La principal bancos centrales del mundo, todos se reunieron esta semana con un propósito inusual conexión, se encontraron en cambiar rápida y furiosamente sus direcciones y acordar en elestar preparado para hacer frente a cualquier repunte de la inflación con políticas más restrictivas: L 'escalada de la guerra con Irán De hecho, ha puesto en riesgo la infraestructura energética vital de Oriente Medio y ha impulsado la Voy a subir los precios del combustible. Sin embargo, nos encontramos en un contexto en el que la crecimiento económico mundial, debido a la bombas arancelarias descartado por Trump, es todavía incierto y por lo tanto los bancos centrales tendrán que maniobrar cuidadosamente sus políticas para evitar un riesgo mucho mayor de estanflación: alta inflación y crecimiento moderado.
A partir del miércoles ataques iraníes causó daños extensos a la planta de gas más grande del mundo en Qatar y golpear a otros Infraestructura del Golfo, tras los ataques israelíes a sus instalaciones de gas. Estos ataques hacen más probable que la economía mundial se enfrente a daños a largo plazo en el suministro de energíaEl precio del petróleo volvió a situarse ayer en torno a los 120 dólares por barril, aunque hoy se sitúa por debajo de los 110 dólares.
Pero la sensación es que ahora Los bueyes se han escapado. dejando una huella profunda, incluso si la guerra terminara inesperadamente hoy: el conflicto ha cadena de suministro interrumpida enérgico y elLa larga sombra de la crisis energética está lejos de haberse disuelto.
Con la Cambio de rumbo repentino por parte de los bancos centrales esta semana.Desde la perspectiva de recortes de tasas hasta la de un endurecimiento, todos los mercados están reaccionando, pero en particular la presión está sobre mercados de bonos y enoro. El dólar En cambio, que debería aumentar en caso de subidas de tipos, en cambio está disminuyendo porque La Reserva Federal ha demostrado ser la menos "agresiva" de todas. sus homólogos esta semana.
Los bancos centrales coinciden: el inminente aumento de la inflación deberá controlarse con los tipos de interés.
Esta semana, las agendas de los bancos centrales de Estados Unidos, Japón, Gran Bretaña, Canadá y la eurozona —el Grupo de los Siete—, así como las de otros bancos de economías más pequeñas, coincidieron.
La quemadura de la período de pandemia todavía arde y después de la críticas recibidas Tras haber actuado demasiado tarde para contener el aumento de precios posterior al Covid, que luego se vio magnificado por la invasión rusa de Ucrania en 2022, los funcionarios de política monetaria esta vez parecían decididos a... mantener la inflación a raya. Con buen ojo para el crecimiento económico, todavía discontinuo, tratando de evitar un “estanflación“, o una combinación de recesión y aumentos repentinos de precios.
La Reserva Federal Uso y el Banco de Canadá El miércoles ambos tienen optaron por mantener las tasas El interés se mantuvo sin cambios, seguido por ayer. Banco de Japón, Banco de Inglaterra, Banco Central Europeo y los bancos centrales de Suiza y Suecia con el mismo tono. Sin embargo, dejaron claro que están en alerta, preocupados de que elaumento de los precios de la energía podría desencadenar una ola de inflación en toda la economía si, por ejemplo, comenzara a presionar a los hogares a pedir salarios más altos, temiendo la pérdida de poder adquisitivo.
BCE: Riesgos al alza para la inflación y riesgos a la baja para el crecimiento.
“La guerra en Oriente Medio ha hecho que el panorama sea significativamente más incierto, creando riesgos al alza para la inflación y riesgos a la baja para el crecimiento económico."dijo ayer BCEEn la rueda de prensa posterior a la decisión, el presidente del BCE declaró: Christine Lagarde, También dijo que la eurozona es resiliente y que la inflación baja La situación actual lo coloca en una “buena posición” para afrontar lo que denominó “una importante crisis continua”. El banco central revisó al alza su pronóstico de inflación para este año hasta el 2,6%, por encima de su objetivo del 2%, y escenarios publicados basados en La inflación podría volver a bajar si la crisis resulta ser temporal, pero podría subir al 4,8% el próximo año si persisten las dificultades. Ante la falta de una pronta resolución del conflicto, es probable que los responsables de la política monetaria del BCE inicien conversaciones en abril y posiblemente endurezcan las políticas en su próxima reunión de junio, según informaron ayer. Reuters de algunas fuentes.
Banco de Inglaterra: La postura correcta es mantener los tipos de interés sin cambios.
Comentando la decisión unánime del Comité de Política Monetaria de la Banco de Inglaterra para mantener los tipos de interés sin cambios, el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrés Bailey, dijo que el banco tendría que reaccionar al impacto persistente en la inflación en el Reino Unido. Sin embargo, él redimensionada le expectativas de los mercados con respecto a un fuerte ajuste Política monetaria, dado que los participantes del mercado ya habían descontado dos subidas de tipos de interés de 25 puntos básicos para finales de año, frente a la única prevista antes de la reunión. «Quisiera evitar sacar conclusiones precipitadas sobre si subiremos los tipos de interés», declaró Bailey en una entrevista con emisoras británicas. «Hoy hemos enviado un mensaje muy claro: lo correcto es mantener los tipos sin cambios».
En Tokio, el gobernador de la Banco de japónKazuo Ueda afirmó que el Banco de Japón no descartaría una subida de tipos a corto plazo si el impacto negativo en el crecimiento derivado del alza de los precios del petróleo resulta ser temporal y no compromete el logro a largo plazo del objetivo de precios del banco. «Debemos tener en cuenta que los acontecimientos recientes se producen en un momento en que las empresas ya están subiendo activamente los precios y los salarios, lo que sugiere que podrían estar trasladando los costes de forma más agresiva que tras la guerra de Ucrania», declaró Ueda en rueda de prensa.
Incluso el gobernador de la Banco de CanadáTiff Macklem expresó una opinión similar: "Si los precios de la energía se mantienen altos, no permitiremos que sus efectos se extiendan y se conviertan en una inflación persistente", dijo.
El único que ya ha subido los tipos esta semana, aunque era de esperar, es el Banco de Reserva de Australia lo que la llevó al nivel más alto en los últimos 10 meses y advirtió de un riesgo “sustancial” para la inflación. En cambio, la banco central brasileño, con una de las tasas más altas entre las principales economías, optó por un recorte prudente de 25 puntos básicos, lo que sitúa la tasa de referencia en el 14,75%, una corte inferior tal como se esperaba inicialmente.
La Reserva Federal: Desde la perspectiva de dos recortes en 2026 hasta mantenerse a la espera
La Reserva Federal de Estados Unidos finalmente se convirtió en el único banco central importante que no se esperaba que subiera las tasas este año. Antes del inicio de la guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán a finales de febrero, los inversores esperaban dos recortes de tasas por la Reserva Federal este año. Ahora consideran que una de estas posibilidades es remota, y las previsiones para otros bancos centrales importantes se han vuelto aún más restrictivas.
Los rendimientos de los bonos gubernamentales suben en todas partes.
La revisión de tarifas restrictivas ha desencadenado un colapso en los mercados de bonos mundiales y una consecuente aumento de los rendimientos, especialmente en los vencimientos a corto plazo, que son los más sensibles al aumento de los tipos de interés oficiales. bonos del gobierno británico A corto plazo, ayer registró uno de sus peores días desde que comenzaron los registros, mientras que el rendimiento de Valores del Tesoro de EE. UU. En un momento dado, el rendimiento a dos años subió más de 20 puntos básicos. Esta mañana, los rendimientos de los bonos del gobierno australianos Los índices de referencia han alcanzado su nivel más alto en casi 15 años, mientras que los rendimientos de los bonos a dos años Neozelandeses Alcanzaron su punto más alto en aproximadamente un año.
En Europa el desempeño de la Btp a 2 años vio un aumento de más del 2% esta mañana hasta el 2,89%, el vencimiento similar del federación alemana tiene un rendimiento que ha subido un 2,4% hasta el 2,43%, y el de la avena francesa es del 2,78%, también un 2,4% más.
Los rendimientos en el tramo largo de la curva también subieron. Los rendimientos de los bonos del Tesoro británico a 10 años aumentaron hasta el 4,848%, más de 10 puntos básicos por encima del cierre del día anterior (+2,17%), tras alcanzar un máximo de 4,909%, un nuevo máximo de 52 semanas. Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años subieron hasta el 4,279%, su nivel más alto en dos meses, y el bono alemán a 10 años se mantuvo cerca de su máximo de dos años, en el 2,944%.
El oro se encamina a su tercera semana consecutiva de descenso. La plata también baja.
Ante la disminución de la perspectiva de un recorte de las tasas de interés a corto plazo,oro está comenzando a grabar el La mayor pérdida semanal en seis años.El metal precioso ha perdido valor cada semana desde que Estados Unidos e Israel atacaron Irán el 28 de febrero, acumulando un -10%. Aunque el oro suele considerarse un refugio seguro contra la inflación, el aumento de los tipos de interés tiende a reducir su atractivo, ya que el metal no ofrece ningún retorno.
Los precios del oro subieron ligeramente esta mañana gracias a las compras técnicas, pero se dirigen hacia tercer descenso semanal consecutivoEl oro al contado subió un 0,6% hasta los 4.675,23 dólares la onza esta mañana, pero con un corrección semanal del 7%, en comparación con los más de 5.000 dólares alcanzados en los últimos días. El mismo movimiento para l'argento que incluso perdió más del 10% en una semana, estabilizándose en torno a los 73 dólares.
Sin embargo, el dólar está cayendo. ¿Por qué?
Una discusión separada merece la dólar que, después de haber alcanzado máximos de varios meses esta semana, desempolvando su papel como activo refugio y en general de una manera coherente con el ambiente de restricciones monetarias, hoy en lugar de pierde terreno precisamente porque el Fed Al final resultó que sí. el menos “belicista” En perspectiva, el euro, el yen, la libra esterlina y el franco suizo cerrarán la semana al alza frente al dólar. el euro, aunque hoy se ha debilitado ligeramente hasta los 1,1572 dólares, acumula una subida del 1,3% desde principios de semana. yen, cotizando a 158,47 por dólar, ganó un 0,8% y el esterlina, que ronda los 1,3420 dólares, ha subido un 1,5%.
el indice de dólar El dólar subió menos del 0,1% hoy, cerrando en 99,35, y se encamina a cerrar la semana con una caída del 1,1%, su mayor descenso desde finales de enero. No obstante, muchos analistas creen que es improbable una caída prolongada. "Cuanto más se prolongue la guerra, más se apreciará el dólar estadounidense, ya que se beneficiará de la demanda de activos refugio derivada de la creciente incertidumbre y también del hecho de que Estados Unidos es un exportador de energía", afirmó. Reuters Carol Kong, estratega de divisas del Commonwealth Bank of Australia.
