No había fin del mundo financiero. Y no habrá, ritmo de Cassandras que han dominado la escena en los últimos años. Palabras de Gianni Tamburi que, con vistas a la reunión de la próxima semana con las familias de los accionistas inversores en Tip, está preparando un informe pintado al fresco por las portadas de los periódicos más autorizados, El Economist adelante. “Pasa Es realmente el final? – comentarios hojeando el papel - a Acrópolis ahora. Etcétera. Hace un año, en septiembre, uno de los hombres más ricos de Italia, sentado alrededor de esta mesa, me dijo: Querido Tamburi, le he dado órdenes a mi gerente para que venda todo”. ¿El resultado? “Se lo diré a mis accionistas. Hace un año desistí de nuestra reunión porque no tenía argumentos sólidos para oponerme al pesimismo rampante. Pero desde entonces en Tip hemos hecho inversiones por 350 millones. ¿Cosas locas? Tal vez, pero estamos ganando dinero: las empresas en las que participamos tuvieron un 2011 récord y tengo buenas razones para pensar que van a cerrar 2012 con un signo más”.
Así habla el número uno de Tip, el banco mercantil del cuarto capitalismo, que aglutina en su cartera una veintena de inversiones en empresas de excelencia, desde Prysman hasta De Longhi, desde Amplifon hasta Diasorin, etc. Muchos sectores, un solo modelo: negocio en crecimiento, fuerte exposición a las exportaciones, un jefe de empresa (gerente, accionista o ambos) con una misión precisa.
Pero ahora ? En los EE.UU., el acantilado fiscal, China permanece desconocida. Por no hablar de Europa....
“No soy politólogo, pero una cosa parece segura: Estados Unidos se está recuperando. China, es decir, la segunda economía más grande del planeta, viaja a un abundante crecimiento del 7 por ciento. Se han tomado medidas en todas partes, véase Ltro y OMT en Europa, Quantitative Easing en EE. UU. destinadas a favorecer una transición sin problemas”.
¿Qué tipo de transición?
“Hay demasiada deuda en el mundo. Una política monetaria agresiva que se haga sentir sobre la inflación dentro de un año es una terapia que ya se ha utilizado en el pasado. Una terapia que puede tener éxito si va acompañada de una recuperación de la productividad”.
¿La conseguenza?
“Preveo un cambio gigantesco de recursos del mercado de bonos al mercado de acciones, probablemente el fenómeno más importante de los próximos años.
La crisis no da señales de terminar. Por el contrario, el último dato de PIB al menos 2,3% obliga a actualizar las previsiones a la baja. El no cree?
“En 2013 el PIB seguirá siendo negativo aunque estoy de acuerdo con Mario Monti: en la segunda mitad del año el panorama mejorará. Pero no se debe dar demasiada importancia al PIB. Incluso el robo en Regiones y Provincias contribuye a aumentar el PIB…”.
¿Es decir?
“Es decir, el PIB italiano ha estado drogado durante décadas por deudas que han elevado artificialmente el nivel de ingresos. Hoy la rueda ha girado. Pero no para todos de la misma manera: Italia está llena de empresas sanas, competitivas a nivel internacional”.
¿Qué ha cambiado en comparación con hace un año?
“El gobierno de Monti ha hecho mucho. Tal vez podría haber hecho más, pero no oculto las dificultades de la empresa. Ahora tenemos que atacar el nudo de los servicios públicos regionales. municipal o provincial no importa. La ganancia de productividad puede ser enorme. Me impresionó mucho la presentación de Davide Serra, a quien no conozco, en la reunión con Renzi: ¿cómo pueden competir las empresas italianas si pagan un 23% más por la energía que la competencia?”.
Mientras tanto, falta la materia prima para la carrera bursátil: las acciones. ¿Crees que la Piazza Affari se puede ampliar?
“Francamente, no creo en eso. De hecho, la regla requiere que los estudiantes de primer año lleguen solo a los mercados que son buenos. No creo que la tendencia de la renta variable provenga principalmente de la bolsa”. En todo caso, la temporada de fusiones ya comenzó hace meses. Las empresas sanas compran a las más afectadas por la crisis”.
¿En qué sectores?
“Un poco como todo el sector manufacturero. Una tendencia interesante se refiere a la tecnología: las empresas más vivas son las que han acumulado más investigación y desarrollo a lo largo de los años”.
