Ve a entender la lógica de los mercados. La voluntad de los banqueros de subir las tasas "pronto" surge de las minutas de la Fed. Pero Wall Street, lejos de fijar precios en el próximo apretón, está respondiendo al alza. Mientras tanto, las grandes petroleras, OPEP y no OPEP, acuerdan en Viena extender nueve meses el recorte de 1,8 millones de barriles. La respuesta es el desplome de los precios, el Brent justo por encima de la barrera de los 50 dólares que representa “la línea Piave”, necesaria también para fijar una valoración satisfactoria para la salida a bolsa de Aramco, el gigante del crudo saudí. Pero hay una lógica detrás de la aparente locura.
En el frente monetario, el alivio del mercado se explica por el tono cauteloso y las condiciones evocadas para iniciar la reducción del balance de la Fed. En resumen, el "ajuste" probablemente será menos vigoroso y rápido de lo esperado, también porque Janet Yellen querrá entender si la reciente desaceleración de la economía estadounidense fue solo un fenómeno temporal o algo más. Para el petróleo, además del habitual "vender en noticias", cuenta la orientación de Donald Trump: ante la venta de acciones estadounidenses, combinada con el auge del petróleo de esquisto bituminoso, la acción de los productores parece ciertamente muy pequeña.
Mientras tanto, la reunión en Bruselas con los aliados de la OTAN confirmó la distancia entre los europeos y Trump sobre el cambio climático y el comercio, mientras que el presidente estadounidense sobre todo quiso reiterar que 23 de los 28 países de la alianza pagan, según él, menos de lo debido. . Mientras tanto, Alemania ha recibido con entusiasmo a Barack Obama. En este clima, a la espera del G7, los mercados se preparan para digerir los últimos datos de la semana, la segunda lectura del PIB estadounidense y el índice de confianza del consumidor a la cabeza. Luego comenzará un largo fin de semana: el lunes Wall Street estará cerrado por el Memorial, Londres celebrará el Bank Holiday.
CALA TOKYO, POSEE LA ACCIÓN BRASILEÑA. VUELA MEJOR COMPRA
La caída del petróleo condicionó la sesión asiática. Tokio (-0,2%) empieza a cerrar la semana a la baja. Sydney también hacia abajo, las bolsas de valores chinas estables. Arriba Seúl (+0,6%) y Mumbai (+0,4%).
Nuevos récords para Wall Street, impulsados por excelentes datos de ventas al consumidor. Tanto el S&P 500 (+0,44% hasta 2.415,07 puntos) como el Nasdaq (+0,69% hasta 6.205.26) alcanzan nuevos máximos. El Dow Jones avanzó un 0,34%.
La Bolsa de Valores de São Paulo cerró levemente a la baja, con el real estable, mientras Brasilia sigue sitiada y el ejército preside los ministerios. Los mercados ya miran hacia adelante para que Temer, el presidente de la República que hace un año lideró la destitución de Dilma Rousseff, ocupe su lugar.
El propulsor del alza lo pusieron las cuentas trimestrales de Best Buy: la cadena de tiendas de electrónica (125 empleados) saltó un 21,5% tras anunciar los datos del primer trimestre fiscal 2018, cerrado con resultados por encima de lo esperado. La compañía elevó sus objetivos de fin de año.
Otros grandes nombres del comercio minorista también están de celebración: Pvh, propietario de Tommy Hilfiger, sube un 4,8 % hasta un máximo de 6 meses; Sears avanzó un 13,5% después de publicar su primera ganancia de dos años. Abercrombie & Fitch también se reinicia (+7,9%).
ACEITES BAJO PRESIÓN. NUEVOS PROBLEMAS DE KASHAGAN PARA ENI
La caída de los precios de la energía (-1,8%) pesó en la lista tras la caída del precio del petróleo, que bajó un 4,5% con el Brent en 51,6 dólares/barril y el Wti en 48,9 dólares. Los países de la OPEP reunidos en Viena decidieron prorrogar nueve meses el acuerdo actualmente en vigor para limitar la producción de crudo, pero no decidieron más recortes, como esperaban algunos inversores. De ahí la decepción y la reacción negativa en el mercado del crudo.
En Piazza Affari Eni perdió un 1,8%. Otro aguacero más de Kazajistán pesa sobre el perro de seis patas: el ministro de Energía local ha anunciado que el campo de Kashagan no alcanzará este año el objetivo de producción de 370 barriles diarios (hoy produce sólo 130). Eni es uno de los principales socios del campo con una participación del 16,8%. Saipem -3,1%, Tenaris -0,9%.
JERSEY NEGRO MILÁN. LA ECONOMÍA INGLESA SE FRENA
Llegan nuevas noticias positivas de la economía europea pero, cómplice la situación de los bancos del Véneto y el expediente Mps, el sector crediticio italiano vuelve a dar miedo. Un informe de Beremberg ha dado sustancia a las preocupaciones sobre la resiliencia del sistema en caso de una subida de los tipos a corto plazo: podrían ser necesarias nuevas inyecciones de capital de 40 a 90 millones de euros, según el bróker.
Piazza Affari registró el peor desempeño: el índice Ftse Mib cayó un 0,37% a 21.292 puntos. París limitó las pérdidas al -0,1%, Frankfurt al -0,2%. Madrid rebota (+0,28%) apoyada en el aumento del PIB: +0,8% en el primer trimestre. Londres casi plano (+0,04%). El crecimiento se ralentiza: en el primer trimestre la economía del Reino Unido avanzó un 0,2% intertrimestral, frente al +0,3% estimado inicialmente y tras el 0,7% del cuarto trimestre de 2016.
El Centro de Estudios Confindustria (Csc) estima que el PIB italiano crecerá un 0,3% en el segundo trimestre, tras el +0,2% registrado en enero-marzo y con un avance del 0,6% para 2017. La recuperación se consolida gracias a las inversiones y exportaciones; se espera que se acelere en primavera (+0,3%), especialmente por la contribución de la industria”, lee Congiuntura Flash de Confindustria.
SUBASTAS DE TESORERÍA EN CURSO. EL INTERCAMBIO BTP ES BUENO
El diferencial Btp/Bund en 175 puntos (+1 pb) no se movió. El BTP a diez años cotizaba al 2,117% por la noche. El Tesoro ha superado la prueba de la primera operación de canje realizada jamás sobre el Btp Italia; Se retiraron 4,2 millones de la emisión con vencimiento en noviembre de 2017 (en total 22 millones), ofreciendo a cambio cinco valores, cuatro BTP y un CctEu con vencimientos de 2020 a 2032.
Las subastas de fin de mes comienzan hoy: comenzamos con 3/3,5 billones de la nueva Ctz May 2019, que en el mercado gris de Mts ofreció un rendimiento de 0,007% en la noche, junto con un rango entre 750 millones y 1,5, 2028 mil millones del BtpEi 2041 y XNUMX.
Las próximas citas son la del lunes 29 de mayo con 6 millones de BOT semestrales, la misma cantidad que la fecha de vencimiento, con el bono de noviembre de 2017 cotizando en el mercado gris a un tipo negativo del 0,355%, y la del martes: 7,5 millones BTPs a 5 y 10 años más un Ccteu
BANCOS BAJO FUEGO. PREMIOS JEFFERIES UNICREDIT
Los bancos están bajo presión, penalizados por la posibilidad de que Veneto Banca y Banca Popolare di Vicenza pasen por el procedimiento de "bail in", con pérdidas entrantes para los tenedores de los bonos emitidos por los dos bancos. El ministro de Economía, Pier Carlo Padoan, descartó esta posibilidad.
Banco Bpm cae un 2,9% tras las fuertes subidas de los últimos días alimentadas también por la mejora de Barclays a sobreponderar. Ubí Banca -2,5%. Intesa Sanpaolo -0,8%: Jefferies llevó la sentencia a Hold de la Compra anterior. El nuevo precio objetivo es de 2,90 euros. Hoy vence el plazo para la presentación de ofertas no vinculantes para la compra de un paquete de morosidad por 1,4 millones. Competirán cinco grandes nombres internacionales: Tgp-Prelios, Kkr-Coima, Cerberus-Kervis, Pimco-Gwm y Fortress-doBank
Unicrédito -0,5%. En un informe sobre el sector bancario esta mañana, los analistas de Jefferies confirmaron su visión positiva sobre el grupo. Unicredit sigue siendo el mejor banco para apostar en el sur de Europa. Jefferies confirmó la sentencia de Compra con un precio objetivo elevado a 19,7 euros, un 15% por encima de los precios actuales, desde 17,20 euros. Banco Bper -0,1%.
LUJO, MEDIOBANCA BASTONA FERRAGAMANO: POCA TRANSPARENCIA
En lujo, segundo día de fuertes descensos para Ferragamo (-4,4%). Con una nota, la gerencia confirmó su cautela con respecto al desempeño en 2017 y reafirmó los objetivos a mediano plazo comunicados en el Investor Day del 3 de febrero de 2017.
Desde Mediobanca Securities ha llegado un tirón de orejas por "la falta de transparencia de la compañía que, tras una clara ilustración de los objetivos a medio plazo en febrero, no dio ninguna orientación sobre 2017 al publicar sus cuentas en marzo y no resultados del primer trimestre publicados en mayo.
"Si bien entendemos que el año en curso debe verse como un período de transición, creemos que sería más beneficioso, tanto para la empresa como para los inversores, si la gestión fuera más transparente en las buenas y en las malas". Por ello Mediobanca aconseja cautela a corto plazo.
FCA SOSTIENE. LAS DUDAS DEL MADRID SOBRE ATLANTIA-ABERTIS
Se frena la presión sobre Fiat Chrysler (-0,4%). "El caso de emisiones manipuladas que involucran a 104 SUV Jeep Grand Cherokee y camionetas de la marca Ram con motores diesel FCA no se puede comparar con el caso Dieselgate que acusa al grupo Volkswagen", explicó Robert Giuffra, abogado de FCA, pero también representante de Volkswagen en el caso de las emisiones amañadas.
Prismiano -1.%. Stm positivo (+1,3%) y CnhIndustrial (+1,2%). Atlántico +0,5%. La prensa española informa que el gobierno no valora el lanzamiento de la OPA sobre Abertis. Buen ascenso para Autogrill (+2,7%) que publicó datos positivos de ingresos para los cuatro primeros meses de 2017.
