No hay duda: la Reserva Federal se ha echado al hombro la tarea de cambiar las expectativas del mercado en cuanto a tipos. La confirmación la dio ayer William Dudley, presidente de la Fed más poderosa, la de Nueva York. “Me sorprendió mucho -dijo ayer en la rueda de prensa- la interpretación que dieron los mercados de los tiempos de endurecimiento del banco central. Aún así, soy de la opinión de que una subida de tipos entre junio y julio puede ser adecuada”.
El cambio de rumbo coincide con el inicio hoy de la reunión del G7 en Japón: los ministros de Finanzas y los banqueros centrales intentan llegar a un acuerdo capaz de evitar una guerra entre monedas y devolver así impulso al comercio mundial, en un peligroso declive.
Tasas de EE.UU. en aumento, por lo tanto. ¿Pero cuando? “En pocas palabras, escribe Giuseppe Sersale de Anthilia, no parece haber consenso entre los banqueros para un alza antes del verano. Pero dado que las reglas no escritas desaconsejan proceder con políticas expansivas cuando son totalmente inesperadas, es necesario crear el margen de maniobra necesario preparando el mercado para el movimiento. Y eso es lo que está haciendo la Fed”, reconfortado por los datos provenientes de la economía.
El Indicador Principal, que sirve para dar una indicación de cómo evolucionará la economía de los EE. UU. en los próximos 3 a 6 meses, subió sorprendentemente a +0,6% desde 0,2% el mes anterior. Mientras tanto, el empleo sigue mejorando: las solicitudes de nuevas prestaciones por desempleo cayeron a 278 desde las 294 de la semana anterior.
WAL-MART BRILLA (+9%), GOLDMAN SACHS FRENA
Wall Street cayó rápidamente en línea con el nuevo sentimiento. Los índices bursátiles se debilitan: Dow Jones -0,5%, Standard & Poor's 500 -0,4% a 2,040 puntos. NASDAQ - 0,6%. Los bancos también bajan, aunque el sector se vería recompensado por la posible subida de tipos: Goldman Sachs cae un 3%. Pero los más afectados son las telecomunicaciones (-1,3% el índice del sector), hasta ahora entre las mejores acciones por rendimientos hasta ahora superiores a los de los bonos, ahora vistos al alza. La brillante actuación de Wal-Mart es una excepción. El gigante mundial de la gran distribución subió un 9% tras haber publicado unos resultados que superaron las expectativas.
El dólar se fortalece, creciendo frente a todas las monedas. El euro cotizaba esta mañana a 1,123 frente a la divisa estadounidense tras traspasar ayer el umbral de los 1,11. ayer por la tarde). Se cotiza a 109,85 frente al yen esta mañana, un 0,7% más en la semana.
El cambio de rumbo penalizó al petróleo: el Brent perdía un 2,8% hasta los 47,54 dólares, el WTI bajaba un porcentaje similar, hasta los 46,89 dólares. Con un momento sospechoso, Goldman Sachs ya se ha adaptado: el martes por la mañana, el corredor ya había bajado la calificación de los valores estadounidenses a "neutral". Pero ya la semana pasada David Kostin, estratega jefe de renta variable estadounidense de Goldman, había corregido su previsión: de una modesta subida, del 3%, para todo 2016, a una corrección a la baja de los precios del 10% antes de cualquier rebote.
Cualquier aumento en las tasas de EE. UU. tendrá un efecto cosmético más que sustancial, argumenta Alessandro Fugnoli: "No importa que la Fed esté ansiosa por subir las tasas, porque la QE seguirá empujando a los europeos y japoneses a comprar bonos del Tesoro siempre que sus el rendimiento es superior a cero". El bono a 2 años cotiza al 0,87%, la semana pasada estaba al 0,70%.
ASIA EN ALZA: A TOKIO LE GUSTA EL DÓLAR FUERTE
Los efectos en los mercados asiáticos son moderados. Esta mañana la Bolsa de Valores de Japón está a punto de cerrar la sesión al alza un 0,5%, en estos niveles, la semana termina con una ganancia de unos dos puntos porcentuales gracias al empuje del dólar en la recuperación frente al yen. Hong Kong subió un 1% y Shanghái un 0,2%. Seúl sin cambios. Bombay +0,5%.
LA OFERTA DE LICITACIÓN DE BAYER POR MONSANTO DETIENE FRANKFURT
Las señales provenientes de la Fed no dejaron indiferentes a las bolsas europeas: París -0,7%, Londres -1,7%. En su conferencia de prensa William Dudley, presidente de la Fed de Nueva York, subrayó que las decisiones de la institución central estadounidense sobre tasas tendrán en cuenta la probabilidad de que Gran Bretaña salga de la Unión Europea.
Frankfurt lo está haciendo peor (-1,3%), en pleno clima de m&a. Bayer (-4,5%) presentó una oferta hostil por Monsanto, líder mundial en semillas. En la nota emitida por la 'presa' no hay detalles financieros: a precios de ayer, la capitalización de la empresa Saint Louis era de 42 mil millones de dólares. Desde el comienzo del año, ha habido negocios de agroquímicos por valor de $ 84 mil millones.
MILÁN VENDE 0,9% . EL BTP GANA PUNTOS EN EL BUND
En Milán, el Ftse Mib perdió un 0,9% hasta los 17.545 puntos, un rendimiento moderado que refleja el de las otras listas de precios. El mercado extendió la caída por la tarde ya que la venta también afectó a algunas acciones del sector bancario.
Tras los bonos del Tesoro de EE. UU., los Bunds y los BTP abrieron ayer a la baja, para luego dejar espacio para una recuperación en el sector periférico. El mercado se ha convencido de que no se dan las condiciones para una subida de tipos en la Eurozona, amparada por el Qe del BCE que aún no ha dado resultados en el frente inflacionario. El BTP a diez años cerró con una rentabilidad del 1,501%, el diferencial está en 131.
MEGAFUSIÓN EN EL SECTOR: LAVAMANOS SAIPEM
Las acciones petroleras pesaron sobre los índices europeos (índice del sector Stoxx -2,5%): Eni perdió un 2,6%, Tenaris -3%. El Total de Francia cayó un 2,2%. Saipem lo hizo mucho peor, con una caída del 3,6%, cerrando en 0,3588 euros, después de subir a 0,3849 euros por la mañana por la noticia de una importante fusión en el sector. La francesa Technip (+12%) y la estadounidense FMC Technologies han anunciado la fusión, una operación en papel que terminará con la creación de una entidad controlada conjuntamente por los actuales accionistas de los dos grupos que contará con una dotación de 13 millones euros a nivel de fondos propios.
METROWEB, RELANZAMIENTO DE ENEL. PROXIES CONTRA BONOS DE CATTANEO
El desafío por el control de Metroweb ha entrado en fase candente. Enel (-0,9%) realizó ayer una nueva oferta no vinculante por la compañía milanesa controlada por CDP y F2i: 806 millones de euros. Según los rumores, la oferta se refiere a la compra del 51% del capital. El gigante eléctrico es partidario de una fusión entre Metroweb y Enel Open Fiber, la empresa creada ad hoc para la implementación del plan de ultrabanda ancha. En la newco, F2i y CDP seguirían siendo accionistas. No lo es
Mientras tanto, se anuncia una batalla en la próxima reunión de Telecom: los proxy advisors, decisivos para las opciones de voto de los fondos, se han declarado en contra de la remuneración del nuevo presidente ejecutivo Flavio Cattaneo, porque está ligada a corto plazo resultados y porque las bonificaciones también están garantizadas en caso de salida anticipada con la renovación de la junta.
Utilidades débiles. Snam vende 0.77%: Société Générale ha reducido la recomendación de comprar a mantener ante una valoración que pasa de 5 euros a 4,7 euros. Las estimaciones de EPS se elevan en un 10% para tener en cuenta una tasa impositiva más baja y un menor costo de la deuda. Pero la llegada de la subida de tipos a Estados Unidos debería conducir, a gatas, a un aumento del coste del dinero también en Europa, un elemento potencialmente negativo para empresas muy endeudadas, como las utilities.
DEUTSCHE BANK: SALARIO RECHAZADO PARA VIPS
Jornada de alta volatilidad para los bancos, con inversores que por un lado ven las posibles ventajas de una subida del coste del dinero, y por otro temen una ralentización del crecimiento. Cabe señalar que la junta de accionistas de Deutsche Bank (+1,3%) rechazó la propuesta de remuneración para la alta dirección del banco con un 51,9%. Sin embargo, la solicitud de someter a una investigación interna la conducta de los órganos de control, largamente inactivos en la acción de control durante un 2015 "catastrófico" también por las multas que llovieron las autoridades de control de todo el mundo, no prosperó. La moción todavía fue votada por el 46% de la capital.
PREMIOS MORGAN STANLEY INTESA. UNICREDITO SIGUE BAJO
Intesa brilló en Piazza Affari, subiendo un 2,4%. La acción sigue siendo la favorita de Morgan Stanley en el sector bancario italiano, con una calificación sobreponderada y un precio objetivo de 3,15 euros. Por su parte, Unicredit sigue cayendo (-1,4%), sobre el que pende la perspectiva de un cambio de guardia acompañado de una fuerte ampliación de capital. Monte Paschi está en territorio negativo (-1,1%). Carige se deja un 2,4% en el suelo: Fitch ha rebajado el rating de las cédulas hipotecarias a BB+ desde BBB-, con perspectiva estable. Banco Popolare (-1,1%) y Pop.Milano (-1,2%) también cayeron. Panorama mixto también en seguros: UnipolSai +0,5%, Generali -1,4%.
CANTANTE BLITZ SOBRE FONDOS INMOBILIARIOS, PRELIOS DICE NO A CONTI
Grandes movimientos en el frente de ladrillo. La sociedad luxemburguesa Blado Investment, perteneciente a Elliott Associates y controlada por Paul Singer, ha anunciado su intención de promover una OPA voluntaria sobre cuatro fondos inmobiliarios italianos cotizados, por valor de más de 560 millones pero con un Nav superior que los mil millones. Estos son Polis (controlado por un grupo de bancos populares, incluidos Bper, Popolare di Sondrio y el de Vicenza) e Immobiliare Dinamico de Bnp Paribas, Real Estate Mediolanum y Alpha Immobiliare de Idea Fimit. Las acciones reaccionaron con ganancias de entre 12 y 18%.
En tanto, Prelios cerró con una ganancia del 3,3% el día de la junta de accionistas que votó en contra de la posibilidad de que los candidatos propuestos por el ex presidente ejecutivo de Enel, Fulvio Conti, quien tiene una pequeña participación en un consorcio de inversores, se unan al directorio.
MEDIASET ESPAÑA COMPRA LOS DERECHOS EUROPEOS
Positivo Mediaset (+1,1%): la filial española adquirió los derechos televisivos de la UEFA Euro 2016.
Las acciones de la industria se movieron ligeramente: StM -0,5%, Leonardo -0,2%. Fiat Chrysler cae un 0,4%. S&P mejoró la calificación de FCA Bank a 'BBB-/A-3' desde 'BB+/B', con perspectiva estable.
En lujo, hubo una drástica caída por parte de Yoox (-4,1%).
