I oficina familiar, que gestionan las fortunas de muchos de los superricos del mundo, están impulsando su propia asignaciones a renta fija de alta calidad a corto plazo. También planean aumentar las participaciones en acciones de mercados emergentes tras las percepciones de un aumento del dólar estadounidense. Las asignaciones de fondos de cobertura han aumentado en línea con un mayor énfasis en la gestión activa y planean diversificar aún más las asignaciones del mercado privado. De acuerdo a nueva relación del administrador de activos UBS, estos son solo algunos de los muchos cambios de cartera que están implementando en respuesta a las cambiantes condiciones del mercado y las preocupaciones sobre el entorno geopolítico y la inflación. Y en un mundo menos seguro, hay espacio para una mayor profesionalización más allá de la inversión. Por ejemplo, aunque las oficinas familiares consideran que apoyar el relevo generacional de la riqueza es su objetivo principal, la encuesta revela que muchas no cuentan con los procesos, la gobernanza o la gestión de riesgos necesarios. A nivel regional, mientras continúan manteniendo casi la mitad de sus operaciones en América del Norte, las oficinas familiares esperan aumentar las asignaciones en Europa Occidental por primera vez en varios años. Además, casi un tercio planea aumentar y expandir las asignaciones en la región de Asia-Pacífico.
La encuesta involucró a 230 oficinas familiares individuales en todo el mundo, con un patrimonio neto total promedio de $ 2,2 mil millones.
Informe de UBS Global Family Office 2023
El informe de este año muestra que las oficinas familiares están planeando el mayor cambio en la asignación estratégica de activos en varios años. Después del final de un período de tasas de interés cercanas a cero, las carteras equilibradas gestionadas activamente están regresando. La mayor inversión de tendencia se encuentra en el segmento de renta fija mercados desarrollados, ya que después de tres años de tenencias de bonos decrecientes, casi cuatro de cada diez (38%) oficinas familiares esperan que sus exposiciones a bonos aumenten durante los próximos cinco años. La renta fija es actualmente la fuente de diversificación más extendida, con más de un tercio (37%) de las oficinas familiares encuestadas moviéndose hacia bonos de alta calidad y de corta duración, gracias a sus características de protección de activos, rendimiento y revalorización del capital. Durante los próximos cinco años, los encuestados aún esperan aumentar su asignación a activos de riesgo, con un 34 % con la intención de expandir su exposición a acciones emergentes, luego del pico del dólar y la reapertura de la economía china.
Como se destacó en el informe del año pasado, mientras que las oficinas familiares continúan mostrando una fuerte tendencia a incluir inversiones alternativas para contribuir a diversificación de portafolios, por otro están reorientando su asignación. Las asignaciones en el fondo de cobertura aumentó del 4% al 7%, mientras que los de capital privado directo cayeron del 13% al 9%. Las oficinas familiares también planean reducir las inversiones en bienes raíces El próximo año. En general, este cambio se debió a una mayor asignación en fondos de capital privado, deuda privada e infraestructura.
Oportunidades en una amplia gama de inversiones alternativas
La gestión activa está volviendo, con un 35 % de oficinas familiares que confían más en la selección de gestores de inversiones y la gestión activa para aumentar la diversificación dentro de la cartera. Las oficinas familiares también creen que el el fondo de cobertura tienen la capacidad de generar retornos de inversión, mientras la política monetaria reduce el exceso de liquidez financiera y persiste la incertidumbre macroeconómica. Casi las tres cuartas partes de los encuestados (73 %) creen que los fondos de cobertura cumplirán o superarán sus objetivos de rendimiento en los próximos 12 meses.
En general, el 41% de las oficinas familiares planean aumentar sus inversiones en capital privado directo en los próximos 5 años. Si bien estas inversiones se contraerán durante 2023, esta caída será parcialmente compensada por el aumento de la asignación a fondos de capital privado y por las previstas en deuda privada e infraestructura. Las oficinas familiares que invierten en capital privado prefieren hacerlo a través de fondos (56 %), ya que suelen ofrecer una buena diversificación y les permiten acceder a mercados en los que carecen de experiencia interna.
De cara a los próximos 12 meses, el 45% de los que tienen inversiones de capital privado planean aumentar la asignación de sus carteras al mercado secundario de capital privado. Este dato anticipa la tendencia según la cual algunos inversores institucionales se verán obligados a reequilibrar sus carteras, debido a las caídas en los mercados públicos y también a la luz de que será difícil salir a través de las OPI.
Las oficinas familiares proporcionan un depósito riduzione de las asignaciones en el bienes raíces en 2023, pero dentro de cinco años un tercio de ellos (33%) espera aumentarlos nuevamente. Este factor se presenta en un entorno de tasas altas en 2023, con cierto debilitamiento de los precios de las propiedades, antes de que se produzca un acceso más fácil al crédito y las valoraciones más bajas comiencen a respaldar nuevamente a la clase de activos.
La incertidumbre geopolítica sigue siendo la principal preocupación
En general, las oficinas familiares se mostraron cautelosas en los mercados actuales ante las perspectivas de crecimiento inciertas en las economías desarrolladas, así como las condiciones crediticias más estrictas y las tensiones geopolíticas intensificadas. De hecho, elincertidumbre geopolítica superó la inflación como la principal preocupación de las oficinas familiares a nivel mundial, seguida por recesión e inflación.
Las oficinas familiares también están aumentando su asignación a países que han sido menos favorecidos en el pasado. Aunque la mitad de los activos siguen estando destinados a América del Norte, más de una cuarta parte de los encuestados esperan aumentar las asignaciones en Europa occidental durante los próximos cinco años y casi un tercio planea aumentar y expandir la exposición en elAsia y el Pacífico.
Resultados regionales
Estados Unidos
Según el informe, la prioridad de oficinas familiares de EE. UU. es apoyar el traspaso generacional de la riqueza (76%). El 63% ya cuenta con un plan de sucesión patrimonial para sus familiares, pero solo el 38% ha elaborado un plan de sucesión para todo el patrimonio gestionado por el family office. La asignación de inversión en bienes raíces (21%) y fondos de cobertura (10%) es la más alta entre sus pares globales. A diferencia de otras regiones, la recesión es la mayor preocupación para las oficinas familiares de EE. UU. y la asignación de efectivo es la menos conservadora (7%).
América Latina
Con respecto a los pares globales, sioficina de la familia de america latina registró la mayor asignación a renta fija (30%). La asignación inmobiliaria es la más baja (5 %) y solo una quinta parte de los encuestados (20 %) utiliza fondos de cobertura para diversificar su cartera. El 60% de las oficinas familiares en América Latina no invierten en finanzas y tecnología descentralizadas.
Asia Pacífico
La asignación más alta de la Oficina familiar de Asia-Pacífico está registrado en el segmento de renta variable (37%) y casi la mitad de los encuestados (46%) utiliza fondos de cobertura como fuente de diversificación de cartera. Entre quienes invierten en capital privado, el 31% hace más uso de inversiones directas más que otras regiones y el 77% de sus inversiones de capital privado se concentran en tecnología. Desde la perspectiva de un tema de inversión, los dispositivos médicos y las tecnologías sanitarias son los más frecuentes (76 %). Las oficinas familiares de Asia-Pacífico también muestran preferencia por el mercado nacional, con el 51 % de los activos invertidos en la región, incluida China.
Europa (excepto Suiza)
I family office en europa han destinado el 11% de sus inversiones en bienes raíces, y el 30% planea aumentar sus asignaciones en los próximos cinco años. El 94 % gestiona internamente la asignación estratégica de activos y el 75 % está de acuerdo en que la falta de liquidez conduce a mayores rendimientos. Después de la transformación digital (79 %), la automatización y la robótica son los temas de inversión preferidos (75 %).
Suiza
Finalmente, el objetivo principal de la oficinas familiares suizas es apoyar el traspaso generacional de la riqueza (73%). El 43% ha desarrollado un plan de sucesión para los miembros de la familia, pero solo el 35% ha creado un plan de sucesión para todo el patrimonio administrado por oficinas familiares. En comparación con sus pares en otras regiones, los encuestados suizos tienen la asignación más alta en bienes raíces (18 %), efectivo (13 %) y arte y antigüedades (4 %), mientras que la asignación más baja se registra en fondos de cobertura (4 %).
