Trabaje junto con operadores financieros o inversores para analizar, traducir y predecir cómo se reflejarán los flujos y las tendencias económicas a corto y largo plazo en divisas, acciones y bonos, y ahora también en criptomonedas, mejor descritas como criptoactivos. Se define a sí misma como economista financiera, pero su historia también cuenta otra cosa: en 2015 fundó ADA, un proyecto empresarial en el que el ADN femenino aflora hasta el nombre. “Me lancé a esta aventura por dos razones; En primer lugar, quiero una mayor libertad mental y de acción, incluso en la investigación, lo que no siempre es posible cuando se trata a diario con otros gerentes o interlocutores. En segundo lugar, pretendía hacer mi trabajo más accesible a otras formas económicas, en particular, a las pequeñas y medianas empresas, que están mucho más expuestas a los riesgos financieros que los grandes grupos, pero que no están igualmente disponibles para las herramientas de análisis financiero abiertas a grandes, mucho más especializadas”, explica Raffaella Tenconi, recordando las razones que la impulsaron a una elección valiente y heterodoxa. La conocimos al margen del sexto evento anual de Global Thinking Foundation, donde pronunció un discurso que describe muy bien su personalidad, sincera y auténtica. Encarna la nueva generación de economistas, para quienes la lógica del mercado es un poco estrecha, y que prefieren la búsqueda de un desarrollo más holístico al leitmotiv del crecimiento.
Durante mucho tiempo has pensado en el papel de los economistas. Bueno, ante las emergencias, no solo económicas, y los desafíos globales, ¿a qué conclusiones ha llegado?
En mi área específica, el economista tiene dos áreas de especialización difíciles de replicar: la primera consiste en señalar los llamados 'lags', definiendo cuándo en el tiempo un evento tendrá un mayor impacto financiero; En este sentido, me gustaría subrayar que las consecuencias pueden presentarse de manera diferente según la fase de análisis: de hecho, los efectos positivos a corto plazo pueden evolucionar negativamente a largo plazo. Por lo tanto, ambos horizontes de tiempo deben ser considerados.
¿En qué área, en cambio, se ubica la segunda especialización?
Saber identificar dónde hay brechas importantes y fundamentales entre el precio y el valor a largo plazo.
¿Vamos a considerar un caso concreto?
El ejemplo más eficaz se refiere a los precios de la vivienda. Aquí pueden surgir una serie de condiciones de contorno, favorables en el corto plazo, pero insostenibles en el largo plazo, en un contexto en el que los ingresos de los individuos y las personas están decreciendo. Se adopta el mismo enfoque para todas las variables financieras. Para un inversor esta es la esencia de las actividades de arbitraje, para una familia es la diferencia entre una buena inversión y una catastrófica y para una empresa entre la quiebra y el éxito.
Tu negocio también se encuentra siguiendo la ola de grandes fenómenos o crisis internacionales, que te obligan a estudiar, profundizar y evolucionar día a día.
Exacto. Un punto de inflexión profesionalmente significativo para mi crecimiento fue la crisis económica que golpeó a Grecia. Desde entonces he gastado muchos recursos tratando de entender la brecha entre apariencia e implementación, o más bien, entre esperanza es una cuestión de hecho. Es evidente que hay muchas áreas de política, que se marcan un objetivo determinado, pero luego no se da la implementación esperada o se demora, o no hay nada; incluso, puede resultar contraproducente respecto al objetivo inicial. Es esencial comprobar de antemano el alcance de la distancia entre la ambición y la viabilidad.
Todos estamos tan inmersos en una dimensión financieramente 'invasiva' que no podemos eximirnos del continuo enfrentamiento con muchos riesgos macroeconómicos. ¿Crees que la mayoría de nosotros somos plenamente conscientes de esto?
No lo creo y, por otro lado, sin conciencia de los efectos potenciales en los diferentes horizontes temporales (corto, medio, largo), la probabilidad de elecciones contraproducentes o precipitadas es alta.
En cuanto a su naturaleza como emprendedor, ¿cómo cree que ha cambiado la forma de hacer negocios en los últimos años?
Hoy se requieren muchas más habilidades que en el pasado, y esto por varias razones; se han introducido muchas restricciones regulatorias y la propia digitalización, que encierra un potencial extraordinario, conlleva también un conocimiento no poco sofisticado del mercado, tanto real como digital, duplicando el grado de complejidad e irregularidad de la economía, que puede abarcar ciclos muy largos y igualmente muy corto. Además, la competencia entre pequeñas empresas y multinacionales es muy intensa.
La sociedad actual adopta un trato igualitario para el Estado, las empresas y las familias, aunque no sean tres agentes estructuralmente equivalentes
Creo que los responsables políticos tienen gran parte de la responsabilidad de esto. Evidentemente, al no tener el mismo horizonte de vida, no pueden recibir el mismo tratamiento a la hora de valorar el riesgo y la bondad de una inversión. Podemos asumir como referencia temporal para la familia el de la vida media de las personas, en torno a los 80 años, mientras que para la empresa puede variar en una duración de 1-20 años (hay excepciones, pero cada vez son más escasas), mientras que para el Estado entendido como nación, teóricamente, no hay límite de tiempo. Cada uno de los tres agentes corresponde, por tanto, a su propio horizonte diferente: muy largo, largo o corto. Me parece que hoy se adoptan indiscriminadamente análisis de corto plazo, pero, al hacerlo, se calibra constantemente la ambición de una manera inalcanzable para las personas y los gobiernos.
En definitiva, pedimos lo imposible con el efecto cascada de socavar su credibilidad.
Esto es lo que sucede, además de restar valor a los objetivos prefijados. Por otro lado, la política monetaria se está convirtiendo cada vez más en un objetivo implícito del valor financiero del mercado, y cada vez menos en un objetivo honesto de la evolución de los precios y, por tanto, de la capacidad real de gasto de los ciudadanos. De esta forma es inevitable que se creen burbujas de valor económico excesivo a las que se verán expuestas cada vez más personas: una táctica que, con el tiempo, erosiona el margen de bienestar de las familias y perjudica la prosperidad, pero, sobre todo, socava la confianza de los ciudadanos en las instituciones, lo que costará mucho a las generaciones futuras
En este contexto, ¿piensa que la Unión Europea está perdiendo de vista la dimensión 'valor' y se está desviando de los compromisos suscritos en los tratados?
Estoy bastante convencido de ello: se enrosca en el 'detalle' legal y reglamentario, en lugar de aspirar a la esencia. Exactamente cómo se esconde el BCE en la definición, en conjunto fuera de plazo, de la inflación y busca un paliativo en un intento de justificar sus consecuencias sociales, sin poner realmente el corazón en ello. El rasgo distintivo de los profesionales económicos y financieros debe ser el de dar importancia única y exclusivamente a la forma, mientras que los que no son técnicos, conscientemente o no, ponderan el peso de las consecuencias reales.
