Fugnoli (Kairos): los bancos centrales hacen felices a los mercados bursátiles

La reconciliación entre mercados y bancos centrales. Esto es todo - segundo Alejandro Fugnoli, estratega de Kairos – el factor dominante en el mundo de las finanzas en esta primera fase de 2019. En el último episodio de su sección de videos "En el 4to piso", Fugnoli recuerda que en el último trimestre de 2018 "los bancos centrales seguían considerando no peligrosa la situación del ciclo económico y pensando en una progresiva normalización de las políticas monetarias", mientras que los mercados habían previsto la fase de ralentización que se avecinaba y por ello la juzgaban inadecuada la decisión de las instituciones centrales de continuar por la senda de las subidas de tipos. Esta divergencia provocó la muy importante caída que registraron las Bolsas de Valores en el período octubre-diciembre del año pasado.

Ahora, sin embargo, “los bancos centrales reconocen un cierto debilitamiento del crecimiento –prosigue Fugnoli– y los mercados admiten que no hay peligro de recesión global. Hay algunos problemas en Europa, pero Estados Unidos, que es el eje de la economía mundial, todavía goza de buena salud”.

¿Qué producirá esta reconciliación en el mundo de las finanzas? El estratega de Kairós pronostica que el nuevo balance “dará un gran impulso para los mercados en el próximo trimestre y más allá.

A nivel geopolítico, Fugnoli cree que Brexit ya no constituye una gran incógnita, porque iremos hacia una solución luz. En cambio, los escenarios más inciertos son la guerra comercial entre estados unidos y china, que sin embargo "debería encontrar una solución, positiva o negativa, en las próximas semanas", y el disputa entre estados unidos y europa, "particularmente en los automóviles alemanes, que sin embargo no tendrán consecuencias globales".

En cuanto a los indicadores macroeconómicos, “inflación debe permanecer moderado, mientras que crecimiento debería seguir siendo positivo, aunque no en los niveles del año pasado – continúa Fugnoli – I márgenes de la empresasin embargo, enfrentan algunas presiones negativas para aumentar los costos, pero aún se mantienen en niveles muy altos”.

Siendo ese el caso, ¿En qué dirección deben dirigirse las inversiones? “Hasta ahora los mercados más premiados en 2019 han sido los de EE. UU., pero si, como es probable, la disputa entre EE. UU. y China se resuelve de manera positiva, también veremos una tendencia más positiva en las bolsas y monedas asiáticas”. Entonces, según Fugnoli, “aunque todavía hay un margen de incertidumbre, invertir en países asiáticos debería permitir una apreciación de la cuenta de capital y también del tipo de cambio”. Esta "fase asiática durará algunos meses" y mientras tanto comenzarán las negociaciones reales "sobre la disputa entre EE. Europa”, siendo este último que “seguirá bajo presión. En parte, los mercados ya están descartando esta perspectiva, pero habrá dificultades. Por lo tanto, el momento de Europa llegará más adelante en el año, cuando, con suerte, la disputa entre los EE. UU. y la UE también habrá terminado”.