El gobierno de Draghi deja un legado a Giorgia Meloni dos tesorerías por un total de 20 mil millones: 10 para ser utilizado en diciembre para un nuevo proyecto de ley y 10 para el maniobra 2023. El espacio presupuestario se abrió gracias a un déficit menor al esperado tanto en 2022 como en 2023: en el documento económico y financiero de abril se esperaban los dos datos respectivamente en 5,6 y 3,9%, mientras que en la Nota de Actualización a Def aprobado ayer por el MDL y validado el 23 de septiembre por la Oficina de Presupuesto del Parlamento cayó en 5,1 y 3,4%. Dos revisiones a la baja de medio punto que cuentan cada 10 mil millones. Y en el primer caso el nuevo gobierno ni siquiera tendrá que pedir autorización al Parlamento: los 10 millones se pueden gastar elevando el déficit de 2022 del 5,1 al 5,6 %, pero el desvío es indoloro porque las Cámaras -en julio y septiembre, para los decretos Aid bis y ter- ya autorizó un déficit del 5,6 % y Bruselas ha dado su visto bueno.
Nadef: las revisiones del PIB para 2022 y 2023
Estas cifras sorprendieron a muchos analistas, que esperaban un mayor déficit para el próximo año debido al fuerte recorte en las previsiones de crecimiento: si el Def estimado para el PIB 2023 un aumento de 2,4%, Nadef ha demolido estos datos allo 0,6%. La reseña sobre 2022 es en cambio positivo: por 3,1 a% 3,3.
Ratio deuda-PIB a la baja
Al mismo tiempo, también se aligeran las previsiones sobre el ratio deuda-PIB, que este año se espera que baje al 145,4% desde el 150,3% en 2021, con una nueva caída en los próximos años, alcanzando el 139,3% en 2025.
Posible nuevo déficit también en 2023
Este escenario abre varias perspectivas para el gobierno de Meloni. A los 10 millones para la maniobra de 2023 se podrían sumar otros si el nuevo ejecutivo decide subir el déficit 2023: este es un camino practicable, dado que el Pacto de Estabilidad también permanecerá suspendido durante todo el próximo año, siempre que evitemos superar el déficit de 2022 para no dar señales negativas a Europa y los mercados. Sin embargo, el margen es amplio (del 3,4 al 5,1%), sobre todo si se tiene en cuenta que subir el listón de solo un punto (en 4,4%) conduciría otros 20 mil millones en efectivo, aumentando así el presupuesto disponible para la maniobra a 30 mil millones.
Fuerte incertidumbre sobre el futuro
Aún así, se necesita precaución. En efecto, la Nadef explica que incertidumbre sobre el futuro es fuerte: si Rusia cierra por completo el grifo del gas, el PIB de Italia en 2023 caería hasta el 0,1 %, mientras que se reduciría a la mitad respecto a las previsiones actuales (cayendo, por tanto, al 0,3 %) en caso de que Europa entrara en recesión y el diferencial se ampliara. La situación empeoraría aún más si el tipo de cambio euro-dólar se fortaleciera aún más.
Inflación y tasas
Quanto todo 'inflación, continúa el Nadef, del 6,6% en 2022 debería bajar al 4,5% en 2023, al 2,3% en 2024 y al 1,9% en 2025. Buenas noticias para hogares y empresas, menos para las finanzas públicas, que deben buena parte de su tendencia positiva este año a los ingresos extraimpuestos impulsados precisamente por la carrera de precios. Un efecto que también logró contener el impacto de la revalorización de las pensiones sobre la inflación y el aumento de los intereses de los bonos del Estado. Al menos por ahora: Nadef, de hecho, advierte que el aumento de “tasas y rendimientos” tendrá un “impacto negativo en el PIB que es marginal para este año pero muy significativo en 2023 y relevante para los años siguientes".
