Alemania finalmente ha optado por predicar con el ejemplo. Aunque por ahora solo en su casa. A partir de 2013 la agencia de deuda teutónica emitirá, de hecho, bonos compartidos por la Federación y los dieciséis Länder. Hasta hoy, los asuntos de los Länder eran autónomos y no contemplaban ningún tipo de intervención de la Federación.
Sin embargo, como ya anunció el pasado mes de diciembre, para ayudar a algunas Regiones en especial dificultad financiera y con una mala calificación, el ejecutivo alemán ha dado luz verde a la emisión de un nuevo tipo de bono, cuyo lanzamiento se espera en breve. mitad de julio. Gracias a la triple A de la Federación, yo Países en crisis podrán recuperar el aliento, disfrutando de condiciones de financiación más favorables, mientras que Berlín aceptará ver sus propias condiciones ligeramente empeoradas. Según algunos cálculos de la agencia Moody's, por ejemplo, el País de Renania del Norte-Westfalia podría ahorrar hasta 380 millones de euros. Solo Baviera y Baden-Württemberg, regiones tradicionalmente ricas, han optado por mantenerse al margen y continuar refinanciando de forma independiente, en la creencia de que pueden obtener tasas aún más favorables.
Para la primera subasta, la agencia federal de deuda espera recaudar unos 3 millones de euros, una parte de los cuales debería poder destinarse a la emergencia por inundaciones que ha afectado al centro-sur de Alemania. Se esperan inversores de varios centros financieros europeos y asiáticos. La decisión de mancomunar las deudas regionales con la federal, aunque sea parcialmente, responde a la idea clara de que, tras la introducción de presupuestos equilibrados en las Constituciones de los Länder y el refuerzo de los controles sobre los entes locales y regionales, tiene sentido ofrecer una contrapartida a ellos, más aún si el presupuesto equilibrado de los Länder deberá respetarse a partir de 2020 y el camino hacia la deuda neta cero aún está lejos de terminar en muchas regiones.
A nivel europeo, la noticia debería dejarnos a la espera de las intenciones del gobierno cristiano-liberal liderado por la señora Merkel, quien, de ser reelegida, debería poder dar paso a una comunión progresiva de deudas soberanas. Siempre que considere que los Estados miembros han dado suficientes garantías financieras y de gastos.
