“El marcado aumento de la diferenciales de los bonos del gobierno registrada en Italia y Grecia pero también, en menor medida, en el resto de países de la zona del euro es una señal que preocupa”. el lo dijo Ignazio Visco, gobernador del Banco de Italia, en su intervención sobre "Inflación y tipos de interés a largo plazo" en el Foro organizado en Milán por Analysis.
“Son tensiones que no parecen explicarse por la evolución del escenario macroeconómico -añadió- Para Italia, en particular, nuestros análisis indican que un nivel del diferencial entre los rendimientos de los bonos a diez años de Italia y Alemania por debajo de 150 puntos básicos estaría justificado por los fundamentos y en todo caso seguramente no serían niveles por encima de los 200 puntos. En las últimas semanas se ha intensificado el movimiento alcista de los diferenciales, acompañado de un aumento progresivo de la volatilidad de los mercados”.
Por estos motivos, ayer el Consejo de Gobierno del BCE decidió "activar la flexibilidad dentro del Programa de Compras de Emergencia ante la Pandemia (PEPP) y pedir a los comités técnicos que agilicen los trabajos para la creación de una nueva herramienta para contrarrestar la fragmentación". -llamado escudo anti-propagación. Este segundo instrumento, "en proceso de definición -explicó el número uno de Via Nazionale-, servirá para incrementar y asentar sobre una base duradera y sólida la capacidad del BCE para asegurar un impacto de la política monetaria lo más uniforme posible en toda la zona del euro". ".
Visco aclaró a continuación dos aspectos relacionados con decisiones tomadas ayer por el BCE: “Primero: tienen fines puramente de política monetaria, encaminados a facilitar la consecución del objetivo de estabilidad de precios; no sirven a ningún otro propósito, y mucho menos a financiar políticas fiscales imprudentes e insostenibles. Segundo: hay plena complementariedad entre la normalización gradual de la política monetaria y la acción para combatir la fragmentación. El primero no puede proceder de manera ordenada sin el segundo; es precisamente para salvaguardar la correcta postura de la política monetaria que debemos evitar disfunciones o perturbaciones en su mecanismo de transmisión”.
