Diciembre bajo el signo del BCE. La reunión de Eurotower del jueves 5 será la cita clave para los mercados financieros que no excluyen nuevas intervenciones expansivas de Mario Draghi: nueva bajada de tipos, renovación de préstamos Ltro en lugar de intereses negativos en depósitos a la vista. El día anterior (miércoles) se anunciará el Libro Beige de EE. UU., una señal para interpretar los movimientos de la Fed en la reunión del 17/18 de diciembre. Pero la reducción parece excluida.
EL TORO A LA CAZA DE NUEVOS RÉCORDS
Las Bolsas de Valores, impulsadas por la liquidez, apuntan a terminar el año con una nota alta. Los datos sobre la recuperación china pueden contribuir a favorecer la carrera final en el Este: el índice de actividad manufacturera alcanzó un máximo de 18 meses en 51,4. Mientras tanto, se reabre la temporada de salidas a bolsa en Shanghái, retrasada durante un año por las autoridades supervisoras: desde ahora hasta finales de enero, una cincuentena de estudiantes de primer año pueden debutar.
En Wall Street, la embestida alcista podría desencadenarse por el comienzo positivo de las ventas navideñas: Wal-Mart ha calculado que se procesaron más de 10 millones de compras en las cajas el Black Friday.
El Nasdaq se reinicia desde los máximos de los últimos 13 años. El viernes, la bolsa tecnológica cerró en 4.059,89 puntos. Pero el pico absoluto aún está lejos, los 5.048,62 puntos alcanzados el 10 de marzo de 2013 en el pico de la burbuja de las puntocom. En la sesión semifestiva del viernes, el índice S&P 500 perdió un 0,1%, al igual que el Dow Jones. Pero el S&P ganó un 2,8% en noviembre.
En Europa, el índice Eurostoxx (+1,5%), por otro lado, fue empujado por el Dax de Frankfurt (+4,5% en general) que tocó su récord varias veces durante la semana. El índice FtseMib cerró el mes de noviembre con un desempeño casi sin cambios (-0,5%). Sin embargo, la ruptura se produce después de cuatro meses consecutivos de fuertes aumentos que se han traducido en una ganancia general del 30%.
BTP
Noviembre termina con un rendimiento BTP a diez años que cae al 4,04% con un diferencial de 235 (sin cambios). Mes inusual diciembre para Hacienda: a excepción de la subasta Bot del 11 de diciembre (con una puja aún inferior a las amortizaciones esperadas), no habrá subastas.
Lo mismo ocurre con otros países de la eurozona. Según las estadísticas de Market News International, en 2013 se colocaron 871 millones de valores en la Eurozona, o el 97,8% del total. Bélgica, Finlandia, Holanda e Italia ya han alcanzado el 100%. Alemania está al 95%, España al 94%, Austria al 95% y Francia al 97%.
En definitiva, la situación parece propicia para una reducción de los rendimientos. También porque en el frente de la Eurozona no faltan buenas noticias: a) Grecia ha sido promovida por Moody's a Caa3, abandonando la C de casi default, tras el primer superávit primario después de diez años; b) Portugal ha presentado un presupuesto muy estricto y se prepara para volver a los mercados; c) Irlanda saldrá del programa de ayuda exterior el 15 de diciembre; d) La perspectiva de S&P para España cambió de negativa a estable.
EN EL FOCO/1. EL LUJO
En la última semana, 17 fichas azules de Piazza Affari registraron ganancias, 23 con signo negativo. Esta mañana se presentará el road show de Moncler, cuyo aterrizaje en Piazza Affari está previsto para el 16 de diciembre. Mientras tanto, el sector del Lujo bate nuevos récords: Salvatore Ferragamo +6,3% en la semana, que cierra noviembre con una ganancia del 15% y la estampa del nuevo récord histórico. Misma variación también para Tod's. Excelente mes también para Pirelli +10%, respaldado por una serie de promociones de corredores.
EN EL FOCO/ 2. TELECOMUNICACIONES Y ATLANTIA
Telecom Italia fue el mejor blue chip de la semana: +4,51% a 0,718 euros tras los rumores según los cuales una muestra de fondos extranjeros, con alrededor del 0,5% del capital, sería más del 70% del respaldo de la junta en vista de la reunión. Según un experto, esto puede ser interpretado por el mercado como un apoyo a las posiciones de Telefónica. HSBC promocionó la acción a "sobreponderada" desde "neutral" con un precio objetivo de 1,05 €.
En los escudos de Atlantia +4,1%, después de absorber a Gemina. El ex salón cerró su aventura en Piazza Affari el viernes. A partir de esta mañana, las acciones de Gemina ya no se negociarán. En su lugar, se emitieron nuevas acciones de Atlantia para atender la operación y los derechos de cesión condicional (warrants). Kepler Cheuvreux confirmó el rating de compra de Atlantia en 18 euros.
BAJO FUEGO/1. MPS Y BPM
Monte Paschi archiva una semana crucial en la que se aprobó la ampliación de capital y se presentó el nuevo plan de negocio tras el visto bueno de Bruselas. Finalmente, se firmó un acuerdo con Bassilichi y Accenture para la gestión de las actividades administrativas y de back office del banco. El acuerdo prevé el traspaso de 1.100 personas a la nueva empresa, que mantendrán el contrato bancario.
Mucho activismo no evitó una pérdida masiva de -11,6%, debido a la perspectiva de una preciosa oferta barata para los nuevos títulos. La ampliación de capital, que Fabrizio Viola quiere iniciar a fines de enero, será uno de los temas clave del mes. Cuenta atrás también para la junta de accionistas de Banca Popolare Milano -2,5%, fijada para el 21 de diciembre.
El viernes, el sector bancario del Ftse Mib cerró casi en su totalidad con pérdidas: Bper perdió un 2,09%, Ubi Banca -1,6%, Mediobanca -1,49%, Intesa Sanpaolo -0,56% y Unicredit -1,49%. La mejor acción de la semana fue Banco Popolare +4,6%, impulsada por la fusión de Credito Bergamasco.
BAJO FUEGO/2 MEDIASET Y RCS
Beneficio obtenido en Mediaset -1,06% el viernes, penalizado por la rebaja a underperforme de Exane. Debido a una débil recuperación de las ventas en el horizonte y posibles riesgos en la TV paga, los expertos han identificado riesgos importantes a la baja. Los riesgos también están vinculados a los costos de los derechos de los partidos de fútbol, que se renegociarán el próximo año.
Rcs Mediagroup también es débil en el sector de los medios: a mediados de diciembre se llevará a cabo una reunión de directorio para actualizar el desempeño del grupo. Hablaremos del destino de las radios. Se ha dado mandato a Banca Imi para potenciar su participación en la radio. Rds y Clessidra son los nombres citados por la prensa como posibles candidatos para hacerse con el 44,5% que tiene Rcs en Finelco, el holding que controla íntegramente Radio 105, Radio Montecarlo y Virgin Radio.
