En la composición de los activos gestionados por los Fondos de Pensiones italianos, las llamadas inversiones éticas -que analizan las consecuencias sociales y ambientales en términos de análisis financiero, excluyendo, por ejemplo, acciones de empresas que producen armas, tabaco, alcohol o que no respetan los derechos del hombre – siguen ocupando una posición marginal. Sin embargo, según algunos estudios citados hoy durante la conferencia "Las inversiones éticas de los fondos de pensiones" organizada por Assopevidenza en Roma, el uso de parámetros SRI (Inversiones Socialmente Responsables) en la selección de inversiones a menudo puede proteger contra una serie de riesgos. a los que están expuestas las inversiones tradicionales, y al mismo tiempo garantizar retornos satisfactorios en el mediano-largo plazo, incluso superiores a los que arrojan las inversiones que no consideran la responsabilidad social.
“Los fondos de pensiones y cajas de pensiones –afirmó Sergio Corbello, presidente de Assopevidenza– deben operar sin esquemas ideológicos. Nada impide que las formas complementarias incluyan criterios de inversión socialmente responsable para la elección de activos entre los límites de los distintos mandatos a los gestores. En este sentido, ya existen experiencias virtuosas y no faltan operadores del mercado financiero capaces de responder adecuadamente a las solicitudes de los planes de pensiones”.
En Italia, el mercado de productos financieros estéticos es aproximadamente en un 90% minorista (inversores privados) a diferencia de lo que ocurre en Europa donde el 94% está en manos de inversores institucionales. Los datos provienen de Eurif, el Foro Europeo de Inversiones Sostenibles. Según Eurif, los recursos invertidos en Europa con criterios socialmente responsables se duplicaron entre 2007 y 2009; sin embargo, Italia se encuentra al final de la clasificación, representando alrededor del 2% del mercado europeo de fondos socialmente responsables.
Actualmente las formas complementarias no tienen obligación de invertir según criterios éticos de selección, pero deben declarar si y en qué medida toman en consideración los aspectos ambientales, sociales y éticos en sus políticas de inversión y en el ejercicio de los derechos de voto (Decreto Legislativo Decreto Legislativo 252 /2005, art.6, apartado 13).
Los operadores de la industria esperan un rápido crecimiento de las inversiones éticas, incluso si es necesario eliminar algunas barreras que frenan su desarrollo, como la uniformidad de puntos de vista sobre los parámetros SRI a adoptar. Muchas expectativas están puestas en el decreto ministerial (DM 703/96) que establece los límites de las inversiones de los fondos de pensiones. El decreto está actualmente en manos del ministro de Economía, Pier Cralo Padoan, con la esperanza de que pueda ser adoptado rápidamente.
“Es de esperar –comentó Corbello- que el nuevo decreto ministerial 703/96 otorgue a las formas complementarias mayor libertad de maniobra en el campo de las inversiones, confiándoles un papel más activo en el control de riesgos y favoreciendo el desarrollo de inversiones en sectores como 'medio ambiente, investigación, innovación, infraestructuras, energía atlética, apoyo a las pymes'.
Las inversiones socialmente responsables están menos expuestas a la volatilidad, es decir, a las fluctuaciones al alza y a la baja de los precios, y por tanto representan, en tiempos de crisis financiera, una de las posibles soluciones al problema de contener el riesgo de una inversión sin penalizar la rentabilidad. Sin embargo, requieren una gran atención por parte del inversionista de pensiones, tanto en la fase de inversión inicial como en la fase de control. Por lo tanto, los aspectos a monitorear son el destino de los fondos, la gobernanza de los intermediarios y los destinatarios de los fondos.
