Il Mercado de Bienes Raíces muestra signos de recuperación tanto en Europa como en Estados Unidos. Sin embargo, frente a un crecimiento generalizado de los precios, se observan algunos aspectos críticos.
Después de más de tres años de cambios de tendencia negativos, los precios de la vivienda en los países de la zona del euro han vuelto a subir, especialmente en Irlanda y Alemania, donde el valor de las ventas en 2014 alcanzó los 190 millones de euros, un 50 % más que en 2009.?
En Estados Unidos, el índice Case Shiller National registró un aumento del 4,5% a/a en enero mientras que las ejecuciones hipotecarias cayeron un 61% respecto al pico de 2010. La tendencia del sector inmobiliario en el país sigue teniendo un fuerte impacto en el mercado laboral: el fuerte crecimiento de los precios en algunas grandes ciudades que concentran producciones de alto valor agregado ha determinado la falta de personal especializado, que prefiere trabajos menos calificados y remunerados en regiones donde, sin embargo, los precios inmobiliarios son más bajos.?
En Italia, el mercado inmobiliario muestra señales mixtas: El promedio de Istat para el año en 2014 los precios cayeron un 4,2% a/a. Durante el año pasado, sin embargo, el número de ventas residenciales volvió a crecer, alcanzando las 417 mil, equivalente a un 3,6% más que en 2013 pero un 52% menos que el pico registrado en 2006. La fase de caída de los precios inmobiliarios y las ventas en Italia tuvo un impacto significativo sobre todo en el sector de la construcción cuyo valor añadido en el cuarto trimestre de 2014 fue un 33% inferior al nivel de principios de 2008.
Las implicaciones sistémicas que la tendencia del mercado inmobiliario tiene en la economía mundial son ahora evidentes. En Estados Unidos, 11 de las últimas 14 recesiones han tenido su origen en el mercado inmobiliario. Según el Fondo Monetario Internacional, dos tercios de las últimas 50 crisis bancarias sistémicas experimentadas en todo el mundo fueron precedidas por una fuerte caída en los precios de las propiedades luego de una fase de crecimiento excesivo. Sobre la base de estas consideraciones, el propio Fondo y numerosos bancos centrales (incluido el BCE) han iniciado un seguimiento sistemático de las condiciones del sector.
Adjuntos: Foco no. 14-17 abril 2015.pdf
