“El panorama financiero está evolucionando rápidamente y seguirá haciéndolo en los próximos meses. Por un lado ha habido una atenuación de algunos factores favorables, por otro la llegada de nuevas dificultades. Pero, en general, la situación del mercado y las reacciones de los responsables políticos nos llevan a decir que es mejor mantener las inversiones, favoreciendo sectores de crecimiento y alta tecnología”. el lo dice Alejandro Fugnoli, estratega de Kairos, en el último podcast de su columna mensual “En la cuarta planta.
En primer lugar, Fugnoli identifica tres factores: “La pregunta de atrás, que desencadenó el repunte de la economía mundial, se está desacelerando un poco. Además, la reposición de inventarios por parte de las empresas, que contribuyó a la recuperación de la actividad productiva, también se está desacelerando ligeramente. Al final, medidas de asistencia al consumidor, los subsidios, se están desvaneciendo un poco, particularmente en los Estados Unidos”.
En cuanto a las dificultades, Fugnoli subraya que “esa la nueva aceleración de contagios en muchas partes del mundo es probable que continúe a medida que nos acercamos a los meses de invierno”.
Sin embargo, también hay algunos elementos favorables en los mercados, por ejemplo "la gran limpieza hecha en septiembre, especialmente en lo que se refiere al exceso de posiciones alcistas en Bolsa, además en sectores altamente especulados como el de alta tecnología – continúa el analista – En la segunda parte del mes en cambio asistimos a una reducción de las posiciones cortas”.
En estas condiciones, según Fugnoli, el mercado arrancó el mes de octubre”listos para retomar, de manera más tranquila y sólida, la recuperación iniciada en marzo-abril, tras el colapso por la pandemia”.
El segundo factor positivo se refiere a las elecciones políticas estadounidenses: “Mientras antes pensábamos en una eventual elección de Biden mirando el vaso medio vacío de los impuestos que seguramente impondrá entre finales de 2021 y principios de 2022 -explica el estratega de Kairos-, ahora miramos el vaso medio lleno, es decir, que bajo una posible democracia administración el gasto publico aumentaria mucho, consiguiendo no sólo compensar la subida de impuestos, sino producir un efecto neto en la economía”.
Mientras tanto, los experimentos sobre el vacunas, "que probablemente llegará en el segundo trimestre de 2021 -subraya de nuevo Fugnoli- ayudando también a los mercados a superar meses que probablemente serán más difíciles que los que estamos viviendo ahora desde el punto de vista de la pandemia".
Finalmente, medidas de política monetaria y fiscal: "En diciembre, el BCE seguramente aumentará la flexibilización cuantitativa - concluye Fugnoli - mientras que los gobiernos, empezando por el alemán, podrían lanzar nuevas medidas expansivas para hacer frente a los bloqueos".
