La recuperación del petróleo y la economía china están dando alas a los mercados. Así, la revisión a la baja de las estimaciones de crecimiento mundial del Fondo Monetario (del 3,4% al 3,2%) y el débil inicio de la campaña trimestral de EE.UU. pasan a un segundo plano. Aquí están las razones que, con la no despreciable excepción de Italia lidiando con la crisis bancaria, han empujado al alza a las Bolsas de Valores.
En particular, las acciones estadounidenses subieron impulsadas por el sector energético (+2,8%): Dow Jones y S&P 500 +0,9%, Nasdaq +0,8%. Los precios del crudo (Brent por encima de los 44 dólares +4%) se vieron impulsados por la noticia del acuerdo entre Rusia y Arabia Saudí sobre el techo de las extracciones. El acuerdo debería extenderse a otros productores en la cumbre de Doha del próximo domingo.
LA EXPORTACIÓN DE BEIJING ESTÁ FUNCIONANDO DE NUEVO
Las buenas noticias que llegan desde China esta mañana consolidan el empuje alcista. La economía de Beijing ahora ha despertado, gracias también al propulsor del dólar bajo. En marzo, las exportaciones crecieron en renmimbi un 18,7% (las importaciones solo +1,7%), mucho más de lo esperado. En dólares, el repunte es del 11,5%. A la espera de confirmación (el dato del PIB del primer trimestre se publicará el viernes) la vuelta del Dragón ha traído buen humor a las listas de precios asiáticas.
Tanto Shanghai como Shenzhen aumentaron un 2%, Hong Kong +2,4%. La ola de la tendencia alcista también llegó a Tokio, la mejor bolsa con un repunte del 2,6%, apoyada en una ligera corrección a la baja del yen.
JERSEY NEGRO PIAZZA AFFARI, BTP SUBASTA HOY
El repunte de ayer solo involucró parcialmente a Europa: París +0,7% y Frankfurt +0,8% cerraron moderadamente al alza. Londres +0,1%. Sin embargo, se espera una fuerte apertura alcista esta mañana. Todos los índices sectoriales Stoxx cerraron en positivo, empezando por Materias Primas (+3,2%) y Petróleo (+1,6%), Seguros (+1,5%) y Automoción (+1,1%) con buena marcha.
La excepción fue Milán, que se deterioró drásticamente por la tarde (coincidiendo con la apertura estadounidense) bajo el ímpetu de las ventas en el sector bancario: el índice Ftse Mib perdía un 1,6% hasta los 17.445 tras haber tocado un mínimo de 17.231. El diferencial Btp-Bund cerró a la baja en 121 puntos básicos y una rentabilidad del 1,38%.
El Tesoro colocó la totalidad de los 6 millones de euros de bonos del Tesoro a 12 meses con una rentabilidad que descendió hasta el -0,081%, el nuevo mínimo histórico. Demanda sostenida, que se acercó a los 9,3 millones. Hoy será el turno de la subasta de medio-largo plazo: entre 6,75 y 8,25 millones en BTPs de 3, 7, 15 y 30 años incluyendo el nuevo cupón de abril de 2019 a tres años con cupón del 0,10%, que ve una rentabilidad media de 0,085%, superior al -0,05% de la última colocación de la acción en octubre de 2018.
EL MERCADO ROMPE ATLANTE: VENDEN POR INTESA Y UNICREDIT
En Piazza Affari, después de dos días de alzas muy fuertes, los bancos saludaron la creación del fondo público-privado para apoyar al sector con un retroceso drástico. Unicredit cerró con una caída del 5,1%, Intesa un 4,1%, Ubi -4,4%, Banco Popolare -0,7%, Pop.Milano y Pop.Emilia -3,9%. Los principales beneficiarios de la intervención siguen en terreno positivo: Monte Paschi +1,2% y Carige +2,4%.
¿Por qué el rechazo? Las fuertes ventas en el sector comenzaron con la difusión del documento informativo sobre el fondo creado como salvavidas para las ampliaciones de capital de los bancos italianos y para la compra de préstamos dudosos. Atlante tendrá un presupuesto de hasta 6 millones de euros y una duración de 5 años, con posibilidad de renovación por otros tres. Los dos bancos principales deberían poner mil millones de euros cada uno en el fondo: las fundaciones y otros bancos más pequeños pondrán a disposición otros mil millones. Las aseguradoras aportarán 500-700 millones de euros, el CDP con 500 millones.
¿Por qué la bofetada? Las ventas se desataron en Intesa y Unicredit cuando surgió la apuesta de los dos Grandes: los títulos se suspendieron de inmediato, para luego reabrir con caídas de más de 7 puntos porcentuales y con volúmenes violentos. Las ventas de pánico se extendieron rápidamente a otros valores del sector, hasta unos minutos antes. Los temores fueron alimentados por la ausencia de indicaciones precisas sobre la capacidad del fondo para brindar una solución a los dos problemas más candentes del momento: la gestión de los préstamos morosos y la recapitalización de los dos bancos del Véneto.
Además, no está claro si el fondo Atlante, al hacerse cargo de las acciones no optadas en los aumentos de capital de Veneto Banca y Banca Popolare di Vicenza, podría convertirse en accionista de los bancos. También queda por entender cómo se contabilizarán los mil millones de euros con los que Intesa y Unicredit deberán aportar al fondo a efectos del cálculo del Common Equity Tier One.
Entre las aseguradoras, penalizadas por la posibilidad de que las inversiones en el fondo de rescate generen rentabilidades modestas, Generali cerró al alza un 0,3%: KeplerCheuvreux inició la cobertura con recomendación de Compra y un precio objetivo de 16 euros. UnipolSai perdió un 2,7%. Las empresas de gestión de activos bajan: Azimut -1,8%, Anima -3,5%.
VUELA YOOX TRAS EL ACUERDO CON TIFFANY
Tras una mañana bajista tras la presentación de sus cuentas trimestrales, Lvmh borró sus pérdidas, cerrando con una subida del 1,6%. Sin embargo, el cambio de tendencia no involucró a Ferragamo y Tod's, ambos con un -1,9%. En cambio, brilla la estrella de Yoox Net a Porter (+3,52% a 26,5 euros), apoyada por un acuerdo con Tiffany y por las cuentas positivas de la competidora inglesa Asos.
DÍA NEGRO PARA TELECOMUNICACIONES Y STM. PUESTO RCS
En el resto de la lista, Rcs Mediagroup se estancó, subió casi un 30% el lunes y cayó un 0,9% ayer. Cairo Communications también cae (-2,3%). El acuerdo con Vivendi en cambio sigue dando fuerza a Mediaset (+2,62% a 3,684 euros). Goldman Sachs actualizó a Comprar.
Mal día para Telecom Italia que ayer perdió un 4,7% el día de la reunión del Directorio. El derrumbe no se justifica por el rechazo a la fusión entre O2 y 3 en Gran Bretaña por parte de la Antimonopolio local: el índice sectorial europeo cerró con un alza del 0,8%.
Entre las acciones más vendidas de la canasta principal, Stm deja más del 3,3% en el campo. Deutsche Bank recortó el precio objetivo a 4,5 desde 5 euros, reiterando la recomendación de "vender".
CNH Industrial perdió un 1,8% tras la difusión de indicios negativos sobre las ventas de maquinaria agrícola por parte del competidor estadounidense Deere. Fiat-Chrysler -1,3%.
Eni (+0,54% a 12,96 euros) se benefició de la subida de los precios del petróleo, al igual que Tenaris (+0,72%). Saipem (-1,45%) firmó un memorando de entendimiento relativo al proyecto del gasoducto Toos en Irán. El proyecto contempla la perforación de 5 pozos más el diseño y construcción de plantas aguas arriba para la producción, transporte y tratamiento de gas.
