Por fin ha comenzado la nueva temporada de medidas expansivas del Banco Central Europeo, que ha anunciado novedades tanto en el frente de tipos de interés como en la reedición de la expansión cuantitativa.
TASA DE DEPÓSITO
Como esperaba el mercado, el instituto de Frankfurt recortó en 10 puntos básicos, del -0,4 al -0,5%, la tasa de interés de los depósitos que los bancos comerciales aparcan en el vientre de la propia Eurotower.
PROTECCIÓN PARA BANCOS
Al mismo tiempo, están en camino. medidas para salvaguardar los bancos de los efectos negativos de las tasas ultrabajas sobre los depósitos: una parte del exceso de liquidez de las entidades estará, de hecho, exenta de estas tasas negativas.
TASA DE REFINANCIACIÓN Y OPERACIONES MARGINALES
En cambio, se confirman en cero. el tipo de las operaciones principales de financiación en la zona del euro y 0,25% en transacciones marginales. Las dos tasas se mantendrán en este nivel, o más bajo, hasta que la inflación regrese lo suficientemente cerca del nivel objetivo de Frankfurt (justo por debajo del 2%).
FLEXIBILIZACIÓN CUANTITATIVA
No sólo eso: el BCE también ha decidido reiniciar la flexibilización cuantitativa sobre títulos públicos a razón de 20 millones de euros mensuales a partir del próximo noviembre y "mientras sea necesario para reforzar el impacto acomodaticio de los tipos". La conclusión llegará “justo antes” de que la institución comience a subir las tasas.
Al mismo tiempo, el BCE seguirá "durante un período de tiempo prolongado" renovar títulos adquiridos durante la primera edición de Qe medida que alcanzan la madurez. Estas operaciones se prolongarán más allá de la subida de los tipos de interés “y en todo caso durante el tiempo necesario para mantener unas condiciones de liquidez favorables” y una orientación eminentemente expansiva.
Tltro
La duración de las LTTRO se amplía de dos a tres años, cuyas modalidades cambiarán con el fin de "preservar condiciones favorables para los préstamos bancarios, garantizar una transmisión fluida de la política monetaria y apoyar aún más la orientación expansiva de la política monetaria". Los tipos aplicados serán iguales a la media de los tipos de referencia, actualmente en cero, durante la duración de la operación, e inferiores para los bancos cuyas colocaciones netas superen un nivel de referencia.
LA REACCIÓN DEL EURO
Tras el anuncio de estas medidas por parte del BCE, l'euro registra una fuerte caída por debajo del nivel de 1,10, a 1,0974 dólares.
“CONTINUACIÓN DE LA DEBILIDAD DE LA ECONOMÍA DE LA EUROZONA”
Las decisiones de hoy del BCE se tomaron "a la luz" del retraso en alcanzar los objetivos de aumento de la inflación, mientras que "las previsiones indican una debilidad más prolongada de la economía y presiones inflacionarias moderadas". Así lo afirmó el presidente del BCE, Mario Dragones, en la rueda de prensa de cierre del Consejo de Gobierno.
“Hubo unanimidad en el Consejo de Gobierno sobre la urgencia de actuar -añadió-. Hubo un amplio consenso sobre el recorte de depósitos y sobre las medidas relativas a la orientación prospectiva y LTTRO. Por otro lado, hubo mayor divergencia de opiniones sobre la recuperación de las compras netas pero no hubo necesidad de ir a votación”.
"AHORA ES LA POLÍTICA FISCAL"
Draghi subrayó cómo todos los miembros del Consejo están más bien de acuerdo en que la política fiscal debe convertirse ahora en la primera herramienta, mientras que la recuperación de la economía en los últimos años, que ha llevado a la creación de 11 millones de puestos de trabajo, ha sido en gran parte resultado de la política monetaria.
TRUMP FURIOSO
La reacción de Donald Trump en Twitter no se hizo esperar: “El Banco Central Europeo, actuando con rapidez, recorta los tipos diez puntos básicos. Están intentando, con éxito, devaluar mucho frente a un dólar muy fuerte, perjudicando las exportaciones estadounidenses. Y la Fed se sienta y se sienta y se sienta. A ellos se les paga por prestar dinero, mientras que nosotros pagamos los intereses”.
La respuesta de Draghi llegó en breve: “En el BCE tenemos una tarea: mantener los precios bajo control. No actuamos para cambiar el tipo de cambio".