La oferta de bonos verdes del gobierno en la zona del euro experimentará una fuerte aceleración en el segundo trimestre de 2022 también porque ha habido un gran interés por parte de los inversores, dispuestos a recibir un rendimiento más bajo por poseer un activo verde.
Un estudio lo dice dla Intesa San Paolo que prevé una oferta de bonos verdes del gobierno de la eurozona durante este año hasta los 83 millones de euros, incluidos 30 millones de emisiones de la Unión Europea relativas al programa NGEU, tras los 5 millones emitidos en los tres primeros meses de este año.
En cuanto a específicamente Italia, las directrices para 2022 anuncian la reapertura del BTP 04/2045 y la emisión de un nuevo bono verde probablemente de menor duración.
Mucho interés de inversores con dinero real
En los mercados -dice el estudio- en las últimas semanas de febrero se notaron diferentes impactos en el desempeño de los bonos verdes del gobierno en la zona del euro.
Particularmente el verde btp resultó más a la defensiva en comparación con un BTP convencional durante la fase de aversión al riesgo y el diferencial Z-spread disminuyó de -5 a -8 pb, dice el estudio, y también se encontró que con el aumento en el diferencial BTP-Bund a 10 años, el el diferencial ha disminuido.
También hubo un comportamiento diferente de los inversores en este sector: el BTP verde se benefició de una base de inversores de dinero real, caracterizada por una perspectiva de inversión a largo plazo (alrededor del 20% del total colocado en el mercado primario), e inversores especializados definidos como ESG (más del 50% del total), sensibles al componente verde de la acción.
Oferta esperada en fuerte aceleración en 2022
Según nuestras estimaciones, se espera la oferta de bonos verdes gubernamentales de la zona del euro para 2022
alcanzar los 83 30 millones de euros, incluidos XNUMX XNUMX millones de emisiones de la Unión Europea
sobre el programa NGEU, dice el estudio.
La Alemania anunció, en el plan anual de financiación publicado en diciembre, que pretende colocar 12,5 millones de Títulos Federales Verdes, en línea con 2021, y emitir un nuevo título con vencimiento 10/2027 el 28 de junio. Allá Francia declaró gastos subvencionables de 15 millones para proyectos destinados a la protección y mejora del medio ambiente igual a la cantidad asignada en 2021. La AFT reabrió la OAT verde 06/2044 en enero por 2.8 millones de euros y prevé reabrir más durante el año. Además, Francia sindicará un nuevo tipo de emisión verde vinculada a la inflación con un vencimiento de 10 a 15 años.
La España colocó 1.2 millones del bono 07/2042 en febrero y realizará nuevas reaperturas durante 2022. El gasto subvencionable para 2021 ascendió a 13.5 millones, de los cuales 5 millones se financiaron a través de la primera emisión, por lo que el resto podrá destinarse en 2022. Bélgica anunció en el plan anual de financiamiento que emitirá un nuevo bono verde con un plazo aún por definir. Finalmente, se espera la entrada de nuevos emisores gubernamentales, como Austria que espera colocar un bono verde en el segundo trimestre y Grecia en el segundo semestre.
2021 finalizó con emisiones gubernamentales en la eurozona por alrededor de 50 millones de euros y actualmente el saldo vivo alcanza los 120 millones.
A pesar de esto el porcentaje del saldo vivo de la deuda total a medio/largo plazo por país sigue siendo muy bajo. Francia tiene un porcentaje de deuda verde pendiente del total igual al 2.25%. Irlanda y los Países Bajos tienen el porcentaje más alto con un 3 %, mientras que Italia 0.65%
