“Tenemos buenas razones para pensar en una recuperación de la inflación”. Así, Stanley Fischer, número dos de la Fed, planteó en Jackson Hole la perspectiva de una subida de los tipos de interés estadounidenses. En resumen, el razonamiento es el siguiente: razones contingentes (petróleo débil, dólar empujado al alza por las turbulencias chinas) mantienen los precios bajos por ahora, a pesar de los factores estructurales (mercados laborales, consumo, desempeño de la industria manufacturera) que señalan un posible impulso alcista.
Tras estas palabras, los mercados esperan que la Fed abandone la subida en su reunión del 16 y 17 de septiembre, pero que la medida sea adoptada con certeza en su reunión de octubre o diciembre. Mucho dependerá de los datos del mercado laboral que se publicarán el jueves 4 de septiembre.
IMPULSORES DEL MERCADO: BCE, G20
Silencio, vuelve a hablar Mario Draghi. El jueves, al término de la reunión del BCE, tendrá lugar la esperada rueda de prensa del presidente. Suspendido, a la espera de las elecciones del 20 de septiembre, el expediente de Grecia, el banco central vuelve a centrarse en Qe. “Esperamos –es el juicio de Barclays– que el BCE relanzará la voluntad de mantener una política monetaria expansiva. Mario Draghi podría anunciar la voluntad de extender las compras de valores más allá de la fecha de septiembre de 2016”.
China, situación del sistema bancario y deuda de los países emergentes. El G20 que se reunirá el fin de semana en Ankara deberá ocuparse de este y muchos otros pilares de Turquía, que es uno de los protagonistas de la actual fase de turbulencias financieras, políticas y militares.
SUCEDIÓ AYER
La semana financiera, que comenzó con un derrumbe en Shanghái, terminó en terreno positivo en la mayoría de los mercados después de emocionantes excursiones.
En Estados Unidos, el índice S&P 500 cerró con una suba del 0,4% de lunes a viernes: este es el mejor resultado del último mes. El Dow Jones sube un 1,1%, el Nasdaq un +2,6%. Durante agosto, en lo que va de mes, los mercados estadounidenses han experimentado un descenso de más del 4%.
En Milán, el índice Ftse Mib cierra la semana con una subida del 1,1%. Sin embargo, en vísperas de la última sesión del mes, el balance de agosto se anuncia muy negativo -8,2%. Frankfurt +1,7% se desempeñó mejor que Milán durante la semana. París +1%, Madrid +0,8%. Londres +1%. El mercado de BTP se mantuvo estable: con las subastas de finales de agosto, Hacienda completó el 72% de la oferta prevista para 2015.
SAIPEM
El mejor blue chip italiano fue Saipem +13%, impulsado por el eco de las fusiones y adquisiciones en el sector de equipos petroleros en Wall Street. Septiembre promete ser decisivo por varias razones, empezando por la publicación del nuevo plan de negocios desarrollado por el CEO Stefano Cao. El fortalecimiento de los activos de la empresa es estrictamente tópico: ante un probable aumento de capital, se abre paso la hipótesis de una escisión, previa a la entrada directa de Cdp, el accionista de control de Eni que a su vez tiene el 43% de Saipem y, entre sus prioridades, tiene la de desconsolidar la deuda de la empresa (la sexta, por facturación, de la industria italiana).
También destaca Tenaris +5,3% que sube cabeza junto al precio del petróleo tras una pésima temporada. Teleconferencia de Trevi hoy, participada por el Cdp, que acaba de archivar un pésimo semestre.
DE LUJO
Continúa la difícil temporada del lujo. Salvatore Ferragamo fue galardonado con el maillot negro de la semana con una pérdida del 4,3%. Las casas comerciales han revisado a la baja los objetivos de la maison florentina no tanto a la luz de los resultados del primer semestre, que en general son positivos, sino por la perspectiva de una fuerte caída de la demanda en algunos mercados clave, primero y sobre todo China.
BANCOS
En gran evidencia entre los bancos de Monte Paschi + 4,03%. Mañana Davide Usai, ex director general de Unicef Italia, tomará el relevo de Enrico Granata, en el cargo desde enero de 2014, como director general de la Fundación. “Una ampliación del pacto sindical -añadió- es posible y deseable”.
Pero la atención del sector se centra en la operación de saneamiento, posterior ampliación de capital y entrada en Bolsa de Popolare di Vicenza y Veneto Banca. En particular, el instituto de Vicenza tras anunciar la pérdida de 1,5 millones y una ampliación de capital de XNUMX millones que probablemente coincidirá con la cotización en Piazza Affari.
También para Veneto Banca, que anunció una pérdida de 213 millones, se vislumbra un incremento de entre 5 y 800 millones además de la transformación de Popolare en sociedad anónima y la entrada en Bolsa. Esto anuncia un otoño intenso para el sector bancario con el riesgo de masificación que podría afectar el calendario de M&A entre las empresas cotizadas de Popular que inician la ya anunciada temporada de M&A.
ESTABLO DE CORDERO
Exor. El resultado neto se ha más que triplicado respecto a los primeros seis meses de 2014, gracias a un mejor resultado de las participadas en 90,9 millones de euros y mayores plusvalías. El Nav aumentó a casi 12,9 mil millones.
Fiat Chrysler -2,5%. ¿Sergio Marchionne, director ejecutivo de Ferrari? La hipótesis circula desde hace tiempo y fue relanzada ayer por Bloomberg. Así que la reciente reelección de Amedeo Felisa, quien sucedió a Jean Todt en 2008, no fue suficiente. Marchionne se convirtió en presidente de Ferrari hace un año, lo que provocó la salida de Luca di Montezemolo. En esa oportunidad el gerente del Lingotto había reconfirmado a Felisa en el cargo y también lo hizo la reciente reunión de la junta directiva. Felisa, que en octubre cumple 69 años, probablemente se marchará en los próximos meses por haber llegado al límite de edad. Y en ese momento comenzaría la sucesión de Marchionne, reuniendo así los dos cargos de presidente y director general. Un aumento de peso (si es que hacía falta) de papeles que acabaría coincidiendo con la salida a bolsa del Cavallino en Wall Street prevista entre octubre y noviembre.
Mediaset recupera un +5,53%. Telecom Italia cae un -2,05% en la víspera del mes "brasileño". El país dirigido por Roussef tiene que lidiar con los datos de desaceleración económica: el PIB se desplomó un 1,9% en el segundo trimestre del año.
