EDISON, AIRE DE VENGANZA POR EL AHORRO. DESPUÉS DE LOS ARBITRAJES ES POSIBLE UN CUPÓN
Es un juego, en términos de dinero, muy pequeño. La capitalización total de Edison Ahorros, que “sobrevivió a la exclusión de cotización de la acción de Foro Buonaparte el pasado 10 de septiembre, es de algo más de 90 millones de euros. Además, el 67% de las acciones está en manos de una sola institución, la Swiss Ubs. Pero el asunto es interesante por varias razones, como demuestra la constante subida de la bolsa en los últimos días desde los 0,821 del lunes hasta los 0,847 euros de esta mañana. Además, desde el pasado 10 de septiembre, la acción de hecho se ha recuperado cerca de un 30% frente al 8% perdido por el FTSE All Share.
El repentino interés está ligado al resultado exitoso de los arbitrajes internacionales sobre el precio del gas. El equipo de la compañía, que pasó a estar bajo el control de la francesa Edf, ha conseguido dos importantes éxitos en el pleito sobre el precio del gas. En primer lugar el arbitraje ante la Corte de Arbitraje de la ICC (International Chamber of Commerce) que confirmó la revisión del precio del suministro de GNL (gas natural licuado) en Qatar, decisión que tendrá impacto en el ejercicio 2012 de 450 millones de euros de ebitda. Luego, a principios de semana, hubo una sentencia de arbitraje similar contra Eni, también en este caso vinculada a la revisión de los contratos de toma o pago a largo plazo con los países productores (Libia) que ya no están alineados con aquellos, mucho más bajos. , aplicado en el mercado.
El descuento esta vez fue de 250 millones de euros. El impacto positivo en el EBITDA de 2012, si sumamos los 450 millones obtenidos el pasado 11 de septiembre (al día siguiente de la exclusión de cotización de las acciones ordinarias, combinación sospechosa…) es de 700 millones. Pero el equipo de Edison, dirigido por Pierre Vergerio y el responsable del Legal Marco Lorefice, tiene buenos motivos para aspirar al "triple", ganando un pleito similar al argelino Sonastrach.
En resumen, los accionistas italianos de Edison, desde Delmi hasta la recalcitrante Tassara de Roamin Zaleski (obligada a vender de mala gana dada la cantidad de deudas acumuladas), tienen buenas razones para morderse las manos como el resto de accionistas ordinarios. Los accionistas de ahorros pueden esperar un rendimiento de dividendos, incluso si las perspectivas comerciales siguen siendo más que inciertas. Pero la lluvia de efectivo podría permitir la distribución de un cupón a los miembros del ahorro, se susurra en Piazza Affari Al menos 5 centavos que deben agregarse a la recuperación de dos cupones (relacionados con 2010 y 2011) omitidos debido a la redundancia presupuestaria, Ganan otros 10 centavos frente a un precio de las acciones de 28 centavos.
Si el cuadro resulta ser correcto, confirmará el conocido dicho "El que ríe último, ríe mejor". Las acciones de ahorro, de hecho, fueron excluidas de la oferta pública de adquisición de verano sobre acciones ordinarias.
