Mientras Europa trata de flotar lo mejor que puede, Alemania sigue anotando un buen golpe tras otro. Y esta mañana fue la ronda de la subasta de bonos a dos años que llevó los rendimientos a un mínimo histórico: +0,07%. El Tesoro alemán captó 4,5 millones de euros y la demanda, a pesar de la rentabilidad casi nula, superó en 1,7 veces la oferta.
Dado que la crisis de la deuda europea también se ha extendido a los países periféricos, muchos inversores consideran que los bonos del gobierno alemán son un refugio seguro. Oporto se ha vuelto muy seguro dada la fuerte caída de los rendimientos. En cuanto a los Bunds a 1,41 años, la rentabilidad cayó hasta el XNUMX%, entre las más bajas del último año. El diferencial con los correspondientes BTP italianos se sitúa en 422 puntos básicos.
Cabe señalar que los rendimientos del Bund también podrían reflejar en parte supuestos sobre una futura fragmentación de la zona del euro y un retorno a una moneda nacional en Alemania, y de esta manera descontar una apreciación de la moneda de referencia. Exactamente lo contrario de lo que sucede con los bonos griegos.
Sin embargo, el La Bolsa de Frankfurt viaja en números rojos y en la mitad del día marca un -1,70%.
