Le Sanciones occidentales están teniendo un impacto eneconomía rusa, aunque la recesión puede no ser tan severa como la pronosticada por organismos internacionales. Los datos disponibles hasta el momento indican que el PIB ruso está cayendo significativamente, al igual que la producción industrial, mientras que la inflación duplica la de la UE. Esto es lo que surge deanálisis del Observatorio de las cuentas públicas italianas, dirigida por Carlo Cottarelli.
Desde la invasión de Ucrania, Occidente ha sancionado severamente a Moscú, a través de Seis paquetes más o menos rígidos, en un intento de frenar, o al menos obstaculizar, la capacidad rusa de continuar con la agresión. Sin embargo, las sanciones están en vigor desde finales de febrero y los datos publicados se refieren a un máximo hasta mayo. Por lo tanto, sigue existiendo una incertidumbre considerable sobre el alcance de la recesión.
Las sanciones debilitan la economía rusa
La Banco Mundial estimó a principios de abril una contracción de 11,2% en 2021; allá Comisión Europea en un 10,4%; la OCDE en un 10%; el Fondo Monetario en un 8,5%. Lo mismo Ministro de Desarrollo Económico de Rusia y Banco Central de Rusia predijeron descensos del 7,8 % y del 8-10 %, respectivamente.
El sitio de la Agencia Federal de Estadística de Rusia ha publicado el nivel real de PIB desestacionalizado al primer trimestre de 2022: la tasa de crecimiento respecto al trimestre anterior es del 0,5%, inferior a la del cuarto trimestre de 2021 (1,4%), pero sigue siendo positiva. Sin embargo, las sanciones solo comenzaron a fines de febrero, por lo que su efecto en el primer trimestre fue modesto. Sin embargo, para el segundo trimestre, el Ministerio de Desarrollo Económico de Rusia publicó la tendencia mensual de crecimiento del PIB para abril y mayo, que es negativa para ambos meses (la tendencia de la tasa de crecimiento en abril es de -2,8 %, mientras que en mayo es de -4,3 %). .
Según el análisis del IPC, asumiendo que la tasa de crecimiento tendencial de junio es igual al promedio de abril y mayo, la tasa de crecimiento del PIB real en el segundo trimestre respecto al trimestre anterior sería de -5,4%.
También se supone una caída del PIB en el tercer y cuarto trimestre, aunque a un ritmo menos intenso que los observados en el segundo trimestre (cuando el impacto pudo haber desplazado la actividad productiva de forma más inmediata), a una tasa del 3,25%, el 60% de la tasa de caída en el segundo trimestre. En este caso, el PIB ruso caería un 4,6% respecto a 2021. Se trataría de una fuerte caída, aunque no tanto como la esperada por Occidente. Sin embargo, la tasa de crecimiento del cuarto trimestre de 2022 sobre el cuarto trimestre de 2021 sería del -11%.
Disminución de la producción industrial; la inflación es el doble que la de la eurozona
En abril y mayo de 2022, la tasa de crecimiento tendencial de produccion industrial se volvió negativo (1,6 y 1,7%, respectivamente). Entre febrero y mayo de 2022, la tasa de crecimiento de la producción industrial (ajustada por estacionalidad y anualizada) es del -3%.
Inflación la tendencia mostró valores muy altos a partir de marzo de 2022 (17-18%) El aumento mensual de los precios fue particularmente fuerte en marzo (7,5%, neto de factores estacionales), aunque el aumento luego se atenuó.
Tipo de cambio rublo-euro: por qué la moneda rusa se fortaleció durante la guerra
El rublo ha estado en una montaña rusa desde la invasión rusa de Ucrania. Después de una depreciación inicial, la moneda rusa se ha fortalecido significativamente. Esto es por dos razones:
- La primera es por naturaleza. financiero: el banco central ruso, para contrarrestar la depreciación inicial del rublo, elevó el tipo de interés de referencia hasta el 20% del 28 de febrero al 8 de abril (el tipo está ahora en el 9,5%); impidió que los súbditos rusos cambiaran rublos por otras monedas; obligó a las empresas rusas a convertir en rublos un gran porcentaje (inicialmente el 80%, luego se redujo al 50%) de los pagos de exportación recibidos en moneda extranjera (Gazprombank, por ejemplo, se vio obligado a convertir el 100% de los ingresos por la venta de hidrocarburos en rublos ).
- El segundo se refiere a la transacciones de la balanza de pagos actual: las sanciones han frenado las importaciones, mientras que las exportaciones han crecido por el aumento del precio de los hidrocarburos. Por lo tanto, se fortaleció el flujo neto de divisas, lo que provocó la apreciación del rublo.
El peso de las sanciones sobre la economía rusa: importaciones y exportaciones en problemas
Rusia no puede gastar en importaciones, debido a las sanciones, lo que recauda en exportaciones, a pesar de las mismas sanciones.
El superávit en cuenta corriente del balance de pagos (exportaciones menos importaciones) en el período enero-mayo de 2022 se triplicó en comparación con el mismo período de 2021. En el primer trimestre (del que se dispone de datos desagregados), el valor de las exportaciones aumentó casi un 60% en comparación con el primer trimestre del año pasado. año año Sin embargo, las importaciones también mostraron un aumento (+12%). Esta última cifra puede explicarse en parte por el aumento del comercio con países no sancionadores (como China e India) y por el hecho de que las sanciones occidentales contra Rusia aún no estaban activas en enero y la mayor parte de febrero. Además, la tasa de crecimiento tendencial no permite derivar la tendencia más reciente (es decir, el cambio en comparación con el cuarto trimestre de 2021, el último completamente sin sanciones).
