Para invertir en los mercados en 2019 será necesaria cautela, pero no hay razón para caer en el pesimismo. el lo apoya Alejandro Fugnoli, estratega de Kairós, en su nueva sección de vídeos "En la 4ª planta", subraya que "para entender lo que va a pasar este año, hay que entender lo que pasó en 2018" y en particular en el último trimestre, caracterizado por fuertes descensos. Fugnoli identifica cuatro factores en el origen del período reciente de desconfianza.
La primera es de orden geopolítico: de la crisis en las relaciones entre Estados Unidos y China, con el espectro de un retorno del proteccionismo a escala mundial, a la incertidumbre europea ligada al Brexit y la negociación de la maniobra presupuestaria italiana.
Luego están los factores económico: la ralentización del crecimiento en todo el mundo ha ido acompañada de un descenso de las expectativas sobre los beneficios de las empresas cotizadas.
En tercer lugar, los cambios que se han producido en el lado monetario, con los bancos centrales -la Fed, el BCE y el BoJ- embarcándose en la fase de normalización de sus políticas de forma más agresiva.
Vuela, yo factores técnicos: después de 10 años de aumentos, las carteras se han encontrado en promedio con un exceso de valores riesgosos para enajenar.
"Estos factores se combinaron y provocaron la caída muy rápida en el último trimestre", explica Fugnoli, pero agrega que 2019 "abierto bajo el lema de mayor equilibrio".
El diálogo entre Estados Unidos y China y la mejora de las relaciones entre Italia y Europa han contribuido decisivamente a esta relajación del clima.
En cuanto a la Fedha demostrado estar más dispuesta a entender las razones del mercado, por lo que, según Fugnoli, “mucho difícilmente veremos otra subida de tipos en EE.UU. en la primera mitad del año.
sur plano tecnico, por su parte, “las ventas masivas del último trimestre han dado lugar a carteras mucho más equilibradas y en algunos casos incluso infraponderadas, por lo que también tenemos un impulso desde este punto de vista”.
Para Fugnoli, por lo tanto, este año será posible invertir constructivamente, pero sabiendo que nos dirigimos hacia una desaceleración. En particular, el analista recomienda “aprovechar las recuperaciones, que son muy posibles, para aligerar estructuralmente las carteras”. La volatilidad no faltará, pero, asegura Fugnoli, "la estabilidad global del ciclo económico es incuestionable". Al final, para los bonos "2019 será sin duda menos difícil que 2018".
