LAS EXPORTACIONES CHINAS RETROCEDEN, LAS BOLSAS VUELAN
MPS Y TELECOM, DOS CAMPOS DE BATALLA EN MILÁN
Le los bancos centrales ¿Serán capaces de conciliar la recuperación económica y el rally bursátil? La subida del viernes, tras los buenos datos de la economía estadounidense, apuntan a que la Fed puede lograr el milagro. Las cinco sesiones anteriores a la baja, por el contrario, confirman que el tapering sigue siendo una amenaza para los mercados.
Pero va ganando terreno la tesis de que el mercado finalmente se ha convencido de que el tapering no constituye una medida restrictiva, sino una reducción de una medida extraordinaria que será sustituida por más flexibilización, en forma de tipos muy bajos durante más tiempo.
Esta será la nota dominante de la semana, en vista de la reunión del banco central de estados unidos de 18 de diciembre.
Arranca con fuerza la semana de las Bolsas. sal de tokio (+1,80% una hora después del cierre) favorecido por la caída del yen. Sal Hog Kong +0,4% junto con las listas de precios chinas. Los futuros sobre Londres y sobre el índice S&P también son positivos.
Hay que favorecer el ascenso datos de macros de lo que se desprende que la economía global parece haberse embarcado ahora en el camino de la recuperación.
La última señal proviene de China.. En noviembre, la balanza comercial de Pekín registró un saldo positivo de 33,8 millones de dólares, el más alto desde enero de 2009. Un comportamiento posibilitado por el fuerte aumento de la demanda de EE.UU. y Europa, atestiguado por el crecimiento (+12,7%) del tráfico naval .
Por ahora, la revisión a la baja del PIB japonés (+1,1% frente a 1,9 provisional), dominado por el efecto del dato del viernes sobre el empleo estadounidense en noviembre: 203 nuevos puestos de trabajo frente a los 185 previstos y una tasa de paro del 7,0% desde el 7,3% de octubre.
El índice S&P 500 ganó un 1,1% el viernes por la noche, limitando así la pérdida de la semana al 01%. El Dow Jones subió un 1,3%.
En Europa todas las bolsas cerraron a la baja, con la excepción de Islandia. La Bolsa de Valores de Frankfurt perdió un 2,5%, Francia un 3,9%. A Londres le fue mejor -1,5%, ahora en su quinta semana consecutiva de descenso.
Piazza Affari -4,7% también cerró una mala semana el viernes con una recuperación Después de cinco sesiones consecutivas de caídas, Piazza Affari volvió a subir un +0,7% el viernes.
LA DISMINUCIÓN ES MENOS ATERRADORA. ATENAS TAMBIÉN
Segundo Factura bruta de PimcoTras los datos del viernes, las posibilidades de que la Fed corte la reducción gradual el 18 de diciembre han aumentado al 50 por ciento. En este contexto, el enfrentamiento entre los pesimistas, que apuestan por una recuperación de los tipos reales, y el cada vez más fiero grupo de optimistas, convencidos de que, incluso en el caso de una reducción del tapering, no marcará el inicio de un proceso restrictivo. maniobra, sino sólo la sustitución de una medida extraordinaria (ahora cada vez menos eficaz) por otra, en forma de tipos muy reducidos durante al menos 3 años.
En Europa, la larga marcha hacia la cumbre de líderes gubernamentales del 19 y 20 de diciembre arranca esta mañana con la reunión del Eurogrupo. En el centro de los procedimientos está el mecanismo de resolución de crisis bancarias, el corazón de la reforma de la Unión Bancaria a la que Alemania tiene fuertes objeciones. A cambio, Italia y Francia están retrasando los acuerdos bilaterales con Bruselas, que Berlín invoca como base para nuevos acuerdos de la UE.
Las buenas noticias de Atenas contribuyeron a que la víspera fuera menos eléctrica: ayer el Parlamento griego aprobó, aunque con una estrecha mayoría (153 a 142), la ley de finanzas que prevé un superávit presupuestario de 2,96 millones (1,6% del PIB). Esta semana comenzará el examen de la troika decisiva para la concesión de un nuevo tramo de préstamos de la UE.
GRAN FINAL PARA BOTS, BUND Y T-BOND RISE
La cita clave de la semana será la subasta de Bot de 12 meses el miércoles. En la misma fecha, Alemania ofrecerá una emisión de bonos a 2 años.
Las tasas de mercado están bajo tensión en EE. UU.: el bono T a 2,86 años cerró la semana en 261%. El diferencial respecto a las bienales también se ha ampliado hasta los 2011 puntos, el máximo desde julio de XNUMX.
En el mercado de bonos del gobierno europeo, la semana pasada estuvo marcada por un aumento en todos los rendimientos. El BTP a diez años pasó del 4,04% al 4,17%, pero al mismo tiempo también subió la rentabilidad del Bund alemán, por lo que el diferencial a cinco días se mantuvo sin cambios en 234.
De momento, no ha pesado el informe de Moody's sobre el "riesgo significativo" de las aseguradoras italianas por la "concentración en bonos soberanos". y la calidad de sus activos depende, en gran medida, de la calidad del crédito soberano italiano”. Moody's señala que "más del 50% de los activos están invertidos en emisiones de deuda soberana italiana, equivalentes a unos 240 millones de euros a 30 de septiembre de 2013".
DUELO EN SIENA. BPM-BANCO POPULAR, BODA POSIBLE
Foco en Siena, donde se necesitará una nueva junta para integrar la agenda de la reunión del 27 de diciembre. La Fundación Monte Paschi ha tirado el guante a Banca Mps, ocupando la retaguardia (-12,7%) de Piazza Affari durante la semana. La Fundación ha anunciado que votará a favor de la ampliación de capital de 3 millones solo si el período de suscripción comienza "no antes del 12 de mayo". “Si se mantiene firme la propuesta de realizar el aumento en el primer trimestre de 2014, el voto será en contra”, advirtió la nueva presidenta Antonella Mansi.
Por el contrario, la dirección del banco tiene prisa por lanzar la subida en enero porque los asesores han identificado la ventana más favorable a principios de año y porque el compromiso de preaseguramiento por los 3 millones del consorcio vence en el final de enero.
Mientras tanto, la campaña electoral avanza de cara a laAsamblea de accionistas de Banca Popolare Milano (21 de diciembre). Piero Lonardi, uno de los candidatos a la presidencia del consejo de supervisión de Banca Popolare di Milano (Bpm), dijo que estaba preocupado por la lista "de arriba hacia abajo" de Piero Giarda, ya que podría llevar al banco milanés a fusionarse con otro Popolare: a pesar de los desmentidos, la hipótesis de una fusión entre Bpm y Banco Popolare domina la campaña electoral de Bpm.
TELECOM ITALIA, TODOS CONTRA TODOS
Muchos frentes abiertos de cara a la reunión del 20 de diciembre de Telecom Italia (-7% entre semana). Tras ISS, el asesor de voto Glass Lewis también recomendó votar a favor de la propuesta de destitución del consejo, porque cree que el consejo actual no es capaz de tomar iniciativas que creen valor, especialmente si entran en conflicto con los intereses de Telefónica.
En tanto, el directorio admitió que el convertible fue una transacción con partes relacionadas, circunstancia que dará lugar a una sanción por parte de la Consob. La emisión fue aprobada con la oposición de los directores Lucía Calvosa y Luigi Zingales, quienes creen que Telefónica se ha visto favorecida en la fase de adjudicación. Por último, la Comisión Europea rechazó la decisión del remitente de la Autoridad Reguladora de las Comunicaciones en la que el regulador italiano fijaba los precios de acceso a la red.
Las opiniones de los analistas fueron mixtas: Exane cree que Telecom tiene el mejor perfil de riesgo/rentabilidad del sector y confirma un precio objetivo de 0,85 euros para la acción con calificación superior, mientras que Ubs se mantiene en negativo (recomendación de venta y precio objetivo en 0,34 euros).
PIRELLI A LA MIRA DE MALACALZA, FRENANDO DEL GRUPO FIAT
Pirelli -1,4% repuntó el viernes (+2,6%) tras la decisión de Malacalza Investimenti de nombrar a Francesco Gori, gerente del grupo Bicocca durante más de 30 años, asesor para una mejor gestión de la participación del 6,98% que posee en el capital de la compañía. El mercado apuesta por la hipótesis de que la familia genovesa pretende aspirar al control total de la empresa Bicocca.
Prysmian +2,3% el viernes, en cambio se benefició de la decisión de Morgan Stanley de comenzar a cubrir la acción con una calificación sobreponderada y un precio objetivo de 22 euros. De hecho, la casa de negocios ve a la empresa pública de cable como "una rara oportunidad en el contexto de Bienes de Equipo y como un elemento interesante entre las empresas de mediana capitalización europeas".
STM SALE DE LOS BLUE CHIPS EN PARÍS, FIAT MEDIO ANCHO
Entre los títulos más decepcionantes Fiat, frenado por los datos de ventas en Italia pero también por el estancamiento de las negociaciones con el sindicato sobre Chrysler. Cnh -8,1% lo hace peor.
stm, que hoy lanza el cupón trimestral, está a punto de dejar la cesta de blue chips del parisino Cac 40 en favor de Alcate. Desde principios de año, recordó Equita Sim, la capitalización del productor de infraestructura para el sector de las telecomunicaciones ha ascendido a 9 millones frente a los 5 millones de Sm que desde principios de año en cambio se ha mantenido casi sin cambios (+5%).
MONCLER BOOM, QATAR LLEVA MARCAS ITALIANAS
Cuenta atrás para la salida a bolsa de Moncler, que se cerrará el miércoles. Se avecina un éxito arrollador: en los primeros cinco días de la colocación, el título registró una demanda de títulos igual a más de 20 veces la oferta. Entre los inversores internacionales interesados en la operación se encuentran Lvmh, Zara y el Emir de Qatar.
El fondo soberano de riqueza de Qatar, junto con el Fondo Estratégico controlado por el CDP, también está en primera posición para adquirir una participación en Versace para 2013.
