Calificaciones, bancos y sobre todo Fiat Chrysler. Estos parecían ser los temas principales de Piazza Affari, que regresa de una semana débil (-0,88%). Entonces, de forma totalmente inesperada, llegó la noticia del siglo: Luxottica, líder mundial en gafas, anunció la fusión con la empresa francesa Essilor, a su vez el principal fabricante de lentes del planeta. En cifras, un acuerdo por valor de 50 millones de euros, que supone una de las fusiones transnacionales más importantes de la historia.
EL 31% DEL ANTIGUO CAPITAL, PERO EL FUTURO ES FRANCÉS
Leonardo Del Vecchio será el accionista número uno, con el 31% del capital, y ocupará el cargo de presidente ejecutivo. El actual director ejecutivo de Essilor, Hubert Sagnieres, de 61 años, será el vicepresidente ejecutivo. El objetivo del nuevo grupo es consolidar su liderazgo en el mercado asiático, el más prometedor en cuanto a perspectivas. El acuerdo, fruto de una larga negociación iniciada por los franceses, permitirá a Essilor crecer, tras varios mercados, también en el sector retail.
En cambio, Leonardo Del Vecchio, de 81 años, garantizará el futuro del grupo que creó desde cero. Según Financial Times, el nuevo gigante cotizará en París, lo que confirma el único punto débil, visto desde Piazza Affari, de un funcionamiento casi perfecto, lo que despeja cualquier duda sobre la gobernanza del grupo Luxottica, hasta esta mañana la única empresa Líder italiano en un sector: el sucesor de Del Vecchio, que en los últimos años ha juzgado y rechazado a tres directores (empezando por Andrea Guerra) será francés, como dicta la tendencia del momento.
BANCOS Y BTPs ATACAN A LA REDUCCIÓN DE LA CALIFICACIÓN
Además de la respuesta probablemente positiva de los mercados a la fusión italo-francesa, será necesario monitorear la reacción a la decisión de la agencia de calificación canadiense Dbrs de reducir la calificación de la deuda italiana a BBB estable, alineándose así con las otras agencias internacionales. que ya había retirado la calificación "A" al Estado italiano.
La pérdida de la "A" para Italia dificulta que los bancos italianos depositen bonos del gobierno como garantía en los bancos centrales para obtener liquidez a cambio. Es difícil evaluar el impacto real a corto plazo: en teoría podrían fallar unos 30 millones de liquidez en el sistema crediticio. En realidad, según el Banco de Italia, el recorte tendría un efecto limitado porque los bancos hacen un uso limitado de títulos de deuda pública como garantía en las operaciones del BCE.
Pero a nivel político y psicológico la novedad está destinada a agravar la fragilidad del sistema, lidiando con el peso del sufrimiento. En términos de préstamos improductivos, datos del Fondo Monetario en la mano, en el segundo trimestre de 2016, la proporción de NPL en el vientre de las instituciones italianas fue igual al 17,5% del total de préstamos desembolsados, frente al 3,9% en Francia, l ' 1% de Gran Bretaña y 1,4% de EE. UU.
En este contexto, los mercados esperan la presentación del decreto de ahorro-ahorro en el Parlamento y la definición del plan industrial de Monte dei Paschi. El decreto de rescate relacionado se espera dentro de unos días con la firma del Ministro de Economía, Pier Carlo Padoan. El miércoles habrá una audiencia de la alta dirección de Rocca Salimbeni en la Comisión de Hacienda del Senado.
ALEMANIA VA AL ATAQUE FIAT CHRYSLER
Mientras tanto, el tamaño del Fiat Chrysler dieselgate crece. Tras las protestas de la EPA, la agencia ambiental estadounidense y la apertura de un procedimiento por parte del Ministerio de Justicia de EE. UU., el ministro de Transporte alemán, Alexander Dobrindt, salió a la cancha y no desaprovechó la oportunidad para lanzarse al ataque contra la industria. del Bel Paese.
"Las autoridades italianas saben desde hace meses que FCA, en opinión de nuestros expertos, utilizó dispositivos de apagado ilegales", acusó el ministro berlinés en una entrevista con Bild on Sonntag, pidiendo a la UE que imponga la retirada de algunos modelos del grupo por la hipótesis de un uso de software irregular para las pruebas. El ministro de Fomento, Roberto Calenda, responde secamente: "Cuiden Volkswagen".
Para Fiat Chrysler, se avecina otro día lleno de acontecimientos en las listas de precios: Fitch (calificación Fca BB-, perspectiva positiva) ha anunciado una posible revisión a la baja en caso de una fuerte multa impuesta por las autoridades estadounidenses. Anteriormente identificamos una generación de flujo de efectivo débil como una debilidad crediticia importante para el grupo. Si bien esperamos que la generación de efectivo subyacente se fortalezca durante los próximos dos o tres años, una salida de efectivo multimillonaria podría renovar la presión sobre la calificación o la perspectiva positiva.
Mientras tanto, ha llegado otro golpe a la tecnología diésel: la ciudad de Oslo ha decidido prohibir la circulación de motores diésel en las murallas de la ciudad.
LONDRES SE DEVALUA A ANTI-EURO
La geopolítica promete ser la gran protagonista de los mercados en la semana del debut de Donald Trump.
La libra estuvo bajo fuego esta mañana en los mercados asiáticos, cayendo por debajo de 1,20 frente al dólar en vísperas del inicio de las negociaciones entre Londres y Bruselas sobre las modalidades del divorcio británico de la UE. Pesan mucho las palabras del ministro de Asuntos Exteriores británico, Philip Hammond: “Si la UE nos impone unas condiciones demasiado duras, Gran Bretaña bajará drásticamente los impuestos para atraer empresas”.
Trump elogió ayer el Brexit: "Haremos grandes cosas con el Reino Unido", dijo. En cambio, un duro ataque a Alemania y en particular a BMW por inversiones en México. Todo ello en vísperas del inicio de las negociaciones entre Londres y Bruselas.
Meteo Borsa espera una nueva suba para la Bolsa de Valores de Londres, favorecida por la debilidad de la libra esterlina. Apertura decreciente en cambio para el mercado alemán y, en consecuencia, para las listas de precios de la UE.
ORDEN DE DETENCIÓN DEL HEREDERO DE SAMSUNG
Los mercados asiáticos también bajaron esta mañana ante los temores de que el presidente estadounidense lanzaría represalias contra Pekín, acusado de manejo desleal del tipo de cambio. La Bolsa de Tokio cayó (-0,6%), al igual que la de Shanghái (-1,4%).
Avances sensacionales en la investigación del poder judicial coreano por los sobornos contra la presidenta Park Geun Hye. el juez ordenó el arresto de Lee Jae Yong, el heredero de la fortuna de la dinastía Samsung, actual cabeza del grupo (asesor de Exor entre otros). La acusación es que sobornó al presidente a cambio de favores.
DRAGHI Y YELLEN EN EL CAMPO, LA PRIMERA VEZ DE XI JINGPING
Semana corta pero intensa para los mercados americanos, cerrado hoy por el feriado del Día de Martin Luther King.A la espera de la ceremonia de toma de posesión de Donald Trump en la Casa Blanca el viernes 20, a partir del miércoles 17 los focos se pondrán en la cita de Davos, la fiesta de la globalización, amenazada por el proteccionismo. Mientras tanto, una nueva "bomba" explotó en la víspera: se informa que el Kremlin está trabajando en la organización de una próxima cumbre entre Vladimir Putin y Trump.
El protagonista absoluto de la reunión de Davos, a la que asistirán más de 70 líderes gubernamentales de todo el mundo, será el presidente chino, Xi Jingping, quien deberá inaugurar el encuentro dedicado al "liderazgo sensible y responsable". Cuatro objetivos en el centro de las reuniones: fortalecer la colaboración global; relanzar el crecimiento; reformar el capitalismo y transformar el trabajo bajo el impacto de la revolución digital. Las nuevas estimaciones del Fondo Monetario Internacional también llegan esta semana.
La cita más importante de política monetaria se refiere a la primera reunión del directorio del BCE de 2017, prevista para el jueves 19. Los mercados no esperan noticias después de que el banco central en diciembre extendiera nueve meses el esperado programa de compras hasta el próximo septiembre desde Qe (aunque reducido). a 60 mil millones/mes desde marzo). Pero la recuperación de la inflación, especialmente en Alemania, ha desatado la presión germana: Wolfgang Schaeuble ha pedido a Mario Draghi que revise cuanto antes la política expansiva.
También se acerca el momento de una posible nueva subida de tipos en EE.UU., que podría sacar combustible de los datos de evolución de precios, que deberían mostrar una aceleración en diciembre (impulsada por la gasolina). También se deben seguir las actas de la última reunión de la Fed, que se publicará el miércoles por la noche.
Por ello, los mercados seguirán de cerca el discurso que la presidenta de la Fed, Janet Yellen, pronuncie el miércoles en San Francisco sobre "objetivos de política monetaria y cómo alcanzarlos". Responda al día siguiente en la Universidad de Stanford sobre el "escenario económico y opciones de política monetaria". A pesar de la fuerte recuperación del empleo, es poco probable que la Fed proceda con un nuevo aumento antes de indicaciones más precisas de la administración Trump.
LOS INFORMES TRIMESTRALES DE GOLDMAN SACHS Y CITI ESTÁN AQUÍ
El mercado estará absorto durante la semana examinando las cuentas de una treintena de empresas de la cesta del S&P 500. La expectación atañe sobre todo al sector financiero, el más efervescente tras las elecciones: se darán a conocer los datos de Morgan Stanley (martes), Citigroup y Goldman Sachs (miércoles). Netflix, IBM y General Electric también están bajo escrutinio (viernes).
EL AUMENTO DE UNICREDIT EN EL EXAMEN DE PIAZZA AFFARI. LA EXPLOTACIÓN DE RBU
También habría que seguir la primera reacción del mercado tras la aprobación el viernes por parte de la junta de accionistas de la propuesta de ampliación de capital de Unicredit por 13 millones. La operación, dijo el presidente ejecutivo Jean Pierre Mustier, comenzará en los primeros días de marzo, antes del pago del bono previsto para el 10 de marzo. La participación, añadió, “será únicamente financiera y no industrial, es decir, no será la antesala de fusiones o adquisiciones”.
Ojos también en el posible seguimiento del repunte de Ubi, que registró un +14,17% después de presentar la oferta vinculante para comprar tres de los cuatro bancos "limpiados" después de la resolución a finales de 2015 (Etruria, Marche, CariChieti) .
