La última edición de Investment Outlook de Credit Suisse pronostica un crecimiento sólido y ampliamente sostenido para la economía mundial en 2018, incluso frente a una política monetaria menos expansiva. Se espera que el crecimiento del PIB mundial se acelere ligeramente hasta el 3,8 %, mientras que se espera que la inflación mundial alcance un 2,7 % positivo. Además, en el sector corporativo vemos una recuperación en los gastos de capital, en comparación con los últimos años, inversiones que son un motor fundamental para el crecimiento futuro. En este contexto de apoyo, los inversores aún pueden esperar rendimientos sólidos para los activos de riesgo en 2018, aunque más limitados después de los resultados excepcionalmente sólidos de 2017.
Según Credit Suisse Investment Outlook 2018, el crecimiento económico seguirá siendo sólido en los próximos meses y contará con el apoyo de los mercados desarrollados y emergentes. La continuación de esta fase positiva significa un menor riesgo de recesión global.
- En Estados Unidos el crecimiento de la inversión empresarial, la recuperación de la productividad y un probable estímulo fiscal deberían prolongar el fuerte ciclo económico un año más. (Previsión PIB 2018 en base anual: + 2,5%).
- En 'Zona Euro el nuevo vigor cíclico debería continuar, excepto en el improbable caso de una crisis política o una apreciación sustancial del euro. (Previsión PIB 2018 en base anual: +2,0%).
- La Suiza probablemente se beneficiará de las perspectivas favorables para las exportaciones resultantes de un crecimiento global más fuerte y un franco debilitado. Los dos principales impulsores del crecimiento nacional en los últimos años, la inmigración y el ciclo inmobiliario, se están desvaneciendo. (Previsión PIB 2018 en base anual: +1,7%).
- Le economías emergentes están destinados a seguir siendo un pilar de crecimiento para la economía mundial, con riesgos limitados al alza para la inflación y las tasas de interés, siempre que sus monedas se mantengan estables.
- La China seguirá desempeñando un papel vital, y su contribución al crecimiento de la economía mundial debería aumentar aún más, dado el peso creciente del país. Dado que los líderes del país siguen estando muy orientados a la estabilidad, Credit Suisse espera un proceso de ajuste gradual con estabilización de la moneda. De cara al futuro, los altos niveles de deuda empresarial seguirán siendo motivo de preocupación. (Previsión PIB 2018 en base anual: +6,5%).
“Un aumento de los gastos de capital, la actividad de fusiones y adquisiciones y, por lo tanto, el aumento de la deuda: estos son los temas que más escucharemos en 2018”, señala. Michael Strobaek, director global de inversiones de Credit Suisse. “Creemos que 2018 será un año relativamente bueno para el crecimiento económico y los activos sensibles al crecimiento seguirán funcionando bien. Seguimos conscientes de los posibles riesgos políticos, económicos, geopolíticos o regulatorios".
Este año, Investment Outlook de Credit Suisse echa un vistazo especial a la próxima generación de inversores, la generación del milenio, centrándose en sus prioridades. Con el 50% de la población mundial menor de 30 años, esta generación se está convirtiendo en una fuerza influyente en todo el mundo. Investment Outlook identifica la eficiencia energética, el consumo sostenible y la cadena de bloques como las tres prioridades clave para la generación del milenio.
“Nuestro enfoque está en la influencia de los Millennials. Creemos que 2018 será recordado como el año en que esta nueva generación de inversores dio grandes pasos para asumir un papel decisivo en áreas clave de la vida”, dice. Nannette Hechler-Fayd'herbe, Directora de Estrategia e Investigación de Inversiones en Credit Suisse.
Perspectivas de los mercados financieros
- Según Credit Suisse Investment Strategists, incluso después de un año de rendimientos excepcionalmente positivos para los activos de riesgo, los mercados bursátiles mundiales aún tienen potencial alcista en 2018. El sólido crecimiento económico está impulsando las ganancias y la confianza. Este entorno debería respaldar aún más las entradas de capital en acciones. La retirada de liquidez por parte de los bancos centrales será el reto más importante, especialmente en los últimos meses de 2018.
- Credit Suisse tiende a favorecer el acciones en comparación con los títulos de deuda. La renta variable de los mercados emergentes debería generar una rentabilidad total ligeramente superior al 2018 % en 10, con buenas perspectivas, especialmente para las empresas de pequeña capitalización. En los mercados desarrollados, las acciones japonesas y suizas tienen el mejor potencial. A nivel sectorial se favorecen los sectores sanitario, telecomunicaciones, industrial y financiero. La renta variable inmobiliaria de la zona euro también ofrece oportunidades atractivas para los inversores dada su todavía alta rentabilidad.
- en el sector de renta fija Credit Suisse espera que los rendimientos de los bonos crezcan modestamente en la mayoría de los mercados desarrollados y se estabilicen en torno al 2,7 % en Estados Unidos. La deuda en moneda local, en particular, se ve favorecida en los mercados emergentes debido al todavía alto carry y al potencial de nuevos recortes en las tasas de interés locales.
- Con respecto a monedas, las medidas de ajuste monetario de la Reserva Federal podrían estabilizar el dólar pero, dada la probable corrección alcista de los rendimientos europeos, el euro podría contribuir a sus ganancias.
- en el sector de materias primas El sólido crecimiento económico debería continuar respaldando la demanda y los precios, mientras que se espera un escenario de rango de cotización para el petróleo.
Lo que importa en 2018
Investment Outlook de Credit Suisse identifica una serie de factores clave que afectarán a los mercados financieros durante el próximo año.
- Inversiones. En todos los sectores, las empresas deberían utilizar cada vez más la abundante liquidez, alineándose así con las fuertes tendencias que ya están presentes en la fabricación, el transporte y los servicios públicos. Por lo tanto, el gasto de capital ("capex") se convertirá en un importante motor del crecimiento económico general en 2018.
- Salidas cuantitativas. En 2017, la Reserva Federal tomó medidas adicionales para alejarse de su política monetaria todavía acomodaticia. Otros bancos centrales de mercados desarrollados seguirán esta tendencia hacia la normalización en 2018. Si bien Credit Suisse espera que la política continúe con cautela apoyando la tendencia favorable en los mercados financieros, el abandono de las medidas de estímulo podría generar focos de volatilidad en los mercados de divisas, como en el caso de las acciones y el crédito. unos.
- Ojos en China. La economía china se benefició de la recuperación global gracias al aumento de las exportaciones y la devaluación del renminbi. Sin embargo, existe preocupación por el aumento de la deuda por parte de las empresas. Las medidas de contención del crédito y un sesgo político hacia la estabilidad son signos alentadores, pero no sin riesgos para los valores de los activos. No obstante, se espera un proceso continuo de ajuste y estabilidad en el frente cambiario.
- Tras los pasos de la próxima generación. Los llamados Millennials están creciendo y comenzando a dejar sentir su influencia en todos los ámbitos de la vida: como inversores, consumidores y generadores de nuevas tendencias que abrirán nuevas oportunidades para los inversores, mientras que sus preferencias como consumidores probablemente desafiarán a los sectores tradicionales.
Temas de inversión 2018
Sobre la base de estas consideraciones y opiniones, Credit Suisse Investment Outlook identifica los siguientes cinco temas de inversión para los clientes. Su implementación se lleva a cabo con valores individuales y productos de inversión.
- Mercados emergentes: los ganadores. Gracias a un entorno de crecimiento favorable, es muy probable que 2018 también sea un año positivo para los mercados emergentes. Las soluciones gestionadas activamente y las inversiones dirigidas le permitirán aprovechar al máximo las oportunidades.
- Renacimiento de la Eurozona. Tras una recuperación inicial en la zona euro en 2017, una segunda fase de recuperación debería favorecer a determinados activos y divisas europeos.
- Inversiones Corporativas. Finalmente, se espera que la imagen de inversión corporativa mejore en 2018, ya que las empresas canalizan sus grandes reservas de efectivo a inversiones en áreas como seguridad o fusiones y adquisiciones.
- Supertendencias de renta variable. Las supertendencias son los cinco temas de renta variable de alta convicción de Credit Suisse basados en sólidas tendencias sociales a largo plazo. A pesar de su naturaleza a largo plazo, muchos catalizadores deberían favorecer las acciones relacionadas a partir de 2018.
- El arcoiris de la renta fija. Según Credit Suisse, la inversión exitosa en bonos en 2018 requerirá una variedad colorida de soluciones (tasa fija o variable, duración, riesgo crediticio, etc.).
