Mañana será un día decisivo para la disputa entre Marco Tronchetti Provera y la familia Malacalza por el destino de Camfin. Finalmente se pudo superar el estancamiento: los representantes de balneario mtp e Inversiones Malacalza se reunirá para definir “la totalidad separación de las respectivas participaciones en Gpi”. Esto es lo que leemos en una nota de Mtp spa y Mtp Partecipazioni, que "hoy invitó a Malacalza Investimenti srl a una reunión que se realizará el 23 de mayo".
El plan debería contemplar una escisión proporcional de Gpi entre Tronchetti Provera y la familia genovesa, que a cambio obtendría otra participación en Camfin. Por lo tanto, el acuerdo desencadenaría la reorganización de toda la cadena corporativa aguas arriba de Pirelli, que debería acortarse.
Las últimas noticias galvanizaron la acción de Camfin en Bolsa, que ganaba 2,85% al inicio de la tarde.
La solicitud de separación del accionariado de Gpi fue formalmente adelantada por los Malacalzas el pasado 31 de octubre. La familia genovesa había instado al entonces Mtp Sapa (después transformado en Spa) a que les traspasara "un compendio de activos de Gpi proporcional a la participación que la propia Malacalza Investimenti ostentaba en Gpi".
Según la solicitud, el compendio debería haber incluido "una participación en el capital de Camfin equivalente a aproximadamente el 13%". A principios de noviembre, el directorio de Gpi, controlado por Marco Tronchetti Provera, había rechazado la solicitud. Después de meses de diferencias entre los dos socios, aliados en Camfindal 2009, la invitación que llegó hoy de las empresas de Marco Tronchetti Provera parece abrirse a un acuerdo definitivo.
A la fecha, Mti Spa y Malacalza Investimenti poseen respectivamente el 54,9 y el 30,94% de Gruppo Partecipazioni Industriali (Gpi), holding que controla el 42,65% de Camfin, que a su vez es accionista mayoritario de Pirelli & C con una participación del 25,62%. Otro 12,1% de Camfin está controlado directamente por Malacalza Investementi.
La escisión de Gpi debería ser una condición previa decisiva para la posterior reorganización de la cadena, por la que el mercado lleva meses apostando. La operación debería prever que el fondo Clessidra, Intesa Sapaolo y Unicredit formen una nueva empresa.
De acuerdo con el GPI posterior a la escisión –en manos únicamente de Tronchetti Provera–, la newco lanzaría una OPA amistosa sobre Camfin, con lo que se despediría de la cotización en Piazza Affari. La configuración final, con Camfin fuera de la lista y fusionada con Gpi, vería a los bancos y Clessidra en la mayoría, pero con el timón aún en manos de Tronchetti Provera.
La posición de la familia Malacalza sigue siendo crucial para que toda esta operación sea posible. Tronchetti ha dicho en los últimos días que, antes de hacer la reorganización, debe haber una solución al diferendo con los Malacalzas. El actual número uno de Pirelli ha pedido en varias ocasiones que la familia genovesa abandone el accionariado del grupo.
Hasta hace unos días, Malacalza dijo que su inversión es a largo plazo y que no piensa irse. Estaría dispuesto a dejar Camfin, pero le gustaría a cambio de la posibilidad de convertir las participaciones que tiene en los holdings en acciones de Pirelli. Para llegar a cerca del 7% del último eslabón de la cadena.
