Dividendos bancarios, cupones ricos por venir: fechas y rendimientos

Por fin ha llegado el momento tan esperado por inversores y ahorradores. A la medianoche del 30 de septiembre expiró oficialmente la prohibición impuesta por el BCE a los dividendos y en recompras bancarias. A partir de hoy, las instituciones bancarias europeas pueden volver a remunerar a sus miembros sin restricciones. Y las intenciones parecen ser las mejores. De hecho, entre octubre y noviembre, una lluvia de cupones mojará a los accionistas de Piazza Affari, con retornos que en algunos casos estarán cerca de los dos dígitos. 

DIVIDENDOS BANCARIOS: UN PASO ATRÁS

Fue el 27 de marzo de 2020 el día en que el Banco Central Europeo, en una jugada nunca antes vista, pidió a los bancos de la Eurozona que no pagaran dividendos y no asumieran compromisos de pago de cupones para los ejercicios 2019 y 2020 como mínimo hasta octubre del mismo año (más tarde se convirtió en Enero 2021). Las razones detrás de la solicitud estaban ahí para que todos las vieran: la pandemia de Covid-19 estaba causando estragos en toda Europa y los prestamistas estaban llamados a hacer su parte, transmitiendo la mayor liquidez posible a la economía real. 

Poco antes del inicio de la temporada de dividendos de 2021, las prohibiciones se convirtieron en restricciones: sí a los cupones, pero con mucha moderación. El bancos más fuertes se limitaron a desembolsar solo el 15% de los resultados acumulados 2019-2020, cuidando mantenerse por debajo de los 20 puntos básicos del capital Cet1. El 23 de julio, el esperado anuncio de la presidenta del BCE, Christine Lagarde: dada la mejora de la situación epidemiológica y la consiguiente recuperación económica, a partir del 1 de octubre de 2021 los bancos pueden volver a retribuir a los accionistas, sin constricciones ni recomendaciones. 

DIVIDENDOS BANCARIOS: LAS ESTIMACIONES

La política seguida por el BCE durante el último año y medio parece haber dado sus frutos. Según datos facilitados por la Supervisión Bancaria, con la paralización de los dividendos, en 2020 los bancos retuvieron en sus balances 28 millones de euros, mientras que en la temporada de dividendos de 2021 se repartieron "solo" 10 millones de beneficios, en torno a un tercio de los dividendos de una año normal. Una conducta que ha permitido a las entidades implicadas "aumentar las provisiones un 5,5% y los préstamos a la economía real un 2,4%" frente a los bancos que no han modificado sus planes de distribución de dividendos. Pero ahora vuelve a ser serio.

Según cálculos del departamento de investigación de Deutsche Bank citados por República, en las próximas semanas los bancos comerciales distribuirán en promedio 3,6% del valor bursátil de sus acciones, mientras que las sociedades gestoras de activos garantizarán una rentabilidad media del 7,2%. En cifras, basadas en estimaciones de Intermonte para MF-Milano Finanza, para este año el monto total de los cupones superará 6 millones de euros, una cantidad a la que hay que sumar 652 millones de recompras ya anunciadas por Unicredit. 

EN EL CAMPO LA GRANDE: INTESA SANPAOLO REINA DE LOS CUPONES

Los ojos de los inversores están todos centrados en Intesa San Paolo. La junta de accionistas del banco que preside Carlo Messina se reunirá el 14 de octubre para acordar la distribución de un cupón extra de 1,93 millones de euros -equivalente a 9,96 céntimos por acción- sobre los resultados de 2020. El dividendo se pagará el 18 de octubre con pago el 20 y se sumará a los 694 millones ya repartidos el pasado mes de mayo. Pero hay más, porque el pasado mes de agosto el consejo de administración de Intesa dio luz verde al desembolso de un anticipo de tesorería sobre los resultados de 2021 de 1,4 millones de euros, es decir, 0,0721 por acción. El desprendimiento del cupón, en este caso, está previsto para el 22 de noviembre, realizándose el pago dos días después. Sumando los pagos de mayo, octubre y noviembre, Intesa Sanpaolo llegará a desembolsar alrededor de 4 millones de euros, con un payout del 75% en 2020 y del 70% en 2021 y una rentabilidad total superior al 7%.

LOS OTROS BANCOS 

Atención también a Mediobanca, que ya ha anunciado planes para repartir un dividendo de 66 céntimos por acción, cifra que equivale a un payout del 70% y una rentabilidad del 6,3%. Las fechas ya están fijadas: el desprendimiento será el 22 de noviembre, el pago el 24 de noviembre.  

Entre los bancos especializados, los cupones de Banco Ifis, igual a 1,1 euros por acción por un total de 59 millones de euros, e Sistema bancario, que pagará a sus accionistas 14 millones de euros, 17 céntimos por acción. 

AHORRO ADMINISTRADO

La gestión de activos se llevará la parte del león en este período de dividendos en cascada para los bancos. 29 de septiembre Banca Generali anunció las fechas de pago de los dos tramos de dividendos sobre los resultados de 2019 y 2020. Comenzará el 24 de noviembre de 2021, día en el que el instituto que dirige Gian Maria Mossa abonará un dividendo de 2,7 euros por acción. Tres meses después, el 23 de febrero de 2022, Banca Generali pagará un cupón de 60 céntimos por acción. El total alcanza así los 3,3 euros por acción (355 millones de euros), con una rentabilidad superior al 8%. 

Rendimiento similar para Banca Mediolanum, que el 18 de octubre (pago el 20) desprenderá un cupón de 0,7533 euros por acción tras el dividendo de 0,03 euros ya pagado en primavera. En total, el instituto desembolsará 538 millones de euros entre sus miembros. Concluimos con Fincobank, que el 24 de noviembre pagará a sus accionistas 53 céntimos por acción, 341 millones en total, con una rentabilidad del 3,3%. 

A continuación se muestra uno cuadro resumen de los dividendos más esperados.