Para las empresas de gran capitalización que componen el índice FTSE MIB de Milán, 2016 resultó ser un año difícil. Con la publicación de los resultados de Mediaset es posible esbozar el panorama general de las principales empresas que cotizan en el índice milanés, que muestra una caída de los ingresos agregados del 5,6% respecto al ejercicio anterior hasta los 572 millones de euros.
Los resultados positivos de empresas como Moncler (+18,2 %), Yoox Net-a-Porter (+12,4 %), Recordati (+10,1 %), Brembo (+9,9 %) y Ferrari (+8,8 %) solo compensaron parcialmente el resultados negativos de las empresas vinculadas al sector petrolero –Eni, Saipem y Tenaris (-22,6% global)– y de las empresas bancarias y financieras (-4,8%).
El estancamiento de los precios del crudo y la erosión de los márgenes de intermediación de los que los bancos italianos todavía obtienen la mayor parte de sus ingresos tuvieron un impacto significativo en la facturación.
(los beneficios de las 40 grandes capitalizaciones de Piazza Affari)
Pero si las petroleras han conseguido racionalizar las estructuras operativas, garantizando una cierta estabilidad (beneficios todavía en negativo de -1,2 millones de euros, pero una clara mejora desde los -9,4 millones de pérdidas registradas en 2015), el sector bancario ha tenido que informan enormes amortizaciones en préstamos deteriorados de varios tipos, lo que ejerce presión sobre la solidez del sistema.
La "limpieza de balance" solicitada por las autoridades supervisoras del BCE llevó a los bancos cotizados a registrar unas pérdidas totales de 9,3 millones, con una intervención estatal para rescatar a MPS y una maxi recapitalización de Unicredit (en números rojos de 11,8 millones en 2016). Solo Intesa Sanpaolo (que entre otras cosas lidera el ranking de las blue chips que han producido mayores beneficios) y Fineco Bank han conseguido aumentar los beneficios respecto al año anterior entre las entidades de crédito.
Hay que decir que las empresas industriales (excluidas las petroleras) reportan unos beneficios totales de 12 millones de euros, un 45,6% más que en 2015: entre los primeros lugares por incremento de beneficios se encuentran FCA (+1.850,5%), A2A (+206,8%), StMicroelectronics (+63,1%), Ferrari (+37,1%), Atlantia (31,5%) y Brembo (+30,8%).
La dinámica de la gestión operativa de las empresas industriales también fue positiva (GOM creció un 7%) – nuevamente teniendo en cuenta la caída del sector petrolero y afines (-24,9%); StMicroelectronics, FCA y Brembo destacan por su capacidad de generar riqueza, todas ellas con incrementos de margen superiores al 20%.
(los ingresos de las 40 grandes capitalizaciones)
La exposición a la deuda de las empresas de Piazza Affari sigue disminuyendo, en línea con la tendencia de reducción de riesgo de los últimos años: se ha producido una caída significativa de la deuda financiera neta, que ha pasado de aproximadamente 140 millones de euros en 2015 a 130,5 en 2016 (- 6,6%), con una contribución significativa en términos absolutos de Saipem, Snam, Telecom y Eni.
La recuperación de los márgenes y la capacidad de autofinanciación de las empresas industriales ha compensado, en definitiva, en cierta medida el que resultó ser un mal año para el sector bancario. Frente a todo ello, los inversores se preparan para cobrar unos 16 millones en dividendos, con una rentabilidad a valores actuales cercana al 4%.
