“No pasa un día sin que sea necesario actualizar, para peor, las estimaciones sobre el avance de la epidemia y el momento de la recuperación”, escribe esta mañana Bruce Kasman, economista de JP Morgan, al comentar la nueva revisión a la baja de las previsiones del PIB mundial: -10,5% a finales de junio. Los mercados, aunque apoyados por la lluvia de incentivos que llegan de gobiernos y bancos centrales, reconocen que la recuperación será larga y complicada.
PÉRDIDAS GOLPE NIKKEI, NUEVOS ESTÍMULOS EN CHINA
Nikkei pierde aciertos: -3%. Japón básicamente ha sellado sus fronteras. El índice Kospi de Seúl también ha bajado. La excepción es Sydney (+3%), impulsada por las medidas expansivas del gobierno.
Sin embargo, los estímulos monetarios y fiscales no hacen subir las acciones chinas: Shanghái pierde un 1,5 %, el Hang Seng de Hong Kong un 1,2 %. El banco central de China recortó su tasa repo a siete días en 20 puntos básicos a 2,20% el viernes en el mayor recorte en cinco años.
China se prepara para declarar el fin de la emergencia y el inicio de la recuperación. La agencia de noticias Xinhua anunció que se captarán nuevos recursos con el aumento de la emisión de bonos estatales; Las administraciones locales, las provincias y los municipios también estarán autorizados a seguir el mismo camino. Pero no será un proceso fácil: informes revelan que las autoridades de las provincias limítrofes con Wuhan, epicentro del virus, se niegan a abrir carreteras y puentes para facilitar el acceso a la metrópoli.
SIN PREGUNTAS, BRENT AL MÍNIMO DURANTE 17 AÑOS
El síntoma más claro de la recesión mundial es la crisis que ha golpeado al mercado del petróleo. Brent ha bajado un 5,8% a $23,5, un nuevo mínimo en los últimos 17 años. En el origen del nuevo declive, que coincide con el lanzamiento de un misil por parte de los rebeldes hutu en las afueras de Riad, está la crisis de demanda.
Goldman Sachs pronostica una contracción de la demanda esta semana nunca vista en la historia, una caída de 26 millones de barriles por día, equivalente a cerca de una cuarta parte. El almacenamiento también está en crisis, porque gran parte del transporte marítimo corre el riesgo de impago.
El oro también pierde tiros en los 1.617 dólares (-0,7%): los traders levantan caja para hacer frente a la crisis de liquidez.
EL T-BOND A 0,65 AÑOS RENTA XNUMX%
Las rentabilidades de los bonos del Tesoro se desploman: el bono a 0,65 años cotiza al 26%, con una pérdida de XNUMX puntos.
El dólar vuelve a apreciarse frente a casi todo lo demás: solo el yen puede seguir el ritmo de la moneda estadounidense. Euro dólar a 1,108.
RESEÑAS DE TRUMP: EN PASCUA USO TODAVÍA TODAVÍA
Se avecina un comienzo negativo para las bolsas europeas y para Wall Street, que ayer lloró a su primera víctima: Pat Brodbent, director financiero de Jefferies. Donald Trump, tragándose otra fanfarronada, admitió que la recuperación, que prometió para Semana Santa, tendrá que posponerse unas semanas (o meses). La Universidad John Hopkins dice que los positivos han aumentado a 142, más que en China e Italia. A nivel mundial hemos llegado a 721 mil. Una fuente del banco central le dijo a Bloomberg que no se cumplirá el compromiso de no superar un déficit del 3% del PIB.
Mientras tanto, van tomando forma los signos de una desaceleración de la epidemia en Italia. Según datos facilitados por Protección Civil, los positivos aumentaron el domingo en 3.815 en nuestro país y llegaron a 73.880. El número de muertes se elevó a 10.779, un aumento de 756 casos. Los curados en un día aumentaron en 646, lo que eleva el total a 13.030. Desde el comienzo de la epidemia, 97.689 personas se han infectado.
Pero la emergencia económica y financiera se agudiza.
ÍNDICES PMI Y EMPLEO: SUENA LA ALARMA
Por desgracia, no hay dudas sobre el resultado de las encuestas sobre la confianza de las empresas y los consumidores en Europa, que se publicarán por la mañana. Una medida más precisa del desastre también se desprenderá de la lectura de los índices de actividad manufacturera que vencen en los próximos días. Los datos sobre Italia llegarán el miércoles, junto con la inflación y el empleo.
Los focos se encendieron sobre todo en las cifras del mercado laboral estadounidense tras el impactante aumento de solicitudes de empleo que se desprende de las estadísticas del pasado viernes (3,3 millones de parados). Números dramáticos como los que saldrán mañana del índice chino Caixin, esta vez esperados con especial atención no solo por los analistas del Celeste Imperio.
De hecho, China, que fue la primera en sentir la tormenta provocada por la epidemia, parece estar ya en el camino de la recuperación. Según un estudio de Macquarie, el consumo de carbón ha vuelto al 95% de los valores normales, al igual que el nivel de congestión del tráfico y la venta de automóviles, recuperándose después de haber probado primero la consistencia y la velocidad de la recuperación. Siempre y cuando no haya recaídas.
EL PIB DE ITALIA HACIA -7,5%. BRAZO DE HIERRO ITALIA/BRUSELAS
Mientras tanto, los bancos centrales, encabezados por la Fed y el BCE, seguirán inyectando liquidez a los sistemas para evitar el colapso. Pero los mercados son conscientes de que esto no será suficiente si no se identifica un instrumento dentro de la UE que permita a la UE añadir recursos a los presupuestos de los países individuales, sin prever la reciprocidad entre los estados (inaceptable para los alemanes) y sin la una condicionalidad explícita que la hace indigerible para los países del Sur (Italia y España a la cabeza). La cuadratura del círculo, quizás con la participación del BEI, debe encontrarse dentro de dos semanas. Mejor si antes, dada la situación del mercado.
La falta de solidaridad, ante una crisis cuyos resultados aún se desconocen, corre el riesgo de socavar la solidez misma de la moneda común.
Mientras tanto, el escudo del BCE permite mirar con confianza la subasta de mañana de tres BTP a 5 y 10 años por 7,75 millones de euros.
En particular, los analistas estiman que el PIB italiano podría sufrir una caída del 7,5% que solo podría ser contrarrestada por una monstruosa lluvia de intervenciones excepcionales.
CUPONES BANCARIOS APLAZADOS A OCTUBRE. MAÑANA EL ÓRGANO DE INTESA
El calendario corporativo también refleja la agitación del mercado. No son pocas las empresas que han aplazado la cita con los accionistas para la aprobación de las cuentas. Entre estos, por ahora, Daimler, Deutsche Telecom y el gigante de las materias primas Glencore.
Cabe señalar que, por primera vez en la historia, Generali celebrará su reunión presupuestaria en Turín el 27 de abril. Una novedad impuesta por el coronavirus: el presidente Gabriele Galateri dirigirá la asamblea, naturalmente por videoconferencia, desde su domicilio. El león visitante confirmó el cupón a 0,96 euros (rendimiento del 7,6% a precios del viernes).
La atención de Piazza Affari hoy se centrará en los dividendos. El BCE invitó el viernes a las instituciones europeas a no pagar cupones "al menos hasta octubre de 2020" y también abstenerse de realizar cualquier operación de recompra (recompra de acciones propias) con el fin de garantizar préstamos a hogares, pequeñas empresas y empresas. Intesa Sanpaolo, que a precios actuales ofrece una rentabilidad del 12%, ya ha anunciado que el Consejo de Administración del próximo 31 de marzo examinará las indicaciones del BCE. No será una decisión fácil y un aplazamiento causará muchos problemas a las fundaciones miembros del instituto, un elemento importante del bienestar italiano. El dilema atañe también a otras instituciones: sobre todo, Banco Bpm (rendimiento por dividendo del 6%) y Ubi (5,1%).
Unicredit también emitiría un cupón interesante a precios actuales, 0,63 euros, que corresponden a una rentabilidad del 7,59%. Jean Pierre Mustier, como presidente de la Federación Bancaria Europea (EBF), ha pedido a los bancos que evalúen una línea común sobre el "scrapping de dividendos", conservando capital para dar alivio a la economía en un momento de emergencia.
La respuesta del mercado a laacuerdo entre la Juventus y los jugadores blanquinegros quienes, con Cristiano Ronaldo a la cabeza, han acordado renunciar a sus salarios de marzo, abril, mayo y junio de 2020. Los jugadores renuncian a un total de 90 millones, un gran mundo un tercio del salario total (250 millones). El club Juventus, en una nota publicada en su página web, anunció que, "debido a la emergencia sanitaria mundial en la que se vive actualmente, que impide la realización de la actividad deportiva", los cuatrimestres salariales de sus deportistas y de Maurizio Sarri serán reducido en virtud del acuerdo alcanzado. Fue decisivo el papel de Giorgio Chiellini, capitán dentro y fuera del campo.
