Según Gregorio De Felice, economista jefe de Intesa Sanpaolo, la situación global, tras las tensiones en los mercados del primer trimestre que no se reflejaron en la economía real, es la siguiente: crecimiento mundial en torno al 3%, inflación que aún se mantendrá políticas monetarias bajas y complacientes "porque llevaremos al mundo con tasas de interés cero o negativas durante al menos 3-4 años"; políticas fiscales neutrales: “solo en la Eurozona hay margen para la flexibilidad”; sin embargo, todo ello en medio de fuertes riesgos geopolíticos, no solo de terrorismo (Brexit sobre todo). En este contexto, no faltan elementos positivos: tipos bajos, la recuperación del empleo, el precio más bajo del petróleo, que para Italia vale 8-9 mil millones más recursos para las familias. “La contribución real al crecimiento está ligada al consumo”, dice De Felice.
Para la Eurozona el escenario es favorable, pero es improbable una aceleración del crecimiento: en la condición influye el hecho de que “en los últimos años hemos renunciado a adoptar una política fiscal anticíclica. Pero nunca hemos visto resucitar una economía solo con política monetaria sin el aporte de una adecuada política fiscal”. Por último, para Italia, el "eslabón perdido" de la recuperación está en la inversión empresarial, especialmente en maquinaria y equipos, que se contrajo en 3 de los 4 trimestres de 2015. ¿Por qué no repunta la inversión?
“Los empresarios ya no se quejan de la presión fiscal, pero existe un sentimiento generalizado de que es difícil hacer negocios en este país”, señala De Felice. Para Italia, la previsión para 2016 (y 2017) es de un crecimiento en torno al 1,2% impulsado por la demanda interna, con riesgos de revisión a la baja, inflación igual a cero, inversiones +2% ("es un cambio de tendencia pero es muy poco ").
