En Trieste, en el muelle Bersaglieri 3, donde se celebró hoy, como es tradición, la junta anual de accionistas, parece haber vuelto la armonía. Con unos cuantos pleitos más pero con un beneficio de 1 millones de euros en el bolsillo y un dividendo más que duplicado (9 céntimos frente a los 45 de 20). Tanto es así que la primera señal de consenso proviene de los inversores extranjeros que, respecto a un año atrás, aumentaron significativamente en la junta de accionistas, pasando del 2012% del 15,28% en la junta de 12,2 y del 2013% en 9,2, mientras los otros principales accionistas italianos se mantuvieron sustancialmente estables. El fondo Blackrock, que recientemente ha estado muy activo en el frente de inversión en Italia, no parece haber depositado ninguna unidad directamente, frente a la presencia del 2012% en la reunión del año pasado. La mayor presencia de inversores extranjeros refleja ciertamente el interés renovado y generalizado de los últimos tiempos por el mercado italiano, como lo demuestran los movimientos de varios gigantes internacionales, principalmente Blackrock, en varias empresas italianas (desde Mps hasta Pirelli). Pero también la concreción de los resultados del trabajo del consejero delegado Mario Greco, que no en vano trajo el Investor day a Londres y puso en marcha una fase “más mercado” con la salida de los acuerdos y la desvinculación de las inversiones non-core.
2013 finaliza así, en palabras del propio Greco, con los mejores resultados “de los últimos cinco años, sin ninguna aportación extraordinaria”. Greco ha subrayado que el dividendo supone una rentabilidad del 2,6% respecto al valor de la acción a cierre de 2013 (17,10 euros) que, "junto con la revalorización de la acción del 25% durante 2013 constituye una esperanzadora recuperación de la rentabilidad para todos ” accionistas. Sin embargo, como subrayaron algunos pequeños accionistas en su discurso en la asamblea que aprobó los estados financieros y entre otras cosas nombró la Junta de Síndicos, aún queda camino por recorrer para alcanzar a los principales competidores internacionales. Un aspecto en el que también incide la actual prioridad del grupo de trabajar en la reconstrucción de la solidez del capital. “Este año estamos ligeramente por debajo del pay put del 40% (indicado en el ed de política de dividendos) y aunque hemos mejorado el dividendo estamos por debajo de las capacidades de Generali. Reconstruir la solidez de Generali es nuestra principal preocupación y actividad. Contamos con estar muy adelantados en el plan de desarrollo de capital y con alcanzar estos objetivos antes de tiempo”, explicó Greco jugando al relanzamiento: “Una vez logrados los objetivos, contamos con revisar los dividendos en un sentido de mejora para los accionistas. "La empresa debe obtener más ganancias, también obtendrá más ganancias en 2014 y todos estamos conscientes y sensibles de que el valor de mercado de Generali regrese a donde estaba", dijo en respuesta a los pequeños accionistas, reiterando lo que dijo en su discurso de apertura: “Nuestro objetivo sigue siendo el mismo: devolver a Generali al liderazgo del mercado y garantizar altos rendimientos para nuestros accionistas”.
En este contexto, Greco, que define 2014 como un año complejo pero mira con confianza los próximos dos años, también dijo que para el próximo año se evaluarán algunas propuestas también adelantadas por algunos accionistas, como la asignación de un dividendo extra a los cajones. . Greco recordó que la solidez del capital del grupo mejoró significativamente en 2013 y "seguirá mejorando en 2014". El objetivo es superar el 160% de Solvencia I para 2015, hoy el índice supera el 150% tras el pago del dividendo y los beneficios de las enajenaciones y la gestión cuidadosa de la liquidez. Mantener la solidez del capital del grupo fue el elemento más importante para mantenerse sin cambios ante la amenaza del recorte de S&P. Sobre el frente de la venta de BSI, Greco dijo que “continúan los contactos con posibles compradores pero no hay acuerdos definitivos”.
A los inversores extranjeros también les gusta el nuevo rumbo orientado a salir del sistema relacional italiano, sancionado por la salida de los acuerdos de sindicación y la enajenación de inversiones no vinculadas al core business. En este sentido, Greco confirmó que las dos ventanas de salida de Telco están fijadas para junio de 2014 y febrero de 2015. En septiembre de 2013, Generali llegó a un acuerdo con Telefónica que permitió reducir la exposición de Telco, que ya era del 19%, a una valoración de 1,1. euros por acción de Telecom.
Los resultados parecen haber restablecido la unidad incluso entre los principales accionistas, como el presidente Galateri desea subrayar en la apertura de la reunión: "El trabajo de la Junta - dijo - se lleva a cabo en armonía incluso donde la dialéctica es fuerte, pero siempre sin conflictos y dando un apoyo coherente a la gestión”, lo que permitió abordar “la necesidad de poner orden y esclarecer actuaciones pasadas, a veces muy controvertidas”. Galateri también se refiere explícitamente a la acción legal contra el ex director ejecutivo Giovanni Perissinotto y el ex gerente general Raffaele Agrusti. "Quiero reiterar - dijo que estas acciones fueron decididas en el único y exclusivo interés de la empresa, sus asegurados y sus accionistas".
El 29 de mayo, Galateri anunció en respuesta a preguntas, se llevará a cabo la audiencia en la que se discutirá la solicitud de Generali de acumular los recursos contra los dos exdirectivos. La empresa, siempre dijo Galateri, "no ha promovido iniciativas" en el plano penal contra los exdirectivos, "está al tanto de la apertura de investigaciones por parte de la fiscalía de Trieste y está a disposición" de los investigadores. Las operaciones de inversión investigadas “se realizaron mediante la suscripción de títulos de deuda emitidos por sociedades extranjeras sin intervención de los órganos sociales, sin adecuada investigación y sin obtención de instrumentos de garantía” y cobertura. Ninguna acción legal entonces contra Finint, la compañía financiera de Enrico Marchi y Andrea De Vido, involucrada en tres de las siete transacciones aprobadas bajo el examen de la junta con la que Generali tiene relaciones por 200 millones de euros. En cualquier caso, Il Leone está estudiando en profundidad todas las iniciativas que se podrían emprender en relación con las inversiones en cuestión de la pasada gestión. “Somos accionistas de Finint con una participación del 10% comprada en 1999 – dijo Greco – Nos acaban de pagar regularmente un bono de 50 millones. Nos estamos recuperando de otra exposición de unos 40 millones. Hemos reducido esta exposición a aproximadamente la mitad". En el frente de la exposición con Veneto Banca, accionista del Leone a través de Ferak, Greco afirmó que se sitúa en 300 millones.
De la actualización de los accionistas presentes en la reunión, se desprende que los principales accionistas se mantuvieron estables: Mediobanca con 13,27%, CDP con 4,482%, Leonardo Del Vecchio con 3%, B&D del grupo De Agostini con 2,43%, Caltagirone con 2,232 %, Ubs al 2,16% y Effeti al 2,151%. Bajo 2% sin cambios Cariplo al 1,52%, Inv 1,35%, Ferak al 1,02% (que depositó las acciones, pero no está presente), Edizione al 0,96%. Cassa Forense estuvo ausente entre los que depositaron las acciones, que el año pasado estuvo en la junta con el 1,01%.
