La Reserva Federal se está preparando para anunciar su decisión de política monetaria a finales de año. Reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), en uno de los eventos más esperados en los mercados financieros. Más que el nivel de las tasas de interés, la atención de los inversionistas estará captada por la declaración final y, sobre todo, las palabras del presidente Kevin Warsh, a quien se le pidió que aclarara la dirección del banco central estadounidense en una fase que aún se caracteriza por una gran incertidumbre en torno a la inflación.
Según el consenso predominante entre analistas y operadores, Se espera que la Reserva Federal mantenga sin cambios el corredor de los fondos federales entre el 3,50% y el 3,75%.De esta forma, se mantiene una postura cautelosa tras la reunión de junio. Las probabilidades implícitas en los futuros sitúan el mantenimiento de los tipos en torno a dos tercios de la probabilidad, mientras que una subida de 25 puntos básicos se valora en torno al 30-35%, un porcentaje aún elevado para una reunión que hasta hace unas semanas parecía destinada a concluir sin sorpresas.
El mercado ya está mirando hacia septiembre.
Si julio parece encaminarse hacia un descanso, La verdadera cuestión se refiere a la reunión del 16 de septiembre.Las expectativas han cambiado gradualmente en las últimas semanas. Hasta principios del verano, muchos inversores creían que era posible un nuevo recorte de los tipos de interés para el otoño. Hoy, el escenario ha cambiado profundamente: los mercados están atribuyendo una probabilidad superior al 50% de una subida de tipos en septiembremientras que la posibilidad de una flexibilización monetaria se ha reducido drásticamente.
El punto de inflexión está principalmente vinculado a la presiones inflacionarias persistentes por encima del objetivo del 2% del banco central y el temor a que el aumento de los precios de la energía pueda extenderse al resto de la economía.
La inflación sigue siendo el principal foco de atención de las observaciones especiales.
La inflación sigue siendo el parámetro decisivo en las evaluaciones de la Reserva Federal. Tras el enfriamiento registrado en los últimos datos, el índice general de precios al consumidor de junio Se situó en torno al 3,5% anual.Mientras tanto, la inflación subyacente, que excluye los alimentos y la energía, continúa manteniéndose en niveles similares, muy por encima del objetivo del banco central.
Lo que resulta particularmente preocupante es el riesgo de que se produzcan crisis energéticas.Las tensiones geopolíticas en Oriente Medio, avivadas por este fenómeno, podrían reactivar una espiral de aumentos de precios justo cuando el mercado laboral estadounidense sigue mostrando una notable fortaleza y la demanda interna se mantiene sólida.
Las palabras de Warsh podrían influir en Wall Street.
Por esta razón, el protagonista del día podría ser Kevin Warsh. El nuevo presidente de la Reserva Federal, en su segundo mandato como presidente del FOMC, Hasta ahora ha optado por una línea de comunicación mucho más cautelosa. En comparación con sus predecesores, evitó anticiparse a las decisiones del banco central. Esta estrategia incrementó significativamente la incertidumbre y la volatilidad del mercado, haciendo que cada declaración fuera potencialmente decisiva.
Los inversores buscarán sobre todo para comprender si Warsh considera que la fase inflacionaria actual sigue siendo temporal o lo suficientemente persistente como para justificar un mayor endurecimiento de la política monetaria en los próximos meses. Un lenguaje particularmente restrictivo sobre la inflación podría reforzar aún más las expectativas de una subida de tipos en septiembre, mientras que cualquier apertura respecto a la naturaleza transitoria de los aumentos de los precios de la energía se interpretaría como una señal más expansiva.
Mercados en espera
La incertidumbre ya se está reflejando en los mercados financieros. Los rendimientos de los bonos del Tesoro han aumentado en las últimas sesiones.El dólar se mantiene fuerte y Wall Street actúa con cautela a la espera del veredicto del banco central. Los mercados de oro, materias primas y divisas siguen siendo especialmente sensibles a cualquier indicio sobre la futura evolución de los tipos de interés.
Para los inversores, por lo tanto, la reunión de hoy podría representar por encima de todo un paso preparatorio para la decisión de septiembreSi los tipos de interés se mantienen sin cambios, el tono del comunicado, los matices de la rueda de prensa de Warsh y cualquier indicio de las tendencias inflacionarias determinarán los próximos pasos de los mercados y los bancos centrales de todo el mundo.
