casi todas las ganancias a primera hora de la tarde, a pesar del impulso positivo de los bancos (índice sectorial +2%).
LUGAR DE NEGOCIOS AVANCE DEL 0,26%, FLAT LONDON
Piazza Affari, tras varios altibajos, logró una ganancia del 0,26%, alcanzando los 21.194 puntos.
Fráncfort sin cambios; París pierde un 0,12%; Madrid +0,53%; Londres -0,01%.
Tras entrar en territorio negativo durante la mañana, el mercado de bonos italiano cerró la sesión con signo positivo, de cara a la subasta de medio/largo plazo de hoy.
EL SPREAD SUBE, EL NUEVO BTP 5 EN SUBASTA HOY
Para cerrar, el diferencial subió a 252 puntos básicos desde los 249 de ayer. Durante la sesión llegó a 262.
El tipo a diez años se situó en el 2,439%, tras cerrar en el 2,425% la sesión anterior.
Hoy Hacienda ofrece un total de entre 6 y 7,5 millones de euros entre Btp y CctEu; la subasta ve el debut del nuevo Btp de 5 años.
ITALIA CORRE HACIA EL CRECIMIENTO CERO
Las sombrías perspectivas de crecimiento pesaron sobre el mercado de bonos italiano en la primera parte de la sesión: el gobierno, según los rumores, se prepara para reducir la estimación del PIB al 0,1% desde el 1% de diciembre.
También Confindustria e el instituto de investigación económica Prometeia han revisado a la baja sus estimaciones de crecimiento para el año en curso. En marzo, los índices de confianza empresarial del consumidor y manufacturero también mostraron una nueva caída.
ESSILOR-LUXOTTICA, LOS ÁRBITROS ESTÁN AQUÍ
En este clima, el duelo entre Italia y Francia vuelve a encenderse. El último episodio se refiere a Essilor-Luxottica. Leonardo Del Vecchio presentó una solicitud ante la Cámara de Comercio Internacional para determinar cualquier violación del acuerdo de 2017 que condujo al nacimiento del gigante de las gafas.
TIM, NO HAY PAZ (TODAVÍA)
Telecom Italia +0,75%: Cassa depositi e prestiti ha negado mientras tanto la existencia de conversaciones en curso con Vivendi “u otros accionistas de Tim”. Así se puede leer en una nota del CDP, después de que Reuters escribiera que la empresa controlada por el Mef está en conversaciones con Vivendi e intenta favorecer una tregua en la disputa que mantiene el accionista francés desde hace más de un año con la activista. fondo Elliott y que paralizó el grupo telefónico.
FCA, EN LA MIRA DE RENAULT
En gran evidencia Fiat Chrysler, tras la primicia del Financial Times: una vez definida la gobernanza de Renault-Nissan, escribe el diario británico, la operación comenzará a acercarse a FCA para sumar otros 5 millones de vehículos a los 14 millones que el grupo pretende vender en 2021.
Los industriales están débiles, los bancos se están recuperando en línea con las indicaciones del BCE y de la situación económica.
THUD DE STM, NEXI EMPUJA A LOS BANCOS
Stm cayó bruscamente (-6,45%) frenado por la advertencia de ganancias en Infineon. En rojo Leonardo (-1,27%) y Pirelli (-1,26%).
Los títulos de crédito fueron positivos: Unicredit brilla (+2,74%), la próxima salida a bolsa de Nexi empuja a Banco Bpm (+2,65%) y Ubi (+1,55%). Acuerdo de San Paolo +0,77%.
Ganancias tomadas en Campari (-1,2%), caídas de Amplifon (-2%).
