¿Una oportunidad de compra o el principio del fin? Los gestores de capital se preguntan esto pocas horas después del anuncio del rating de Italia por parte de Fitch tras la subasta de BTP de la que han llegado señales contradictorias: diferenciales al alza, pero también una fuerte demanda de papel italiano. Como es habitual, la tensión se transmitió al sector bancario, con una caída del 17% desde principios de año, de nuevo a precios de balance: el sector cotiza a 0,65 veces el valor contable, menos de la mitad de los bancos estadounidenses (1,34 veces). La fragilidad, por supuesto, deriva del crecimiento de los BTP en la cartera: 76 mil millones para Banca Intesa, 54,5 para Unicredit. Pero también por los bajos tipos (incluso tras el cierre del Qe) que dificultan que las entidades recuperen rentabilidad.
TRUMP AMENAZA CON SALIR DE LA OMC
Este no es el único dilema que agita a los mercados en vísperas del fin de semana largo de las finanzas estadounidenses (Wall Street estará cerrado el lunes por el Día del Trabajo). Donald Trump, furioso porque estos días el escenario estadounidense lo ocupará el funeral de John Mac Cain, el héroe que lo despreció hasta el final, ha vuelto a lanzar el desafío sobre los deberes: "Si no tienen intención de cambiar, Dejaré que Estados Unidos de la OMC” tronara contra Europa porque “un acuerdo sobre el coche no basta para reequilibrar las relaciones con una zona que nos es tan hostil como China” contra la que, ya este martes, elevará los aranceles. en 200 mil millones de bienes.
ARGENTINA, TASAS AL 60%. Türkiye Y BRASIL A LA VISTA
Mientras tanto, se produce el desplome de las divisas emergentes, desbordadas por la suba del dólar y la contracción de liquidez impuesta por la Fed. Están sufriendo más que todos los países más endeudados con dólares, empezando por Argentina, que subió los tipos al 60%. en un intento de amortiguar la fuga del peso (-12,5% ayer) y de Turquía (-40% desde principios de año). Pero la alarma también se refiere a la rupia indonesia ya que dos pesos pesados entran en la mira: el real brasileño, en su nivel más bajo desde 2015 bajo fuego (-10% desde enero) un mes antes de las elecciones, y la rupia india, en su nivel más bajo desde hace tres años. .
ASIA EN ROJO, AMAZONIA Y APPLE SIGUEN EN MARCHA
Razones no faltan para justificar la cautela de los mercados en vísperas del último fin de semana de verano.
Mercados asiáticos débiles. Shanghai -1,1% cae al nivel más bajo desde junio. Sorprendentemente, el índice PMI manufacturero sube, pero la noticia no calienta a las bolsas, preocupadas por la llegada de nuevos aranceles estadounidenses.
Tokio se recupera en la final, El índice Asia Pacífico cierra el mes con una caída del 1,6%. Wall Street rompió una racha positiva de cuatro sesiones: Dow Jones -0,53%, S&P 500 -0,44%. NASDAQ-0,26%.
Sin embargo, la carrera de Apple +0,9% hacia nuevos máximos continúa tras el anuncio de presentación de los nuevos i Phones el 12 de septiembre. Amazon lo hace aún mejor, rompiendo el techo de los 2.000 dólares por acción: sólo 25 millones de dólares separan a la empresa de Jeff Bezos del muro del billón. El bolso de hombro de Abercrombie & Fitch bajó un 17,2% debido a la disminución de las ventas.
EL PETRÓLEO SUBE, EL SAIPEM ES BUENO
Petróleo en alza ¡Brent (+0,6% a 77,6 dólares), el más alto desde mediados de julio tras la contracción de los inventarios semanales de EE.UU.
Escenario Eni -1,3%, aunque anunció la adquisición de 124 licencias de exploración, que incluyen un área total de aproximadamente 1.400 kilómetros cuadrados, en Eastern North Slope, Alaska. Standard & Poor's mejoró su calificación de emisor a 'A-' desde 'BBB+' con perspectiva estable gracias al desapalancamiento y al sólido desempeño.
En contraste con la plaza Affari Saipem +% 0,84.
ITALIA, EL GOBIERNO LISTO PARA ANTICIPAR LA DEF
Argentina, Turquía. Pero, sobre todo, la llaga se extendió. En vísperas del dictamen de Fitch sobre el rating de Italia (se espera la confirmación del rating Bbb, pero con perspectiva negativa desde estable) los mercados europeos vuelven a tener que lidiar con el síndrome de Italia. Así, el dólar, percibido como refugio seguro, vuelve a fortalecerse frente al euro en 1,164 (desde 1,17). Mientras tanto, los mensajes tranquilizadores que sigue enviando el ministro Giovanni Tria desde Pekín caen en saco roto: "Italia es un país fiable e integrado en el euro, ya ha adoptado y adoptará otras medidas en nombre de la estabilidad".
No se descarta un golpe de efecto: el gobierno estaría dispuesto a sacar adelante el Def (Documento de Economía y Finanzas) para tranquilizar a los inversores. De momento, según el Observatorio de las cuentas públicas italianas que dirige Carlo Cottarelli, entre mayo y agosto el presupuesto público sufrió un incremento de 898 millones de euros e hipotecó un mayor desembolso para 2019 de 5,1 millones.
EL LUGAR DE NEGOCIOS SE ILUMINA DE NUEVO
Piazza Affari cerró con fuertes caídas, el índice FtseMib perdió un 1,2% cayendo a los mínimos de los últimos 15 meses en 20.495 puntos (máximo en 20.781). En la sesión de hoy, el valor de las operaciones ascendió a 1,81 millones de euros, frente a los 1,7 millones del día anterior.
Es la peor lista de precios de Europa, donde se registran pérdidas menores. Fráncfort -0,54%, París -0,42%, Madrid -1,06%, Londres -0,63%, Zúrich -0,46%.
El mes de agosto está a punto de terminar con un balance en rojo intenso: -7%. Una pérdida tres veces superior a la registrada, por ejemplo, por el Frankfurt Dax (-2,3%) y ni remotamente comparable al +4% (expresado en euros) del índice S&P500 de Wall Street.
FLY THE SPREAD, EL DE 3,25 AÑOS AL XNUMX%
Las tensiones aumentan tras el claroscuro resultado de las subastas de esta mañana. El Tesoro ha colocado la cantidad máxima en oferta, pero el rendimiento del BTP a 3,25 años sube a 2,87%, desde 2014% a fines de julio, el más alto desde marzo de 285. Spread 269 desde 2013 ayer por la tarde, el nivel más amplio desde XNUMX .
El nuevo Btp a 5 años con vencimiento en octubre de 2023 extrae un rendimiento del 2,44 %, frente al 1,8 % de julio.
SOLO SEIS ACCIONES CIERRAN CON UN SIGNO MÁS
Las acciones de la canasta principal se pueden contar con los dedos de una mano y terminaron la jornada en territorio positivo. Entre estos se destaca Brembo +2,25% por delante de Tod's + 1,90% Pirelli, + 0,36%, Exor +0,11% (John Philipp Elkan dejó la presidencia de Partner Re), e Campari +0,13%. Patrulla completa de Saipem.
Por lo demás, prevalece el rojo intenso, con inversores aligerando sus carteras con la ampliación del diferencial Btp-Bund.
LOS BANCOS SUFREN, INTESA -2,4%.
Los bancos están pagando sobre todo el precio: el índice sectorial italiano cae un 1,7%, frente al 0,99% del Stoxx europeo, lastrado también por la nota de Moody's en la que se recuerda que, entre junio de 2020 y marzo de 2021, las instituciones tendrá que devolver préstamos al BCE por 250 mil millones.
Los Grandes sufren, a partir de Icomprensión -2,4% (símbolo bursátil del sistema italiano), y desde Unicredit -1%. No es mejor para el ex Popolari, a partir de por -3,76% y Ubi -2,57%.
ARGENTINA APLASTA A TENARIS, ESTAMBUL A ASTALDI
La lista de títulos bajo fuego es larga. Empezando desde Tenaris -5,6%, desbordado por la crisis del peso argentino. La decisión de EE. UU. de eximir a dos empresas coreanas de los aranceles sobre el acero y el aluminio tampoco ayudó.
El derrumbe de Turquía, golpeado por la rebaja de la Banks por parte de Moody's, ha invertido de lleno Astaldi -7,41%. La venta del tercer puente sobre el Bósforo es cada vez más problemática. Los bancos acreedores habrían pedido más garantías a la empresa. La empresa negó: “Las negociaciones continúan -dice una nota- y se encuentran en una etapa avanzada. Hubo reuniones entre las partes en julio y agosto con el objetivo de definir una oferta vinculante en un plazo razonable”.
TELECOMUNICACIONES AL MÍNIMO DESDE 2013
Telecom Italia – 2,97% a 0,57 euros ha vuelto a actualizar los mínimos del año a niveles que no veía desde 2013, con un comportamiento mucho más débil que el Stoxx europeo del sector. Así continúa el derrumbe desencadenado por la competencia de la Ilíada y por las incertidumbres sobre la evaluación de la red.
